GMX V2在Arbitrum激勵計劃下的發展與挑戰

近期，GMX在Arbitrum的短期激勵計劃（STIP）中獲得了1200萬ARB代幣的支持，這是Arbitrum生態系統中最大規模的單項激勵。GMX表示將利用這筆資金促進V2版本的發展，並推動Arbitrum DeFi生態系統的整體增長。自11月8日計劃啓動以來，已經過去了將近10天，讓我們來分析一下這筆資金的使用效果以及GMX V2的發展情況。

激勵計劃的主要用途

STIP計劃下分配給GMX的1200萬ARB代幣將在12周內逐步發放，每週作爲一個時期分配一定數量的代幣。這些資金主要用於以下幾個方面：

1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性提供
2. 鼓勵流動性從GMX V1的GLP池轉移到V2的GM池
3. 補貼交易費用，降低用戶成本
4. 支持在GMX V2上進行開發的項目

這些措施旨在提高GMX的整體競爭力，同時在保留無滑點交易優勢的基礎上，在手續費方面與中心化交易所展開競爭。

GMX V2的流動性增長情況

截至11月17日，GMX V2的流動性從11月8日的9677萬美元增長到1.64億美元，增幅達69.5%。然而，值得注意的是，這一增長主要集中在激勵計劃開始的前兩天，之後增長速度明顯放緩，甚至出現停滯。

與此同時，GMX V1的流動性從4億美元下降到3.64億美元，減少了9%。總體來看，GMX V1和V2的合計流動性從4.96億美元增加到5.28億美元，增長了6.45%。

未平倉量和交易量的變化

未平倉量方面，從11月8日的1.52億美元增長到11月13日的1.82億美元，但到11月17日又減少至1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量則顯示出較大的波動性，與市場整體行情密切相關。在波動較大的日子裏，交易量明顯上升，如11月9日達到5.55億美元的高點，11月16日也有3.65億美元的較高水平。值得一提的是，最近幾天V1的交易量仍然超過V2。

GM池的多空失衡問題

盡管GMX V2通過一系列費用調整措施試圖平衡多空頭寸，但某些GM池仍然存在嚴重的多空比例失衡。以下是一些典型例子：

• SOL：多頭頭寸是空頭的2倍
• XRP：多頭頭寸是空頭的4.42倍
• DOGE：多頭頭寸已達上限，無法繼續開多單

這種失衡狀態可能給流動性提供者帶來較高風險，特別是在市場波動較大時。雖然GMX V2爲某些交易對提供了高達50%的APR，但由於交易標的包括一些波動較大的資產（如DOGE、XRP、LTC等），流動性提供者仍面臨着不小的風險。

總結

Arbitrum的激勵計劃確實在短期內推動了GMX V2的流動性增長，但這種增長主要集中在計劃開始的前兩天。未平倉量和交易量的變化則更多地受到市場整體行情的影響。

同時，GMX V2仍然面臨着多空比例失衡的挑戰，特別是在一些波動性較大的加密資產交易對中。這種失衡可能會給流動性提供者帶來額外的風險。

未來，GMX需要繼續優化其策略，以實現更持續的增長，並更好地管理多空頭寸的平衡，從而爲用戶提供更安全、更高效的交易環境。