加密市場的內卷困境：從VC幣危機看真實增長的重要性

近期加密市場陷入了低迷狀態,不僅是所謂的"VC幣",幾乎所有山寨幣和以太坊都出現了大幅下跌。這反映出整個加密市場正面臨嚴峻挑戰,而非單純的VC幣問題。

從宏觀角度看,四年一輪的牛市週期似乎已經打破。自2024年第二季度以來,市場進入反常的低流動性狀態。比特幣佔有率的頂部滯後於價格頂部,且突破歷史新高未能帶動山寨幣普漲,表明整個市場都陷入了困境。

這一現象的原因有多方面:一是比特幣減半效應邊際遞減,二是全球經濟週期趨勢發生變化。但更深層次的原因在於過度投資和錯誤定價。2020-2021年的繁榮讓一些本應淘汰的基金和項目存活下來,並以不合理估值進入二級市場。

在缺乏外部現金流的情況下,加密市場內卷程度不斷加劇,形成了金字塔式的階級結構。每一層級的盈利都來自對下層的剝削,抽走市場流動性,導致下層不信任加劇,進一步加劇內卷。而VC只是這個金字塔中的一層,還存在更多高階層。

在這種大內卷時代,項目和代幣的死亡率將大幅提升。過去的"技術論"、"背景決定論"、"敘事主義"將從充分條件轉變爲必要條件。市場唯一相信的,是真正的增長 - 包括真實用戶增長、真實收入增長和真實採用率增長。

要實現真實增長,項目需要關注以下幾個方面:

1. 重視有機增長,將市場營銷工作與產品戰略高度融合。

2. 與關鍵意見領袖(KOL)建立直接溝通,而非簡單依賴中間人。

3. 將協議收入作爲最高優先級指標,建立可持續的商業模式。

4. 構建真正的經濟模型,解決代幣流通與業務發展不匹配的問題。

5. 將激勵視爲投資而非消費,注重長期價值創造。

6. 解決籌碼結構的階級固化問題,避免無限稀釋籌碼成本。

總之,在當前環境下,項目必須回歸本質,專注於創造真實價值和實現可持續增長,才能在大內卷時代中生存並發展。