Виникнення хвилі токенізації акцій: дослідження перспектив і викликів нових фінансових продуктів

Нещодавно деякі відомі фінансові технологічні компанії та платформи для торгівлі криптовалютами запустили послуги з токенізації акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. Що ж таке цей інноваційний фінансовий продукт? Чому він заслуговує уваги інвесторів? Давайте разом поглибимося в це питання.

! Повний аналіз шляху токенізації акцій Robinhood проти Kraken

Інновації в токенах акцій деяких компаній, що котируються на фондовому ринку США

Відома фінансово-технологічна компанія з США нещодавно запустила в Європейському Союзі широко обговорювану послугу токенів акцій, яка пропонує європейським користувачам новий спосіб торгівлі акціями.

Ця інноваційна послуга дозволяє користувачам купувати та продавати деривативи, які відстежують ціни акцій, у доларах США. Компанія автоматично здійснює обмін євро у фоновому режимі, але стягує 0,1% комісії за обмін.

основний механізм

1. Кастодія та відображення: ці токени є деривативами, що відслідковують ціну, а базовий актив безпечно зберігається в організації, яка отримала ліцензію в США. Європейський підрозділ відповідає за випуск цих контрактів і їх реєстрацію на блокчейні. Через деривативну природу токенів відповідні цінні папери можуть зберігатися лише на корпоративних рахунках, користувачі не можуть їх безпосередньо викупити.

2. Регуляторна відповідність: акційний токен компанії надається як похідний контракт у рамках директиви MiFID II Європейського Союзу. Компанія має ліцензію MFT через раніше придбану біржу, відповідаючи вимогам ЄС щодо ліцензування компаній, які надають послуги з торгівлі похідними фінансовими інструментами. Наразі ця послуга доступна лише в регіоні ЄС.

3. Час торгівлі та обробка корпоративних дій: перша стадія торгівлі проходить п'ять днів на тиждень, з понеділка о 02:00 до суботи о 02:00 за центральноєвропейським часом/літнім часом. Щодо виплат, дивідендів, спліту та інших корпоративних дій, компанія буде виконувати їх від імені, включаючи корекцію позицій, розподіл готівки та обробку дивідендів.

4. Застосування блокчейн: випуск акційних токенів використовує технологію блокчейн, спочатку на базі певного Layer2 блокчейну, пізніше планується міграція на власний Layer2 блокчейн.

5. Розширення ринку приватного капіталу: як частина більш широкої програми просування криптовалют, компанія вперше реалізувала доступ до приватного капіталу через технологію блокчейн, представивши токенізовані акції відомої компанії в галузі штучного інтелекту та відомої космічної компанії європейським користувачам.

Відкрите проектування певної криптовалютної біржі

Інша відома платформа для обміну криптовалют запровадила продукт акційних токенів з більш відкритою концепцією дизайну.

Основний механізм

1. Трастинг та мапування: третя сторона фінансова установа відповідає за купівлю та зберігання реальних акцій або активів ETF, які зберігаються в відповідних третіх особах. Кожен токен 1:1 прив'язаний до основного активу, процес зберігання підлягає суворому регулюванню, що забезпечує безпеку та прозорість активів. Механізм підтвердження резерву регулярно перевіряється через певну платформу оракула.

2. Регуляторна відповідність: ця платформа активно співпрацює з глобальними регуляторними органами, щоб забезпечити відповідність своїх продуктів місцевим законам та нормативним актам. Наразі доступна лише для клієнтів, що не перебувають у США, і не підтримує користувачів з таких ринків, як США, Канада, Великобританія, ЄС та Австралія. Основні цільові ринки включають частину Європи, Латинську Америку, Африку та Азію.

3. Час торгівлі та обробка корпоративних дій: підтримка торгівлі 24/5 (з понеділка по п'ятницю цілодобово), що порушує традиційні часові обмеження ринку акцій США. Дивіденди розподіляються непрямо через механізм корекції цін токена, інші корпоративні дії обробляються сторонніми фінансовими установами.

4. Застосування блокчейн: наразі на базі певної високопродуктивної публічної блокчейн, що використовує токен стандарт цієї ланцюга. У майбутньому планується розширення на інші високопродуктивні блокчейни для підвищення взаємодії та покриття ринку.

5. Стан випуску: перша партія з 60 американських акцій та ETF, включаючи декілька технологічних гігантів та відомих ETF. Одночасно доступні для торгівлі на інших криптовалютних біржах та децентралізованих фінансових платформах, що розширює покриття ринку.

Порівняння двох режимів

В цілому, перша компанія показує кращі результати в аспекті відповідності та охоплення основної аудиторії, а також пропонує необоротні акції; в той час як друга платформа охоплює більше регіонів та підтримує торги на блокчейні та протоколи децентралізованих фінансів, що ближче до рідної екосистеми криптовалют.

Для стартап-команд участь в емісії нових акційних токенізованих активів може супроводжуватися жорсткою конкуренцією. Наразі виглядає, що існує два основних потенційних шанси:

1. Сегментація аудиторії або географічне охоплення: націлювання на регіони та аудиторії, які традиційні брокери не можуть охопити, але які можуть бути охоплені криптовалютою.

2. Інновації фінансових продуктів: після того, як токени акцій будуть включені до пулу активів, команди стартапів можуть запропонувати нові деривативні активи та торгові стратегії, такі як контракти з високим кредитним плечем, кредитні ETF тощо, для створення диференційованої конкуренції з великими платформами.

Токенізація акцій безумовно надає інвесторам більш різноманітні можливості, але як новий фінансовий продукт, учасники все ще повинні повністю усвідомлювати його механізми, ризики та відповідні регуляторні вимоги. З розвитком цієї сфери ми можемо очікувати появи більшої кількості інновацій та можливостей.