比特幣熊市分析:ETF時代下的市場前景

當前市場狀況似乎正處於熊市階段。大多數加密貨幣已經下跌40%以上,比特幣也已下跌23%,且前景不容樂觀。不過,只要保持理性交易,未來仍有機會。作爲交易者,我們需要關注自己的買賣策略,而非過度預測市場走向。

在ETF時代背景下,比特幣熊市可能呈現以下幾種情景:

情景1:長期低迷與疲軟

這輪熊市可能比上一輪更爲持久,需要數年震蕩才能見底。想象一下70年代滯脹期間投資標普指數的情形 - 雖然機會衆多,但花了7年才創新高。當時經歷了兩次大跌,第一次用了近2年完成38%跌幅,第二次用了2年完成50%跌幅。考慮到通脹因素,實際跌幅更大。

目前市場下跌在很大程度上是可以預見的。大資金從去年11月就開始退出風險資產,導致市場轉向防御姿態。隨着傳統金融對比特幣衍生品的採用,對沖工具的流動性大幅提升。

期權市場可能會加劇價格的緩慢下跌。大戶購買看跌期權對沖風險,推高期權價格,做市商賣出期權並賣出現貨對沖。這可能導致兩種情況:

1. 期權到期前,做市商買入現貨減緩下跌,價格緩慢下跌數月。

2. 期權到期前,做市商買入推高價格,到期後恢復下跌。波動加劇,多數人虧損。

這種情況對追漲殺跌的投資者最爲不利。每次小幅反彈都會給人希望,但最終仍會下跌。

滯脹是整體經濟最壞的情況,對金融市場是災難性的。目前有一些早期跡象,但還需要更多數據確認。中央銀行可能會犧牲一個目標來保住另一個,更可能接受高通脹而非通縮。

情景2:重復歷史模式

這可能是相對較好的情況。按照以往週期,比特幣見頂後會大幅回調,然後緩慢下跌。期間會有交易所或基金崩潰,引發最終拋售,從高點下跌70-80%。底部會有短暫盤整,早期賣出的人開始建倉。

這種情況爲投資者提供了很好的入場機會,可能持續14個月左右。但考慮到市場成熟度提高、流動性增加,大戶持幣量大且槓杆較低,這種極端回調的可能性不高。不過山寨幣仍可能再跌50-60%。

支持山寨幣的買盤有限,傳統金融轉向避險,加密投資者疲憊,流動性分散。除非出現重大利好(如傳統金融採用),否則山寨幣整體可能從高點下跌90%。

情景3:短期調整

這種情況可能性很小。最樂觀的預期是比特幣接下來幾個月橫盤整理。在流動性環境改善、政策更明朗、經濟數據轉好之前,主要目標應該是保本。

目前中期略偏看跌。在經濟和地緣政治不確定性得到解決前,突破歷史新高的可能性不大。但投資者需要爲各種情況做好準備,根據實際情況調整倉位。如果做多,記得在反彈時獲利了結。如果做空,要謹慎操作,因爲比特幣已下跌近30%,山寨幣下跌超50%。

保持樂觀有助於長期獲利,但現在也應該爲進一步下跌做好準備。雖然很多利好因素已經出現,但價格反應並不理想,這意味着下行風險依然存在。