亞太首支零售代幣化基金在香港發行：區塊鏈如何重塑資產管理格局

2025年2月13日，一家中資基金管理公司宣布其港元數字貨幣基金獲香港證監會批準，成爲亞太地區首支面向零售投資者的代幣化基金，並於2月28日正式上市。這是香港自2023年11月發布相關通函後首只獲批的零售代幣化基金，標志着代幣化資產從機構專屬邁向大衆市場的重要突破。

代幣化是指將現實世界資產的權益轉化爲區塊鏈上的數字代幣。代幣化基金則是將基金份額作爲底層資產"上鏈"變成數字代幣，基金所有權通過該代幣來表示，一枚代幣代表基金的一個單位或份額。

雖然從投資本質上看，代幣化基金與傳統基金並無顯著差異，但由於建立在區塊鏈技術基礎上，在所有權歸屬、信息透明度及交易模式等方面具有創新性:

1. 所有權記錄更加透明、不可篡改
2. 交易結算更快捷、成本更低
3. 提高流動性，支持全天候交易
4. 實現資產全球化配置
5. 降低中間環節，提升運營效率

這支新發行的港元數字貨幣基金主要投資於港元短期存款和優質貨幣市場工具，並以其他貨幣市場工具和基金爲輔助投資資產。它採用托管型代幣化模式，由某銀行擔任代幣化代理、數字平台運營商及代幣托管人。

值得注意的是，零售投資者只能通過合資格分銷商以代幣形式認購或贖回代幣化股份。目前已披露的合資格分銷商是香港唯一上市且合規持牌的加密貨幣交易平台。同時，該基金僅面向香港地區投資者發行。

與傳統基金相比，代幣化基金的申購贖回機制有所不同：

申購時，投資者通過合資格分銷商認購基金代幣並用法幣支付。基金管理人收到申請後發行代幣化股份並指示區塊鏈平台鑄造代幣，由托管人保存在分銷商的區塊鏈錢包中。

贖回時，投資者向分銷商申請贖回代幣，基金管理人收到通知後贖回代幣化股份並銷毀對應代幣，同時向分銷商支付贖回收益，最後由分銷商將收益支付給投資者。

作爲亞太地區首支獲批的零售代幣化基金，這標志着Web3.0和區塊鏈技術應用邁入新階段，向大衆投資者開放參與。雖然目前投資標的仍是低風險的貨幣基金，但重點在於推進RWA(現實世界資產)與區塊鏈技術的創新融合，注重資產安全性和流動性。

如果此次嘗試順利，未來可能會有更多基金加入區塊鏈代幣化行列，出現更多元化的投資策略。例如，是否可能通過數字貨幣實現全天候即時交易？未來代幣化基金是否有望擴大投資範圍，推出收益更高的產品？

隨着合規區塊鏈貨幣體系的逐步成熟，資產代幣化憑藉鏈上交易與全球化流動性優勢，或將成爲重塑全球資產管理格局的關鍵推動力。