高盛策略師在市場波動中青睞黃金、白銀和比特幣作爲‘價值儲存’

高盛的Tony Pasquariello保持一項核心投資組合策略，偏愛美國科技股、傳統和數字“價值儲存”如比特幣、適度的美元空頭，以及盡管最近市場波動，仍然支持全球收益曲線陡峭化。

高盛對沖基金首席認爲3種‘價值儲存’在投資組合中發揮關鍵作用

根據Pasquariello在Zerohedge上分享的見解，對沖基金覆蓋的全球負責人詳細闡述了他的框架，此前一周標準普爾500指數恢復了之前的拋售，而納斯達克(NDX)創下了新的歷史新高。他將市場的韌性歸因於持續的人工智能(AI)勢頭、健康的資本流動，以及股市與基礎經濟之間的區別，在這裏對就業增長放緩的擔憂依然存在。

他推薦的立場的核心是“長期持有價值儲存 (黃金/白銀/ BTC)”。這個組成部分作爲他更廣泛的“長期持有，帶有對沖”策略中的對沖，適用於2025年下半年。黃金、白銀和比特幣(BTC)的納入反映了一種旨在應對不確定性的策略，包括一個“緊張、不穩定”的夏季交易環境，市場深度正在惡化。

總體策略由四個支柱組成：長期持有美國股票(，偏向科技)，長期持有這三種價值儲存，適度做空美元，以及全球範圍內的長期曲線陡峭化。Pasquariello進一步指出，雖然個別部分可能每週表現不佳——就像上周的美元或本週的陡峭化——但綜合方法仍然是他“首選的防御措施”。

他承認近期面臨挑戰，預計8月將出現整合，9月的技術面將變得棘手，原因是市場重新承擔風險。然而，他認爲美國股票，特別是推動盈利增長的科技股的主要趨勢，在2025年下半年仍然是漲的。該策略在看好科技股的同時，也平衡了貴金屬和加密貨幣資產的防御特性。

Pasquariello 強調了對美國勞動力市場放緩和定位風險的監測，尤其是系統交易者的風險。然而，他得出結論，所識別的組合中，價值儲存發揮着關鍵作用，繼續在當前條件下保持最佳框架，證明對穩定性的對沖成本是合理的。