DeFi行業2024年展望：關鍵趨勢與發展方向

在過去幾年中，去中心化金融(DeFi)經歷了快速發展和演變。從最初的實驗性項目,DeFi已成爲加密貨幣領域不可或缺的基礎設施。雖然一些知名項目在這一過程中脫穎而出,但該領域的競爭也日益激烈。交易所不斷降低手續費以吸引交易量,借貸協議提高貸款價值比來提升資本效率,各個項目也都積極開發新產品以搶佔更多市場份額。那麼DeFi在2024年可能呈現哪些趨勢呢?以下是對DeFi領域關鍵趨勢的一些預測和分析。

協議平台化

隨着DeFi領域的不斷成熟,主要協議開始不滿足於單一功能,轉而希望提供全方位的綜合服務平台。

過去一年,我們看到多個知名DeFi協議都在向平台化方向發展。比如某DAO的子DAO在以太坊上線後,其總鎖倉價值(TVL)已達16.5億美元,成爲主要借貸協議之一。一些交易所和借貸平台也分別開發了自己的穩定幣。還有協議推出了錢包應用,甚至收購了NFT平台。在新興公鏈上,也出現了集DEX、穩定幣、Launchpad等多功能於一體的綜合性DeFi協議。

這種平台化趨勢很可能在未來繼續加強,反映出DeFi行業的成熟度不斷提高,競爭也愈發激烈。

頭部項目優勢持續

一些成立較早的頭部DeFi協議,如某DEX、某借貸平台等,已在市場長期演化中不斷鞏固自身地位,展現出強大的網路效應和品牌影響力。短期內它們仍將佔據主要市場份額,很難被輕易取代。

這些項目也在持續更新升級。某DEX宣布了新版本,允許通過"鉤子"增加各種自定義功能。某借貸平台的新版本則提高了資本效率,並在多條鏈上擴張,進一步鞏固了其行業地位。

數據顯示,在主要EVM兼容鏈上,某頭部DEX仍佔據約55%的市場份額。

流動性挖礦式微,資金流向更高效項目

在以太坊、Solana等成熟公鏈生態中,流動性挖礦已逐漸成爲過去。項目更依賴"真實收益"來吸引資金,而資金也更傾向於流向效率更高的地方。

近期Solana生態發展迅速,其上的DEX展現了很強的資本效率。目前流動性提供者主要依靠真實的交易手續費收入,這些項目很可能在短期內吸引更多資金。

以12月30日數據爲例,Solana上某DEX中流動性最多的交易對,僅靠手續費的日均收益就接近或超過0.5%。這在其他鏈上是難以想象的。比如以太坊上,主要ETH/穩定幣交易對的日均收益僅爲0.068%-0.127%。

在盈利能力差距懸殊的情況下,專業的流動性提供者更可能轉向效率更高的新興項目。不過這並不意味着頭部項目會被取代,它們仍具有更好的基本面和安全性。

流動性質押代幣引領新公鏈TVL增長

雖然流動性質押類項目早已存在於多個PoS公鏈上,但直到以太坊升級後,流動性質押代幣(LST)才開始被廣泛討論。如今某LST項目已成爲TVL最高的DeFi協議。

這一趨勢也出現在Solana上。兩個流動性質押項目分別佔據了Solana生態TVL的前兩名,也帶動了Solana整體TVL的增長。一方面是新項目發幣前的空投預期,另一方面是各項目持續激勵LST在生態中的使用。

其他想要提升TVL的公鏈似乎也發現了LST的作用。如某新公鏈生態中,官方對LST交易對提供高額獎勵。某公鏈生態中,頭部借貸協議開發的LST業務TVL已超過借貸業務。

永續合約DEX或現更具競爭力項目

去中心化永續合約交易所(Perp DEX)一度備受關注,也湧現了一些知名項目。但就目前主流的流動性池類型Perp DEX而言,使用體驗仍有待提升。

比如某項目v1版本在單邊行情時多空失衡,對流動性提供者不友好;同時交易成本較高,對交易員也不夠友好。v2版本引入了交易滑點機制,但用戶難以預估成本,可能造成較大損失。

另一個項目則存在資金費率波動大、下單延遲等問題。

最近一些新的Perp DEX項目展現出了吸引人的特點。如某項目的流動性池展示了高達2000%的30天回報率。雖然風險很大,但也可能獲得更高回報。還有一些項目提出了資金效率更高的方案。

現實世界資產

現實世界資產(RWA)是一個存在爭議的領域。它涉及鏈下部分,可能依賴單一實體,面臨監管風險,這與DeFi去中心化的理念並不完全契合。

目前看來,美國國債似乎是唯一能夠大規模應用的RWA方向。其他如房地產、藝術品等,雖然也可以代幣化,但由於非標準化,在鏈上依然缺乏流動性。

隨着美國的降息預期,短期美債收益率在2024年可能大幅下降,這將直接影響RWA產品的收益率。同時,如果加密市場進入牛市,對穩定幣需求增加,RWA產品的吸引力可能下降。某DAO最近的數據顯示,其穩定幣發行量從10月下旬開始下降。

盡管如此,創業者們仍在積極探索這一領域。這個過程可能會爲RWA引入有力的傳統金融機構作爲合作夥伴,至少會是一個引人注目的敘事。