開發者視角 | 與大魚共遊 – 深入探討Uniswap V3的流動性魔法

歡迎來到去中心化金融的狂野世界，在這裏流動性是生命線，而Uniswap V3是去中心化交易的最新進化。

如果你曾經涉足去中心化金融的領域，你就會知道這可能有點令人不知所措。但借助Uniswap V3，你即將成爲流動性提供的邁克爾·菲爾普斯。

讓我們戴上護目鏡，深入探索Uniswap V3最激動人心的創新。

第1章：舊池的問題——我們爲什麼需要V3

讓我們先來一段簡短的歷史課程。

在Uniswap V2的美好舊時光裏，流動性分布在整個價格範圍內。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

無論ETH是在$100還是$10,000——你的流動性在整個價格範圍內均勻分布，就像黃油塗在吐司上——順便提一下，價格範圍是從$0到$∞(無窮大)。

但問題是，大多數時候，資產的價格並不會波動得那麼劇烈。它保持在一個較窄的範圍內，這意味着很多流動性只是靜靜地待着，沒什麼動靜。

這非常資本低效，導致了一些人所稱的‘流動性浪費’。你的資本沒有發揮應有的作用，你從流動性提供中收取的費用作爲回報也反映了這一點。這就像是參加一個泳池派對，那裏有一個全酒吧和DJ，但只有幾個人在一個角落裏跳舞。

然而，Uniswap V3 看到了這個問題，並將聚會帶到了行動發生的地方——進入集中流動性。

第二章：集中流動性——將派對帶到正確的地方

Uniswap V3 讓你決定在哪裏提供流動性，就像在完美的位置設置你的泳池浮筒來曬太陽一樣。這種集中流動性意味着，你可以在你認爲大部分交易活動將發生的特定範圍內提供流動性，而不是將你的代幣分散在 $0 – $∞ 的整個價格範圍內。

例如，如果你認爲 ETH 在接下來的幾周會在 $4,000 和 $5,000 之間交易(，那麼這個現貨 ETH ETF 我說得對嗎？)你可以專門爲這個範圍提供流動性。這種有針對性的方法意味着你的資本更加高效——你正好在需要的地方提供流動性，讓你成爲流動性提供者的明星。

但這不僅僅是選擇一個價格區間。

您需要考慮您的區間寬度。狹窄的區間可以帶來更高的收益，但也伴隨着更高的風險——如果價格超出您的區間，您的流動性將停止賺取費用。另一方面，較寬的區間更安全，但可能會稀釋您的收益。

示例時間：咖啡濃縮站

想象一下，您在一個繁忙的海灘上經營一家濃縮咖啡攤位。

在Uniswap V2中，你會在整個海灘上設立攤位——東西方向，覆蓋數英裏的沙灘。但只有海灘的一小段有渴望咖啡因的人，那就是衝浪店附近的那個甜蜜的地方。你大部分的咖啡都無人問津，而你卻在支付沒人使用的海灘空間的租金。

在Uniswap V3中，您可以將您的位置集中在衝浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顧客觸手可及，您正在像沒有明天一樣賣咖啡。

這就是集中流動性在發揮作用——更多利潤，減少浪費。

( 第3章：Ticks—集中流動性的構建塊

我們已經提到過如何設置自己的流動性範圍，但現在是時候深入探討更細致的細節了 – 讓我們來談談刻度(ticks)。

把刻度視爲構成 Uniswap V3 價格區間宏大拼圖的微小構件。

它們可能很小，但對於協議的功能至關重要。

)

**什麼 'The Tick'？

刻度就像梯子的橫檔，每個刻度都代表流動性池中可能價格範圍內的一個特定價格點。

當您爲流動性選擇範圍時，您實際上是在決定將資金放置在這把梯子的哪個梯級。每個刻度對應於一個特定的 sqrtPriceX96 值 ###稍後會詳細說明###，事後看來，Uniswap V3 就是通過這種方式表示價格的。

簡單來說，點差將資產對的整個價格範圍劃分爲可管理的離散區間。這些區間允許您在特定範圍內集中流動性，而不是在整個價格範圍內稀薄分布。

( 滴的實際工作原理

想象一下，你正在爲ETH/USDC交易對提供流動性，並且你決定將流動性集中在$1,500到$2,000之間。

Uniswap V3 將此範圍映射到一系列刻度，每一個刻度代表價格從 $1,500 到 $2,000 的小步伐。隨着交易的發生和價格的變動，Uniswap 計算當前價格落入的確切刻度，並相應地調整您的流動性。

如果價格在您選擇的範圍內，您的流動性是活躍的並且在賺取費用。但是如果價格超出該範圍，您的流動性實際上將處於“市場外”，直到價格回到您範圍內的一個點。

)

爲什麼刻度重要

Ticks 讓您精確控制流動性部署的位置。

與其被動地在廣泛範圍內提供流動性，不如集中於最有利可圖的價格點，以優化回報。刻度間距越細，您對流動性頭寸的控制就越精細。

然而，控制力越強，就越需要積極管理。

由於價格可能迅速波動，尤其是在波動性市場中，您可能會發現自己需要更頻繁地調整您的價格點，以保持您的流動性參與市場。這就是集中流動性突顯其優勢的地方，它使您能夠最大化資本效率，但也要求您緊跟市場動態。

因此，下次當你在 Uniswap V3 上設置流動性頭寸時，花一點時間來欣賞那個不起眼的刻度。它是讓 Uniswap V3 的集中流動性魔法成爲可能的無名英雄，給你提供了微調策略和深入去中心化金融池的工具。

第4章：防止無常損失 – 大逃脫

現在讓我們談談房間裏的一個恐怖話題 – 無常損失。

如果你曾經提供過流動性，你就會非常了解這種恐懼。但別擔心，Uniswap V3 有一些技巧可以幫助你控制損失。

什麼是無常損失？

在我們深入了解 V3 如何提供幫助之前，讓我們快速回顧一下什麼是無常損失。

當你提供流動性時，你實際上是在持有兩種資產的組合，比如 ETH 和 USDC。如果一種資產相對於另一種資產的價格發生變化，你的流動性頭寸的價值可能會下降，即使池的總價值在增加。這種損失是‘暫時的’，也就是說不是永久性的，只有在你在價格回到原始水平之前撤回流動性時，這種損失才會變得永久。

如何通過 V3 MitiGates 減少無常損失

通過Uniswap V3的集中流動性，您可以更好地控制您的流動性活躍位置。通過選擇較窄的價格區間，您可以降低價格波動導致的暫時性損失風險。如果市場價格超出您選擇的範圍，您的流動性將不再活躍，這意味着您不再暴露於進一步的價格變化，因此，暫時性損失也會減少。

然而，這是一種取舍。如果價格超出你的區間，你將不再賺取手續費。但好消息是，你也不會虧損——你的流動性就靜靜地待在那裏，安全無虞，直到價格回到你的區間。

高級策略：主動流動性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓勵積極的流動性管理。

您可以監控市場並根據需要調整您的流動性，而不是設置後就忘記它。這在波動市場中尤其有用，價格變動迅速，保持對您的流動性頭寸的關注可以幫助您避免無常損失並最大化您的收益。

第五章：sqrtPriceX96的魔力：數學從未如此美好

如果Uniswap V3是一頓飯，sqrtPriceX96就是將一切融合在一起的祕密醬料。

這聽起來可能像是一個晦澀的數學公式，但它實際上是使Uniswap V3如此強大的核心創新之一。

讓我們來分析一下。

**什麼是 sqrtPriceX96？

簡單來說，sqrtPriceX96代表價格的平方根，乘以296 ###，這只是一個大數字###。現在，你可能會想，爲什麼有人會想要計算價格的平方根，以及爲什麼要乘以這麼大的數字？

事情是這樣的：

Uniswap V3 在協議中使用了一種獨特的方式來表示價格，使得處理大範圍高精度值變得更加容易。

通過使用價格的平方根，Uniswap 可以有效且準確地計算在交易和流動性提供中涉及的代幣數量，尤其是在處理大範圍內微小價格差異時。

( 爲什麼 sqrtPriceX96 很重要

在Uniswap V3中，每次價格變動都在一個刻度內)還記得我們談論過的價格範圍嗎？###是通過sqrtPriceX96表示的。這種方法使協議能夠以高度細致的方式處理價格變化，確保每筆交易和每次流動性調整都是精確的。

但是爲什麼要乘以296？

這裏是魔法發生的地方。

通過將這個大數字相乘，協議可以將這些值存儲爲整數，而不是浮點數(。Solidity，編寫Uniswap V3和一系列其他去中心化金融協議的編程語言，在以太坊上不支持浮點數。你不能在Solidity)中寫3.142，這使得在以太坊虛擬機(EVM)上的數學運算更加高效。

這種效率對於降低燃氣費用至關重要，這對任何使用該協議的人來說都是一個巨大的勝利。

( 它是如何融爲一體的

所以，當你在 Uniswap V3 提供流動性或執行交易時，協議在後臺使用 sqrtPriceX96 來確定你將獲得多少每種代幣，提供多少每種代幣，以及價格將如何變化。

這是讓一切順利運行的祕密成分，確保您在最小的燃氣使用下獲得最準確的結果。

)

現實世界的例子

想象一下您在價格在$1,000和$2,000之間的範圍內提供流動性。

與直接處理這些數字不同，Uniswap V3 使用 sqrtPriceX96 以一種更易於管理的格式來表示這個範圍。當有人進行交易將價格從 $1,500 移動到 $1,600 時，協議使用 sqrtPriceX96 來計算對您的流動性頭寸的精確影響，甚至到最小的分數。

這種精確性使得 Uniswap V3 能夠對您的流動性進行如此精細的控制，使您能夠從所選擇的價格區間中捕捉到每一絲價值，而不會浪費一滴燃料。

sqrtPriceX96 可能聽起來很復雜，但它實際上只是一個聰明的方式，確保 Uniswap V3 像一臺運轉良好的機器。通過使用價格的平方根並乘以一個大數字，該協議確保每個計算都是精確、高效和經濟的。

所以下次你跳入去中心化金融池時，你會知道Uniswap V3成功的祕訣在於一些聰明的數學和一點工程魔法。

第六章：自定義費用等級 – 選擇您的池邊特權

在Uniswap V3中，你不僅可以選擇你的流動性範圍，還可以選擇你的費用等級。這是一個相較於V2的大升級，V2中所有人只有一個標準費用。

現在，您可以根據自己的風險承受能力和交易風格來調整費用。

費用等級的工作原理

Uniswap V3 提供三個主要的費用等級：

• 0.05%
• 0.3%，以及
• 1%

費用越低，你的定價就越具競爭力，這可以吸引更多的交易。費用越高，你從每筆交易中賺得越多，但如果費用過高，可能會導致交易減少。

例如：

如果您爲像 USDC/USDT 這樣的穩定幣交易對提供流動性，您可能會選擇最低費用等級 ###0.05%###，因爲價格不太可能波動太大(我是說，來吧，USDC 和 USDT 是穩定幣，它們與美元掛鉤，價格通常在 $0.97 – $1.01) 之間，交易者可能會尋找最低費用。

另一方面，如果您爲像ETH/DAI這樣更具波動性的交易對提供流動性，您可能會選擇0.3%或1%的等級，以最大化您從每筆交易中獲得的收益。

( 策略提示：費用等級匹配

這裏事情變得有趣起來：

您可以將費用等級與您的流動性範圍進行混合搭配。也許您在最低費用等級下爲最窄範圍提供少量流動性)高風險，高回報###，而在更高的費用等級下爲更寬的範圍提供較大數量(低風險，穩定收益)。

這種靈活性使您能夠根據您的目標和當前市場條件微調您的策略。

( 第七章：非同質化流動性 – 您的自定義池浮動

在Uniswap V2中，流動性頭寸是可替代的——一個LP代幣與任何其他代幣都是一樣的。但Uniswap V3通過非可替代流動性頭寸改變了遊戲規則。每個頭寸都是獨特的，就像你自己的定制泳池浮具，上面還寫着你的名字。

) 什麼是非同質化流動性？

在V3中，每個流動性頭寸由一個NFT ###非同質化代幣###表示。

這個NFT包含了您頭寸的所有細節：您提供的資產、價格區間、費用等級等等。這種獨特性意味着您可以在其他去中心化金融協議中交易、出售，甚至將您的流動性頭寸用作抵押品。

( 非同質化流動性的好處

非同質化流動性開啓了無限可能的世界。

首先，這意味着您對流動性有更多的靈活性和控制權。您可以根據自己的策略自定義您的頭寸，如果您想兌現或將流動性轉移到其他地方，您還可以選擇在二級市場上進行交易。

此外，由於您的頭寸是NFT，跟蹤和管理變得容易。您可以準確看到自己在費用方面賺取了多少，在每個範圍內有多少流動性，並根據需要進行調整。這就像爲您的去中心化金融策略擁有一個個性化的儀表板。

) 第8章：主動流動性管理 – 成爲自己的池管理者

Uniswap V3 最大的變化之一是向主動流動性管理的轉變。

與 V2 不同，在 V2 中你可以設置你的流動性並忘記它，V3 鼓勵你保持與市場的互動並根據需要調整你的頭寸。

爲什麼主動管理很重要

主動流動性管理對於最大化收益和最小化風險至關重要。通過定期監控市場並調整流動性範圍，您可以利用價格波動，避免在交易中處於不利地位。

例如，如果你看到ETH的價格呈上升趨勢###，現貨ETH ETF對ETH的價格表現很好###，你可能想要縮小你的流動性範圍，以便從這種波動中獲得更多費用。或者，如果市場特別波動，你可能會擴大你的範圍，以減少你面臨的暫時性損失。

( 主動管理工具

幸運的是，您不必獨自管理您的流動性。有很多工具和平台可以幫助您跟蹤市場、分析趨勢並調整您的頭寸。

一些去中心化金融協議甚至提供自動化策略，可以根據預設規則重新平衡您的流動性，使主動管理變得更簡單、更高效。

) 第9章：池聚會禮儀 – Uniswap V3 的最佳實踐

到現在爲止，你可能對你的流動性提供技能感到相當自信。但在你深入之前，讓我們討論一些最佳實踐，以確保你充分利用Uniswap V3。

1.### 從小開始，逐步擴大 – Uniswap V3 強大，但也很復雜。如果你是該平台的新手，請從少量流動性開始，以便熟悉操作。當你對功能和策略更加熟悉後，可以逐步擴大你的頭寸。

2.### 多樣化你的流動性 – 不要把所有的雞蛋放在一個籃子裏 – 或者所有的流動性放在一個範圍內。將你的頭寸分散在不同的範圍、費用等級，甚至資產對中可以幫助分散風險，並增加你獲得穩定費用的機會。

3.) 定期監測市場 – 積極管理意味着要時刻關注市場。關注價格波動、交易量和市場趨勢，以確保您的流動性在正確的時間處於正確的位置。設置提醒，使用分析工具，並且不要害怕根據需要進行調整。

4.) 使用外部工具和資源 – 有很多資源可以幫助你在 Uniswap V3 中取得成功。從分析平台到流動性管理工具，利用你所擁有的一切。你擁有的信息和支持越多，做出明智、盈利的決策的機會就越大。

5.) 理解風險 – 與任何投資一樣，提供流動性伴隨着風險。無常損失、市場波動和其他因素可能會影響您的收益。確保您理解這些風險，並制定應對策略。

) 第10章：高級預言機 – 池邊算命師

想象一下，你在一個泳池派對上，有人聲稱他們能在下一次大浪來襲之前預測到它。

這基本上就是Uniswap V3的高級預言機在去中心化金融領域所做的事情——它們提供了清晰的價格趨勢視圖，幫助您做出明智的決策。

但是與池邊的算命師不同，這些預言家不依賴於猜測——它們建立在扎實的數學和聰明的工程之上。

) Uniswap V3中的預言機是什麼？

在Uniswap的背景下，預言機是提供有關流動性池中資產價格的可靠數據的系統。它們並不是Uniswap獨有的，但V3的預言機是特別的，因爲它們已經針對效率和精確度進行了優化。

它們爲您提供時間加權平均價格###TWAPs###的訪問，這對於各種去中心化金融應用至關重要，包括借貸、借款和自動交易策略。

( V3的高級預言機是如何工作的？

Uniswap V2 已經有了預言機，但 V3 的版本提升了幾個檔次。

它們是如何運作的：

1.) 時間加權平均價格 ###TWAPs) – V3 的預言機計算特定時間段內資產的平均價格，而不是給您一個單一的價格快照，這個價格快照可能會波動並且容易被操控。這種方法平滑了短期波動，提供了更穩定的價格趨勢視圖。

2.( 累積價格累積 – 每當有人與池子)互動，例如進行交易)時，Uniswap V3通過將當前的sqrtPriceX96添加到累積總和中來更新其價格預言機。這個總和代表了隨時間的價格變動。當您想知道特定時期的平均價格時，預言機只需查看該時期開始和結束時的累積價格之差，並將其除以經過的時間。這種方法高效且準確，減少了每次互動時對復雜計算的需求。

3.( 燃氣效率 – V3 的預言機設計得比其前身更加節能。通過使用累積價格方法，該協議減少了所需的鏈上計算次數，從而降低了獲取價格數據的燃氣成本。這使得這些先進的預言機能夠被更多用戶和應用所訪問，而不必擔心高額的交易費用。

)

) 這些預言機爲什麼重要？

高級預言機是許多依賴準確和可靠價格數據的去中心化金融協議的支柱。

它們的重要性在於：

• 風險管理 – 在借貸平台中，TWAP有助於確保貸款得到適當的抵押。通過使用平滑的價格，該協議可以防止由於短期價格飆升或下跌而導致的突然清算。
• 自動化策略 – 對於自動交易策略，擁有一個可靠的TWAP意味着您可以根據真實趨勢執行交易，而不是對瞬時價格波動做出反應。這可以帶來更好的結果和更穩定的利潤。
• 減少操縱 – 由於TWAP是在更長的時間段內計算的，它們不太容易受到操縱。這使得去中心化金融生態系統對所有參與者來說更加安全和值得信賴。

現實世界的例子

假設您正在構建一個以ETH作爲抵押的去中心化金融借貸平台。

您不想依賴於某一時刻ETH的確切價格，因爲這可能導致抵押品價值的波動和不必要的清算。相反，您可以使用Uniswap V3的預言機獲取TWAP，這爲您提供了過去一小時內ETH的平均價格。這個更穩定的價格有助於確保借款人不會因暫時的價格波動而受到不公平的清算，從而使您的平台更加穩健和用戶友好。

Uniswap V3 的高級預言機就像池邊你可以真正信任的算命師。通過提供時間加權平均價格，具有高燃氣效率和抵抗操縱的能力，這些預言機是任何在去中心化金融領域構建的人的重要工具。無論你是在管理風險、開發自動化策略，還是僅僅需要可靠的價格數據，Uniswap V3 的預言機都能滿足你的需求。

所以下次當你在去中心化金融的池子裏嬉戲時，請記住，眼前的景象背後還有更多。幕後的這些高級預言機正在努力工作，以保持一切順利運行，幫助你做出更聰明、更明智的決策。

第11章：營業執照 – 保持池子獨佔

所以，你聽說了 Uniswap V3 的所有酷炫功能，並考慮開始自己的去中心化金融交易所 ###DEX###？

好吧，別這麼着急！

Uniswap V3 核心軟件受商業源許可 (BSL) 的保護，適用於發布後的前兩年。這意味着你不能僅僅復制粘貼代碼就開始自己的池子派對——至少，不用一點法律文書。

( 什麼是BSL？

商業源許可證是Uniswap保護其辛勤工作的方式，同時仍然鼓勵創新。

在頭兩年內，如果您想商業性地使用V3代碼庫，您需要獲得許可證。在此之後，該代碼將完全開源，任何人都可以自由使用，就像之前的V2一樣。

) 爲什麼這很重要

這項許可有助於確保Uniswap團隊因其創新而獲得獎勵，同時給社區時間來探索和構建V3的功能。它還在V3周圍創建了一些護城河，因此在其他人可以跳入之前，您可以在獨特的水域中暢遊一段時間。

結論：深入並大放異彩

Uniswap V3 於 2021 年推出。

它不僅僅是試探性地進入去中心化金融的水域 – 而是大舉投入，憑藉集中流動性、可定制費用等級、非同質化流動性頭寸、高級預言機，甚至獲得了保護其突破性技術的商業許可證，創造了巨大的影響。它改變了遊戲規則，使流動性提供者比以往任何時候都擁有更多的控制權、效率和盈利潛力。

但像任何泳池派對一樣，還有一些漣漪需要撫平。

濺水區：Uniswap V3的挑戰

雖然V3帶來了創新的浪潮，但它並非沒有挑戰。

在 V3 中管理你的流動性需要一種積極主動的方法——沒有自動複利，因此當價格超出你選擇的範圍時，你需要手動提取並重新部署你的資金。說到價格範圍，這些範圍的靜態特性意味着你必須保持敏銳，不斷調整以跟上市場。

這可能感覺像是在玩打地鼠的遊戲，你總是在追逐下一個最佳的流動性位置。

幸運的是，你不必獨自應對。進入集中流動性管理者###CLMs###，如Beefy Finance，他們像你的池邊救生員，處理流動性管理的細節，收取少量費用。他們會調整你的頭寸，優化你的收益，讓你專注於享受派對，而不必時刻擔心將流動性保持在正確的位置。

( 但是等等… UniV4 怎麼辦？

就在你認爲泳池派對無法更好的時候，Uniswap Labs 準備推出 Uniswap V4 – 將在 2024 年稍後與您見面!

沒錯 – Uniswap 的下一個進化即將到來，它將解決 V3 的一些局限性，同時引入大量新功能，使流動性提供變得更加動態、靈活和有利可圖。

可定制的鉤子，允許更自動化和動態的流動性管理。

想象一個世界，在市場變化時你不再需要手動調整你的頭寸——UniV4 可能會爲你做到這一點。動態定價、燃氣優化，甚至可能還有更智能的策略，自動將你的流動性保持在最有利可圖的區域，這一切都在 UniV4 的計劃之中。隨着新的許可模式和增強的安全特性，UniV4 正在成爲最大的一波。

)

未來是流動的

UniV4 將會把你所喜歡的 V3 的一切提升到 11。

無論你是經驗豐富的去中心化金融老手還是剛剛入門的新手，下一波創新即將到來，而且它將是巨大的。

所以，如果你喜歡對Uniswap V3的深入探討，請繼續保持關注，密切留意動態。去中心化金融的未來比以往任何時候都更加流動、動態和強大，而你被邀請在UniV4於今年晚些時候上線時大展身手 ###。

敬請期待，因爲最好的還在後頭。

免責聲明： 在制作本指南時，沒有實際的池被使用或受到傷害。但你的流動性池可能會變得更酷一些。