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穩定幣浪潮下，以太坊的機遇與挑戰
全球對美元的需求正呈爆炸式增長。超過40億人和數百萬企業正積極尋求通過穩定幣獲取美元，這代表着美元網路效應數十年來的最大擴張。
這爲以太坊創造了前所未有的機遇。自2020年以來，穩定幣規模增長了60倍，超過2000億美元。數百萬新增美元持有者不僅需要數字現金，還需要收益、投資機會和金融服務。由於監管和基礎設施的限制，傳統金融難以服務這個龐大的新市場。
以太坊具有獨特優勢，可爲這個新興的數字美元經濟提供全球金融基礎設施，而ETH將從這一增長中直接受益。
穩定幣推動美元持有者羣體快速擴張
全球個人和企業對美元都有巨大的潛在需求。
世界各地的人們都希

OpenLedger深度研報：以OP Stack+EigenDA爲底座，構建一個數據驅動、模型可組合的智能體經濟
一、引言 | Crypto AI 的模型層躍遷
數據、模型與算力是 AI 基礎設施的三大核心要素，類比燃料（數據）、引擎（模型）、能源（算力）缺一不可。與傳統 AI 行業的基礎設施演進路徑類似，Crypto AI 領域也經歷了相似的階段。2024 年初，市場一度被去中心化 GPU 項目所主導 (某些去中心化算力平台等)，普遍強調「拼算力」的粗放式增長邏輯。而進入 2025 年後，行業關注點逐步上移至模型與數據層，標志着 Crypto AI 正從底層資源競爭過渡到更具可持續性

穩定幣市場進入新階段，三大趨勢引領發展
穩定幣市場正經歷從"野蠻生長"到規範化的轉變。監管框架的明確、頭部玩家的合規化以及市場創新方向，正成爲影響行業未來的關鍵因素。
全球監管環境正逐步明晰，爲行業發展劃定了清晰的界限。在此背景下，某知名穩定幣公司的上市成功引起廣泛關注，不僅標志着穩定幣行業走向主流，也爲傳統資本進入該市場提供了價值參考。
未來穩定幣的發展可能由三大核心趨勢推動：穩定幣DeFi協議創新、支付工具普及化以及與真實世界資產(RWA)的深度融合。
一、穩定幣的三大應用場景
1. 支付領域
傳統跨境支付系統效率低下且成本高昂，難以滿足數字時代需求。穩定幣憑藉低成本、全天

Curve創始人提出提案，旨在通過提高crvUSD基礎利率應對其脫錨問題。提案已於11月28日獲得全票通過，計劃提高利率以鼓勵用戶償還貸款，從而提升crvUSD價格回歸1美元。此舉對借貸市場產生影響，但長期效果仍需觀察。

周四深夜，以色列對伊朗實施了空襲行動，此舉在全球金融市場引發震蕩，導致風險資產遭遇拋售，比特幣價格隨之下跌。
這一事件對投資者資產的影響主要體現在三個方面：
首先，在以色列對德黑蘭和大不裏士週邊地區發動空襲後，比特幣在周五早盤下跌約5%，跌至102,900美元左右。
其次，中東地區局勢升溫促使避險資金湧入黃金市場，推動現貨黃金價格飆升至3,429美元。
最後，美國政府表示正密切關注事態發展，同時石油和股票期貨價格也出現下滑。
以色列此次對伊朗軍事目標的空襲加劇了中東地區的緊張局勢，引發了風險資產的普遍拋售。根據市場數據，全球最大加密貨幣比特幣從24小時高點108,500美元跌至102

過去一周，比特幣ETF資金流入達9.2億美元，比特幣價格觸及105,000美元，以太坊盡管ETF淨流出，但價格大幅漲。熱門幣種如MOODENG漲幅超566%。美股市場下跌，經濟數據發布即將到來，提醒投資者注意加密貨幣的高風險。

AI Agent賽道分析:爲何仍有10倍增長空間?
在分析AI Agent賽道之前,我們先從宏觀角度回顧一下加密貨幣行業在這個週期經歷了哪些變化:
比特幣與其他加密資產的分道揚鑣
比特幣曾幾乎等同於整個加密貨幣市場,購買比特幣就意味着認同加密資產和去中心化理念。但在比特幣現貨ETF獲批後,從政界到企業界,對比特幣價值的認可已成主流觀點。然而,以太坊等其他加密資產似乎並未因此獲得主流社會和資金的青睞。
這種分化主要源於資產定位的差異:
- 比特幣被視爲與黃金類似的另類資產,其對沖通脹和超越主權貨幣的保值屬性得到廣泛認可。
- 而以太坊等其他加密貨幣,在傳統金融機構眼中仍缺乏成熟可

比特幣減半將帶來新機遇與挑戰，專家認爲其生態系統蘊藏巨大潛力，尤其在創新項目和收益結構上。然而，礦工收入與供需關係不確定，未來比特幣有效回報更多依賴於生態項目。因此，重點關注架構創新和保障安全性等領域，將幫助把握市場機會。

算力服務因大模型訓練需求激增而成爲新興商業模式。目前高端GPU短缺，但行業正積極應對，包括提升數據質量、優化基礎架構以及探索國產GPU。算力服務商正在發展靈活計費和跨架構調度，未來有望實現一體化融合，成爲獨特產業鏈。

區塊鏈領域的最大可提取價值（MEV）引發了區塊構建者對交易排序的利益驅動問題，導致用戶成本上升。爲解決這一挑戰，礦工可提取價值拍賣基礎設施（MEVA）應運而生。目前以太坊採用的提議者-構建者分離模式提升了效率，但也帶來了中心化風險。新興的高性能區塊鏈 Monad 面臨狀態不確定性等問題，aPriori 團隊正致力於開發新一代 MEVA 系統一系列工具，以優化用戶體驗和保障區塊構建者收益。

尋找下輪牛市鏈遊賽道的"聖杯"
引言
談到鏈遊,腦海中浮現的是鏈遊1.0時期致命的死亡螺旋。如今市面上主打可玩性的鏈遊異軍突起,大部分是從WEB2遊戲的優秀團隊轉戰來到了WEB3遊戲賽道,有一種要引領鏈遊2.0發展的勢頭。
本文探討:在即將到來的下一輪牛市,這種強調可玩性的鏈遊是否最有可能成爲"聖杯"?如果是,作爲用戶如何有邏輯地去尋找到具體的項目並提前埋伏?
一、關於"聖杯"
1. 加密貨幣"聖杯"
2021年2月,幣乎創始人咕嚕在社區分享演說《尋找加密貨幣聖杯》,其中的"聖杯"可以理解爲"爆款項目"。
咕嚕認爲以太坊ETH在2022年轉POS共識機制後,每年通縮約0.

數據可用性在區塊鏈中至關重要，尤其是在Layer解決方案中。處理數據可用性面臨挑戰，需保證交易數據完整性及降低發布成本。有爭議的是是否應將數據可用性層從以太坊剝離。雖然存在不同看法，相關項目仍在發展，未來可能出現更多創新解決方案。

Sui聯合創始人Adeniyi與亞洲頂級KOL對話:Sui生態系統展望
近日,Mysten Labs聯合創始人兼首席產品官Adeniyi Abiodun與兩位亞洲頂級KOL Dustin和Patrick參加了一場播客訪談,分享了對Sui區塊鏈和整個加密生態系統的見解。
Adeniyi強調了Sui生態系統即將推出的幾項重要升級:
- Sui共識機制將升級到第二版,將延遲從500毫秒減少到300毫秒,使Sui成爲市場上最快的區塊鏈平台之一。
- 推出SuiPlay0X1遊戲主機,這是一款高性能PC手持遊戲設備,支持web2和web3遊戲。該設備旨在圍繞Sui構建強大的遊戲經濟,允許用戶在

東南亞加密貨幣市場持續增長，但面臨高流動性和監管缺失帶來的非法資金流動風險。約12%的資金與黑灰產業相關，主要通過混幣服務和地下錢莊流動。建議加強監管、提升用戶防範意識和推動技術創新，以促進市場健康發展。

加密貨幣公司紛紛進入美國傳統銀行業，尋求國家信托銀行執照以提供部分銀行服務，反映出行業希望融入傳統金融體系的趨勢。政府的開放態度增強了信心，但並非所有公司都急於獲得銀行執照，部分公司選擇與其他服務提供者合作。

Web3投資正在經歷結構性調整，一級市場面臨融資困難與估值下滑，而孵化型投資模式逐漸興起，預計未來市場規模將快速增長。二級市場成爲資金避風港，機構投資逐漸增多。盡管VC模式受挫，高淨值投資者仍可選擇孵化或二級市場，但合規問題需高度重視。