全球金融市場波動後的新平衡

經歷了一周的關稅爭端後，市場終於在周末稍作喘息。然而，這種平靜能持續多久還不確定。關稅問題作爲突發事件，引發了資金避險和情緒波動，導致市場波動加劇。

一旦市場適應了關稅帶來的基本面變化和情緒影響，金融市場就會找到新的平衡點。這也解釋了爲什麼全球股市，尤其是美股在上周五以漲收盤，結束了一周的動蕩。從標準普爾500指數的波動率變化可以看出這一趨勢。

上周波動率指數創下近期新高，與之相當的僅有去年日本央行加息引發的極端波動，以及2020年疫情導致的金融動蕩。這也說明了爲什麼市場在過去一周會出現如此大的波動，因爲這種情況在歷史上並不常見。

隨着巨大波動暫時平息，影響加密貨幣市場走勢的焦點又回到了通脹和降息等老生常談的話題上。只有降息才能帶來資金的大規模流入，也才能爲以比特幣爲首的風險資產帶來增長機會。

通過比較過去10年全球廣義貨幣供應量（M2）與比特幣的走勢，我們可以清楚地看到這種相關性。比特幣過去10年的巨大漲幅正是建立在全球M2大幅增長的基礎上，這種相關性比其他金融指標更爲顯著。

這也解釋了爲什麼每當美國公布與通脹或降息相關的數據時，比特幣總會出現波動，因爲這些數據最終影響的是新資金能否進入加密貨幣領域。

然而，目前加密貨幣市場的大多數參與者似乎只關注联准会的降息路徑，而忽視了另一個值得關注的指標——中國央行的資產規模。這個指標反映了中國貨幣的流動性情況，與比特幣的漲跌幅同樣密切相關。

從歷史數據來看，中國央行的資產規模變化通常領先於比特幣和加密貨幣市場的大幅波動。例如，在2017年的比特幣牛市中，盡管联准会全年加息3次並實施量化緊縮，但由於中國央行資產規模創下新高，以比特幣爲首的風險資產表現仍然非常樂觀。

值得注意的是，截至2025年1月，中國的存款總額爲42.3萬億美元，而美國的存款總額約爲17.93萬億美元。從存款規模來看，中國存在更多的金融可能性。如果流動性得到改善，可能會帶來某些變化。

當然，還需要考慮資金流動性改善後是否能流入加密貨幣市場，畢竟仍存在一些限制。不過，香港已經給出了一些積極的信號，政策環境和便利性已經有所改善。

總的來說，除了關注美國的貨幣政策，我們也應該密切關注國內的金融數據變化。近期已有消息稱"降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調整餘地，隨時可以出臺"，我們需要持續跟蹤這些變化。在金融市場中，把握機遇、乘勢而上往往比逆水行舟更有效。我們要做的不僅是等待，更要在機會來臨時勇於把握，迎接新的挑戰。