計算機與投機：區塊鏈的兩種文化

區塊鏈技術引發了兩種截然不同的文化。第一種是計算機文化，它將區塊鏈視爲推動新計算運動的工具。另一種則是投機文化，主要關注賺錢和投機行爲。

媒體報道往往加劇了人們對這兩種文化的混淆。金錢故事常常戲劇性十足、易於理解且引人注目。相比之下，技術進展的報道則顯得微妙、緩慢，需要歷史背景才能充分理解。

投機文化存在諸多問題。一個極端案例是某已倒閉的交易所，其影響是毀滅性的。它將代幣脫離上下文，用營銷手段包裝，並鼓勵投機行爲。盡管負責任的交易所能提供有價值的服務，如托管、質押和市場流動性，但不負責任的交易所卻鼓勵不良行爲，甚至濫用用戶資產。最糟糕的情況下，它們可能淪爲純粹的龐氏騙局。

值得欣慰的是，監管機構和區塊鏈開發者的根本目標是一致的。證券法致力於消除公開交易證券相關的信息不對稱，最大限度地減少市場參與者對管理團隊的依賴。同樣，區塊鏈開發者也試圖消除經濟和治理權力的集中化，減少用戶對其他網路參與者的信任需求。

目前，美國證券市場的主要監管機構對區塊鏈領域的指導仍不明確。雖然該機構對一些代幣交易提起了執法行動，但尚未明確界定其決策標準。將互聯網前時代的法律先例應用於現代網路，在爲不良行爲者和非美國公司提供優勢的同時，也造成了監管灰色地帶。

所有權與市場的不可分割性

某些政策制定者提出的規則實際上可能會禁止代幣，甚至區塊鏈本身。如果代幣純粹用於投機，這些提議或許合理。然而，投機只是代幣真正用途的附屬作用，代幣本質上是讓社區擁有網路的必要工具。

設計合理的代幣具有特定用途，包括激勵網路發展和驅動虛擬經濟。代幣並非區塊鏈網路的附屬品，而是其核心特徵。沒有讓人們擁有社區和網路所有權的方式，就無法實現真正的所有權。

有人提出是否可以通過法律或技術手段使代幣無法交易，以獲得區塊鏈的益處同時消除投機風險。但是，如果去除了買賣某物的能力，實際上就去除了所有權。即使是無形資產，如版權和知識產權，也可以由所有者自由買賣。沒有交易就意味着沒有所有權，這兩者是不可分割的。

一個值得探討的問題是，是否存在一種混合方法，既能控制投機文化，又能促進計算機文化的發展。有提議建議在新區塊鏈網路首次推出後禁止代幣轉售，直到達到特定時間或裏程碑。這種做法可能有助於將人們的激勵與更廣泛的社會利益保持一致。

該行業確實需要進一步的監管，但監管應關注實現政策目標，如懲治不良行爲、保護消費者、提供穩定市場和鼓勵負責任的創新。這一點至關重要，因爲區塊鏈網路是目前已知的唯一可以重建開放、民主互聯網的技術。

有限責任公司：監管成功案例

歷史表明，明智的監管可以加速創新。19世紀中葉之前，主導的公司結構是合夥企業，所有股東對公司行爲承擔全部責任。這種情況限制了公司籌集資金的能力。

隨着19世紀30年代鐵路繁榮和工業化的到來，對大規模資本的需求增加。這促使立法者面臨將有限責任作爲新的公司標準的壓力。盡管存在爭議，但最終各方達成了平衡，制定了法律框架，使有限責任成爲新常態。這一變革催生了公共資本市場，爲之後的財富創造和技術奇跡奠定了基礎。

區塊鏈的未來發展

經濟參與的歷史顯示，技術和法律進步的相互作用推動了發展。從合夥企業的少數所有者，到有限責任公司的數百萬股東，再到區塊鏈網路潛在的數十億所有者，所有權範圍不斷擴大。

網路時代的企業需要新的組織形式。將舊的法律結構強加於新的網路結構上會導致諸多問題。世界需要新的、數字原生的方式來協調、合作和競爭。

區塊鏈爲網路提供了合理的組織結構，而代幣則是天然的資產類別。政策制定者和行業領導者應共同努力，爲區塊鏈網路制定適當的規則，就像他們的先驅者爲有限責任公司所做的那樣。這些規則應鼓勵去中心化，而不是默認集中化。有很多方法可以控制投機文化，同時鼓勵計算機文化的發展。希望明智的監管能夠鼓勵創新，讓創新者專注於建設未來。