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加密持幣美股:高溢價背後的機遇與風險
加密持幣美股熱潮:瘋狂、溢價與風險
2025年夏天,加密持幣美股成爲資本市場的主角。市場給予這類公司遠超實際持幣價值的溢價,反映了投資者對其融資能力和未來想象空間的看好。
微策略(MSTR)作爲先行者,其mNAV溢價指數長期在1.0-2.0倍之間波動,2024年末更一度達到3.3倍的歷史高點。這種高溢價背後,是市場對其持續融資買幣能力的認可。
對沖基金等機構通過可轉債套利等方式,在波動中獲利。他們通過Delta中性策略,不斷調整頭寸比例,從價格波動中賺取差價。
對普通投資者而言,直接持有這類股票風險較大。在高溢價、高波動階段,單純持有MSTR的回撤可能超過直接持有比特幣。一些交易員選擇通過做空或買入看跌期權來對沖風險。
市場上不乏機構公開看空MSTR等公司,但由於其市值規模大、流動性強,發生GameStop式極端逼空的可能性不大。相比之下,一些市值較小的新晉"幣股"更容易出現劇烈波動。
業內人士指出,真正能享受高溢價的,只有少數具備持續融資擴表能力的龍頭公司。大多數新進入者難以復制MSTR的成功,有些甚至存在"騙錢"嫌疑。
無論市場如何變化,比特幣依然是加密市場中最具共識的資產。對於普通投資者而言,在參與這一熱潮時需要謹慎評估風險,注意規避那些缺乏真實業務支撐的公司。