穩定幣市場再掀熱潮，金融科技巨頭紛紛布局

穩定幣市場正迎來新一輪熱潮。近期，有消息稱某大型互聯網金融公司正計劃在香港和新加坡申請穩定幣牌照。該公司回應表示，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的AI、區塊鏈和穩定幣創新投入大規模應用。

公司表示歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，將在法案8月1日生效後盡快提交申請，希望爲香港建設未來國際金融中心貢獻力量。據悉，該公司已經啓動申請香港穩定幣牌照，目前已與監管機構進行過多輪溝通。

這一消息引發市場關注，相關概念股集體漲，其中某金融科技公司單日大漲54.24%。

那麼，穩定幣究竟是什麼？港元穩定幣的發展空間如何？爲何衆多金融機構和科技公司紛紛入局？行業又面臨哪些挑戰？

1:1資產托底保障穩定

穩定幣因與特定資產錨定，價格相對穩定，更易獲得市場信任。香港《穩定幣條例》明確定義了穩定幣及"指明穩定幣"的概念，後者指參照官方貨幣、金管局指明的計算單位或經濟價值儲存形式來維持穩定價值的穩定幣。

爲確保穩定性，美國、英國、歐盟、香港、新加坡等地都對穩定幣的儲備資產設置了嚴格要求。香港要求儲備資產市值須至少等同於未贖回流通的指明穩定幣面值，且必須高質量、高流動性、低風險。美國、歐盟、新加坡等地也有類似規定。

業內專家指出，1:1掛鉤的目的是確保穩定幣有真實資產支撐，避免"空轉金融"或擠兌風險。完全覆蓋的儲備有助於維持穩定幣的價值穩定和用戶信心。

有觀點認爲，美國將穩定幣與國債掛鉤，意在構建"數字化布雷頓森林體系"。這也意味着穩定幣發行商將成爲美債的大買家。有報告預計，到2028年底穩定幣總供應量可能達到2萬億美元，可能帶來1.6萬億美元的美國短期國債新需求。

尋找應用場景是關鍵

目前全球穩定幣市場規模約2300億美元，前兩大穩定幣USDT和USDC市場份額分別爲63%和25%。爲在這一市場分得一杯羹，香港正加快相關進程。今年3月推出穩定幣發行人"沙盒"，5月通過《穩定幣條例草案》，8月1日將正式實施相關法規。

專家認爲，發展港元穩定幣對提升香港國際金融中心地位具有重要意義。但由於市佔率劣勢明顯，港元穩定幣的發展前景仍有待觀察。關鍵在於能否找到合適的應用場景，擴大非美元穩定幣的實際作用和市場份額。

短期內，港元穩定幣可能保持一定規模，但總體不會太大。未來可從虛擬貨幣交易拓展到跨境支付等領域。有業內人士表示，穩定幣在跨境支付方面具有時效性和成本優勢，但要打通鏈上鏈下的跨境交易仍是一項長期工程。

多方入局爭奪市場

隨着穩定幣市場的發展，相關機構動作頻頻。今年2月，幾家香港大型金融和科技公司已達成協議，計劃申請牌照發行港元掛鉤穩定幣。6月初，某數字貨幣巨頭在美國上市，成爲"穩定幣第一股"，市值已超230億美元。

除傳統金融機構外，互聯網科技巨頭也在積極布局。某大型互聯網金融公司早在去年就參與了香港金管局的監管沙盒項目，此次申請香港穩定幣牌照，旨在強化區塊鏈技術布局，進一步服務其跨境支付與資金管理業務。

從全球競爭來看，這些公司正在對標國際支付巨頭。去年8月，某全球支付巨頭已推出與美元掛鉤的穩定幣，支持多種支付和兌換功能。

專家指出，參與穩定幣發行不僅是爭搶先發優勢，也有資產布局考量。機構可以低成本獲得穩定幣持有者支付的法定貨幣，並投資於低風險資產獲取收益。

行業痛點仍需解決

盡管前景廣闊，穩定幣行業仍面臨諸多挑戰。目前針對穩定幣的法律和監管規則較少，市面上流行的穩定幣存在合規和金融風險。

雖然100%掛鉤儲備資產提升了安全性，但仍無法完全消除風險。高流動性資產作爲儲備可降低風險，但如果使用波動性或低流動性資產作儲備，風險會顯著上升。此外，若掛鉤的儲備資產出現問題，穩定幣也會受到影響。

在應用層面，跨境支付領域面臨合規挑戰。穩定幣與儲備資產的嚴格掛鉤、防範超發和欺詐行爲是監管的重點。反洗錢也是一大挑戰，需防止穩定幣被用於非法途徑。

另外，高昂的合規成本是行業參與者必須克服的問題。對於非主流貨幣國家或本國貨幣信用較弱的國家而言，穩定幣的普及可能對其金融主權和貨幣安全構成挑戰。

總的來說，穩定幣市場雖然機遇與挑戰並存，但隨着監管框架的完善和技術的進步，有望在全球金融體系中發揮更大作用。