比特幣突破9萬美元大關，山寨幣市場蓄勢待發

比特幣在4月23日重新突破90000美元大關，這一漲勢背後有多重因素支撐。首先，關稅戰局勢逐漸明朗化，美國財政部長表示，當前的關稅僵局難以持續，預計在不遠的將來會出現緩和。

其次，美國總統近期多次公開向联准会主席施壓，強烈要求降息，甚至曾暗示不降息可能會導致主席被撤換。這些言論引發了市場對联准会獨立性的質疑，進而影響了對美元的信心。不過，最新情況是，當被媒體詢問相關事宜時，總統表示："我沒有解僱他的打算。我只是希望他在降息這件事上能更積極一些。"

在此之前，當联准会主席職位不穩傳聞出現時，比特幣難得發揮了"數字黃金"的避險功能，其走勢與實物黃金高度相關。而現在，隨着联准会主席職業危機的解除和美股大幅反彈，比特幣仍然保持漲態勢，近七天漲幅達12%，顯示出其作爲流動性資產的溢價優勢。

值得注意的是，此輪比特幣漲中，山寨幣並未同步漲。目前，比特幣市場佔有率高達64.2%，創下四年來新高。盡管山寨幣季何時到來尚不確定，但我們可以通過觀察在市場動蕩期表現強於比特幣的山寨幣，來識別資金偏好，這些幣種在未來很可能會延續強勢走勢。

通過分析市值前100名且近七天表現優於比特幣的代幣，我們可以發現幾個值得關注的賽道：

1. AI：雖然前一波AI熱潮後出現泡沫破裂，但這實際上是市場淘汰機制的體現。隨着Web2 AI的持續發展，Web3 AI項目經過洗牌後，估值相對便宜，且留存下來的項目基本面較爲穩固。

2. L1（公鏈）：公鏈幣一直是山寨季較爲穩健的選擇。不同於2021年，現在資金更傾向於尋找真正能帶來新應用的高性能公鏈。

3. Meme（迷因幣）：迷因幣已成爲這一周期的重要組成部分，它們是共識和文化的載體。各公鏈的頭部迷因幣可視爲槓杆版的公鏈幣。

4. DeFi：DeFi是少數具有真實商業模式的賽道。頭部DeFi項目通常具有網路效應和代幣回購機制，這使得它們在流動性恢復時有望獲得更高的收益。

要判斷山寨季是否真正來臨，關鍵在於觀察兩個指標：一是比特幣能否穩定在90000美元以上；二是比特幣市場佔有率（BTC.D）是否開始下滑。目前，盡管比特幣突破9萬美元，但BTC.D僅微跌0.2%，說明市場仍處於資金集中於比特幣、穩健增長的階段。

如果未來BTC.D開始明顯下滑，例如回到今年初的57%水平，這將是資金正式向山寨市場擴散的信號。真正的山寨季不僅需要比特幣持續創新高，還需要風險偏好上升，資金從比特幣向其他主題賽道擴散。當這兩個條件同時滿足時，我們才能期待看到整體市場的全面活躍。

目前，投資者應密切關注市場動向，謹慎篩選和布局潛力項目。山寨熱潮是否來臨，BTC.D的走勢將給出明確答案。