FXC Intelligence: Стан стабільних монет у міжнародних платежах у 2025 році

2025 рік стане "роком нуля" для стейблкоїнів у міжкордонних платежах, майже щодня з'являються нові оголошення, мілестонні регуляторні документи офіційно виводять стейблкоїни на традиційні фінансові термінали. "Ми досягаємо 'критичної точки', кожен усвідомлює, що це абсолютно нова оновлена технологія платежів, справжній бізнес і реальні випадки застосування з'являються. Це не просто божевілля з якоюсь монетою, а справжнє застосування." Співзасновник корпоративної стейблкоїн інфраструктури BVNK Кріс Хармсе.

Але ентузіазм також приносить бульбашки. Засновник Triple-A Ерік Барбієр нагадує: "На LinkedIn та на конференціях, стейблкоїни, здається, вважаються панацеєю, ніби завтра вони можуть покінчити з голодом у світі, бідністю, вилікувати рак - це явно перебільшення."

стейблкоїн та технології блокчейн розвиваються зі швидкістю світла, ринок фінансових платежів швидко змінюється, і позиціонування бізнесового співробітництва також зазнає змін. Звіт FXC Intelligence, що складається з понад ста сторінок, стейблкоїн у міжнародних платежах ( 2025 року: промисловий путівник ) є цінним практичним посібником з використання стейблкоїнів у платежах, який об'єднує дані FXC Intelligence з міжнародних платежів, широке дослідження та думки 14 провідних експертів галузі.

Тому ми компілюємо це в документ, прагнучи надати галузі зрозуміле, міцне та практичне керівництво зі стейблкоїнів для платежів, включаючи поточний стан використання стейблкоїнів для міжнародних платежів, механізм роботи, потенційний розмір ринку, сценарії застосування, виклики, які потрібно подолати, потенційні можливості та майбутнє.

Весь текст 2,7 тисячі слів, далі насолоджуйтесь.

Один. Екосистема стейблкоїнів

стейблкоїн хоча і залишаються новою технологією, проте за короткий проміжок часу вони здійснили перехід від маргінального експерименту до основного потоку.

"Зміни за останні 18 місяців були особливо різкими, зазначив співзасновник і генеральний директор компанії Orbital, що займається B2B стейблкоїн платіжними послугами, Кріс Мейсон. "Тими, хто першими прийняв стейблкоїни, зазвичай є гравці з високим ризиком і високим зростанням у нових галузях; тепер, зафіксовано другу хвилю - постачальники платіжних послуг і традиційні банки колективно прокидаються."

OpenPayd( постачальник фінансової інфраструктури фіатних грошей) CEO Iana Dimitrova додала: "Сучасний сплеск не є раптовим успіхом, а є результатом понад 15 років проб і помилок та ітерацій. Ринок нарешті сформував консенсус щодо практичної цінності стейблкоїнів, а сама технологія досягла критичної точки для масштабного комерційного використання."

Основою початку цієї галузі є сфера криптовалютної торгівлі: саме звідти все почалося. Незабаром ми почали досліджувати нові випадки використання стейблкоїнів. - Ніхіл Чандхок, головний продукт і технічний директор Circle

1.1 Історія стейблкоїнів

стейблкоїн виник у 2008 році з запуском криптовалюти: токенізована, децентралізована та незмінна цифрова валюта, яка працює на основі розподіленого реєстру в блокчейні. стейблкоїн спочатку з'явився разом з біткоїном, у жовтні 2008 року анонімний дослідник ( під псевдонімом Сатоші Накамото ) опублікував статтю під назвою "Біткоїн: електронна готівкова система рівний-рівному", яка представила біткоїн світові.

З самого початку біткоїн позиціонувався як онлайн-метод оплати, який не потребує фінансових посередників. Хоча ранні користувачі провели кілька обмежених експериментів із платежами, він здобув велику популярність серед корінних жителів Інтернету та технічних спеціалістів, які спекулюють на криптовалютах. Зі збільшенням інтересу до біткоїну в наступні роки деякі люди почали намагатися використовувати його базову технологію для міжнародних платежів. Проте через різкі коливання цін на криптовалюту, відсутність регулювання та певні зв'язки з чорними ринками для багатьох людей важко сприймати це як платіжну технологію.

З появою стейблкоїнів ситуація змінилася: стейблкоїни є ключовим моментом у розвитку технології блокчейн, ми в даний час свідчимо, як це переходить з ранньої епохи Інтернету в початок сучасної цифрової ери.

стейблкоїн схожий на народження P2P платформи обміну музичними файлами Napster. - Teymour Farman-Farmaian, співзасновник & CEO Higlobe, Higlobe - це компанія, яка надає рахунки для отримання доларів для підприємств на ринках, що розвиваються.

Першою цифровою монетою, випущеною у формі стейблкоїна, є BitUSD, яка у 2014 році представила концепцію прив'язки криптовалюти до фіатної валюти (, тут мається на увазі долар ) 1:1. Однак, оскільки вона підтримується криптовалютою, вона не зовсім відповідає визначенню стейблкоїна, яке ми маємо сьогодні.

Інші компанії також швидко наслідували, але справжнім новатором, який запровадив концепцію резервів у фіатній валюті, стала компанія Tether, яка пізніше того року випустила USDT. У наступні роки популярність та увага до USDT постійно зростали, проте він також стикався з питаннями щодо прозорості та регулювання, і врешті-решт Tether вжила значних заходів для вирішення цих проблем.

На ранніх етапах розвитку стейблкоїнів розробники поступово почали розуміти значення стейблкоїнів та їх використання. У 2018 році почали з'являтися більш регульовані стейблкоїни, Paxos запустила нинішній Pax Dollar (USDP), а Circle через альянс з Coinbase випустила USD Coin (USDC). Ці регульовані стейблкоїни, що мають штаб-квартиру в США, стали все більш популярними, викликаючи інтерес не лише у сфері криптовалют, але й у традиційній фінансовій індустрії. Тим часом, учасники фінансової інфраструктури, засновані на стейблкоїнах, також почали з'являтися, включаючи Fireblocks 2018 року та BVNK 2021 року.

Однак, у 2022 і на початку 2023 року стейблкоїни зіткнулися з величезною кризою довіри, коли сталося кілька подій, що шокували галузь. По-перше, це раптове падіння TerraUSD(UST). Це нетрадиційний алгоритмічний стейблкоїн, механізм підтримки якого не полягає в грошових резервів, а базується на алгоритмічному механізмі. Коли його вартість різко впала від прив'язки до 1 долара, "смертельна спіраль" викликала панічні торги, що також призвело до короткочасних коливань вартості інших стейблкоїнів на основних ринках. Незважаючи на те, що UST не є стейблкоїном у традиційному сенсі, і Circle, Paxos та інші компанії намагалися відімежувати себе від алгоритмічних стейблкоїнів, шкода, завдана його репутацією у всій галузі, все ще є значною.

Незважаючи на те, що багато учасників стверджували, що їхні резерви активів можуть захистити їх від вищезазначених проблем і забезпечити їм спокій, банкрутство Silicon Valley Bank (SVB) на початку 2023 року викликало нові питання. У момент краху резерви Circle в Silicon Valley Bank (SVB) становили близько 3,3 мільярда доларів, і спочатку існувала невизначеність щодо того, чи можуть ці депозити бути захищеними. Це призвело до так званого "тіньового виведення", оскільки утримувачі побоювалися, що не зможуть викупити цей стейблкоїн за курсом 1:1, що призвело до падіння його торгової вартості до історично низького рівня. Хоча уряд США врешті-решт дійсно забезпечив резерви Silicon Valley Bank, а Circle ніколи не стикався з реальним ризиком неможливості викупу утримуваних USDC, репутаційні втрати були значні, особливо для тих установ, які потребують наявності американських резервів і мають міцну підтримку.

У цій кризі популярність USDT за межами США продовжує зростати, в той час як кількість обігових токенів USDC в США поступово зменшується протягом 2023 року. Саме тому з попелу цієї кризи починає повільно виникати спрощена, більш стійка версія галузі. Під впливом справжнього попиту з ключових каналів і вертикальних галузей обсяги торгівлі та рівень прийняття інфраструктурних компаній постійно зростають, а продукти відповідно вдосконалюються; в той час як інші компанії запускають продукти, які зосереджені на реальній корисності їх технологій. У другій половині 2023 року PayPal представив PayPal USD (PYUSD), що стало критично важливим голосом довіри для галузі; інші компанії працюють над тим, щоб навчити тих, хто не зовсім впевнений у стейблкоїнах, щоб встановити регуляторну основу та підвищити рівень прийняття. Генеральний директор Orbital Мейсон заявив: "Освітня робота дійсно дуже складна, але люди справді починають це розуміти."

З початку 2024 року кількість обігових токенів USDC знову зросла, а кількість нових випущених токенів, орієнтованих на платежі, також продовжує зростати. Нещодавно повернення Трампа на пост президента США також збільшило інституційну підтримку цієї технології, а також були прийняті регуляторні заходи, такі як законопроект «GENIUS».

З моменту зміни уряду США основні фінансові установи звертаються до таких компаній, як наша, за допомогою, щоб дізнатися, де і з ким вони можуть співпрацювати для ведення бізнесу зі стейблкоїнами у відповідності до вимог. - Guillaume C, директор з розвитку бізнесу EMEA, емітент стейблкоїнів Paxos

Сьогодні, з ростом рівня прийняття, індустрія крос-бортових платежів також виявляє значний інтерес, і в майбутньому є додатковий простір для зростання, але основні принципи стейблкоїнів в цілому відповідають умовам, які спочатку визначив Сатоші Накамото в своїй статті про біткойн.

Ми вирішуємо проблему готівки в інтернеті. - Ніхіл Чандхок, головний продукт та технічний директор Circle

1.2 Інтерес до стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів поступово зростає

Зі зростанням технології стейблкоїнів, їх застосування в сфері міжнародних платежів також поступово збільшується. Як пояснив Кендалл з Paxos, незважаючи на те, що наразі використання стейблкоїнів все ще переважно зосереджене на "криптоактивних заходах", інтерес до цієї сфери постійно зростає, що в значній мірі зумовлено найосновнішими потребами кінцевих користувачів.

Розвиток стейблкоїнів почався в області торгівлі та інвестицій, а потім у 2022-2023 роках поступово закріпився в сфері міжнародних платежів. - Майкл Шаулов, співзасновник та CEO постачальника інфраструктури цифрових активів Fireblocks

Цей досвід відображається у багатьох компаніях у цій галузі, включаючи Conduit, який спеціалізується на B2B платежах між підприємствами. Проте за останні один-два роки ситуація почала змінюватися.

Спочатку основними були ті компанії, що займаються крипто-орієнтованими платіжними послугами, які допомагали своїм кінцевим бізнесам більш ефективно переміщати кошти між цими каналами. Сьогодні я бачу суттєву зміну, багато компаній, особливо великі транснаціональні корпорації, починають входити в цю сферу. Вони хочуть зрозуміти, як використовувати стейблкоїни, особливо в таких складних регіонах, як Африка, Латинська Америка та Азія. - Кирило Гертман, засновник і CEO Conduit, компанії з B2B платіжним рішенням на основі стейблкоїнів.

Це також спонукало деяких постачальників інфраструктури трансакцій з попередньою орієнтацією на фіатні гроші вийти на ринок, таких як OpenPayd, яка на початку цього року додала функцію стейблкоїна.

"Для нас ця еволюція є абсолютно природною, оскільки у нас вже є кілька існуючих клієнтів, які використовують нас для здійснення трансакцій з державними валютами, які звертаються до нас із запитом: 'Ми вже приймаємо платежі у стейблкоїнах через інших постачальників. Чи можемо ми інтегрувати ці активи у вашу платформу?'" – зазначила Димитрова з OpenPayd. "Протягом останніх 18 місяців ми постійно отримували такі запити. Ми усвідомили, що без надання цієї взаємодії ми не зможемо задовольнити зростаючий попит цих клієнтів."

Такі запити в основному надходять від компаній, які мають потребу в глобальній торгівлі, але в інших аспектах трансакцій з міжнародними платежами також зростає використання стейблкоїнів, зокрема MoneyGram, який почав пропонувати функцію платежів зі стейблкоїнами. У 2022 році MoneyGram почав надсилати грошові перекази в USDC, після чого його бізнес-можливості в цій галузі постійно розширювались, включаючи запуск рішень для поповнення та виведення коштів у рамках білого бренду цифрового гаманця MoneyGram Ramps, а також задоволення власних потреб у міжнародному управлінні фінансами.

MoneyGram є фінансовою технологічною компанією з глобальною мережею цифрових і готівкових платежів. Стейблкоїн відіграватиме дуже важливу роль у майбутньому MoneyGram. Він допомагає нам у кожному аспекті нашого бізнесу, від B2B бекенду до способів надання послуг B2C, а також у тому, як ми надаємо послуги споживачам. - Ентоні Суху, голова правління та CEO, MoneyGram

Сьогодні, хоча частка стейблкоїнів на ринку залишається невеликою, їхня увага явно зросла. У першій половині 2025 року кількість прес-релізів щодо стейблкоїнів та платежів зросла на 186% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що перевищує темпи зростання кількості прес-релізів про стейблкоїни в цілому, а кількість прес-релізів, що стосуються міжнародних платежів та стейблкоїнів, збільшилася більш ніж на 1000%. І це лише компанії, які публічно запустили рішення з стейблкоїнів.

За словами BVNK Harmse, більшість компаній у платіжній індустрії вже побачили можливості, які приносить ця технологія, навіть якщо вони ще не обговорювали це публічно. "Я вважаю, що 95% компаній це усвідомили," сказав він, "судячи з наших поточних розмов і потенційної співпраці, дійсно багато традиційних платіжних компаній активно залучені, навіть деякі, про які ви б спочатку не подумали, що вони будуть залучені."

1.3 стейблкоїн платежі інвестицій різко зросли

Окрім старих компаній