В останні роки популярність сімейних офісів серед високоприбуткових людей у Китаї продовжує зростати. Дані 2022 року показують, що кількість установ, названих "сімейні офіси" в Китаї, вже наближається до 10 тисяч, що є більш ніж подвоєнням у порівнянні з попереднім роком, в основному зосереджені в містах, таких як Шанхай, Шеньчжень, Пекін, Ханчжоу.
Водночас, Управління фінансового регулювання Сінгапуру разом з кількома авторитетними установами повідомило, що станом на кінець 2023 року кількість зареєстрованих в Сінгапурі сімейних офісів перевищила 1 100, що більше ніж у 3 рази більше, ніж у 2020 році. Серед них понад 40% засновників походять з китайського материка та Гонконгу, які є сім'ями з високим рівнем доходу.
Швидке зростання кількості сімейних офісів також призвело до структурних змін у перевагах розподілу активів. Протягом 2024 року багато високих заможних осіб та сімейних офісів підвищили свою цифрову активність з менше ніж 5% до понад 10%, і планують ще більше збільшити інвестиції протягом наступних 12 місяців. Приблизно чверть опитаних сімейних офісів уже інвестували або планують інвестувати в цифрові активи, причому регіон Азії та Тихого океану є особливо провідним у цій сфері, адже 37% респондентів вже залучені або висловили чіткий інтерес.
Для китайських інвесторів з високим рівнем чистих активів сімейний офіс, можливо, є ключовим засобом входу в інвестиції Web3. Щоб зрозуміти, чому сімейні офіси можуть природно поєднуватися з Web3, нам слід повернутися до основ: які ж проблеми вирішує сімейний офіс?
Що таке "сімейний офіс"?
У світі високої вартості активів сімейні офіси вважаються "остаточною формою управління активами". Це не фінансовий продукт і не якась інституційна послуга, а ціла система управління, побудована навколо сімейного багатства, або простіше кажучи, це організаційна структура, що служить самій родині.
Залежно від способу управління та суб'єкта обслуговування, сімейні офіси в практиці ще поділяються на такі типові типи:
1. Офіс однієї сім'ї (Single Family Office, SFO)
Найпоширеніша форма сімейного офісу, заснована єдиною сім'єю з високим рівнем добробуту, яка повністю обслуговує членів цієї сім'ї. SFO зазвичай має професійну команду, яка відповідає за управління активами, податкове планування, юридичні питання, спадкові угоди, управління благодійністю та інші аспекти. Його перевага полягає в "повній автономії та всебічному контролі", але витрати на створення та управління є високими, що робить його придатним лише для надзвичайно заможних сімей.
2. Багатосімейні офіси (Multi-Family Office, MFO)
Створена професійними установами, яка обслуговує кілька сімей, зазвичай на базі фінансових установ, юридичних фірм та трастових компаній для формування команди. Переваги MFO полягають у "спільному використанні ресурсів та професіоналізмі послуг", що дозволяє задовольнити основні потреби, такі як інвестиційні консультації, управління сім'єю, юридична структура тощо, при цьому знижуючи витрати на персонал і експлуатацію, що робить її придатною для сімей з високим та середнім рівнем багатства.
3. Віртуальний сімейний офіс (Virtual Family Office, VFO)
Це не окрема установа, а група зовнішніх професійних послуг, що складається, наприклад, з найму консультантів з сімейних трестів, податкових спеціалістів, FA та інших, формуючи зовнішню мережу співпраці, що утворює "легку" операційну структуру. Перевага VFO полягає в "гнучкості, оплаті за потребою", що підходить для сімей, які перебувають на початковому етапі створення сімейного офісу.
4. Закордонні сімейні офіси (наприклад, SFO в Сінгапурі)
Останніми роками виникла транснаціональна архітектурна модель, яка часто зустрічається серед високооплачуваних осіб з материкового Китаю, які відкривають SFO в Гонконгу, Сінгапурі та інших місцях, щоб задовольнити свої потреби в глобальному розподілі активів, оптимізації податкових структур, плануванні ідентичності тощо. Ці сімейні офіси зазвичай поєднують членів сім'ї на континенті, структури офшорних компаній та ресурси закордонних фінансових послуг, формуючи індивідуалізовані рішення, які відповідають вимогам регуляторної відповідності та глобальної перспективи.
Проте, навіть якщо типи різні, спільною метою є те, що основна мета сімейних офісів не полягає в досягненні короткострокового прибутку, а в створенні спеціалізованої системи управління, яка може пережити цикли та адаптуватися до міжпоколіннєвої передачі. Тому, у дизайні функцій, сімейні офіси зазвичай будуються навколо кількох основних модулів:
Податкове та юридичне структурне проектування: оптимізація податкових витрат та уникнення ризиків дотримання шляхом використання транснаціональних суб’єктів, трастів, фондових структур тощо;
Управління активами та інвестиційне фінансування: визначення довгострокової інвестиційної стратегії, об'єднання різних класів активів, таких як нерухомість, акції, фонди, цифрові активи тощо;
Сімейне управління та механізм спадкування: розробка плану акцій, дивідендів, спадщини та освіти для забезпечення продовження сімейної волі;
Щоденна адміністративна та супутня підтримка: охоплює "повне обслуговування" юридичних консультантів, команди секретарів, бухгалтерських послуг і навіть управління здоров'ям.
Однак, з появою Web3 та криптоактивів у мейнстрімі, сімейні офіси також опинилися перед новою трансформацією структури активів. Криптоактиви з високою волатильністю та високими технологічними бар'єрами, здається, суперечать ідеї "надійної передачі". Але саме ця система, яка підкреслює структуру управління, розподіл ресурсів та довгострокову перспективу, надає сімейним офісам природну перевагу в тому, що на перший погляд здається найменш сумісним.
Чому "сімейний офіс"?
Причина, чому сімейні офіси можуть природно вписуватися у Web3, особливо в інвестиційні шляхи активів, таких як RWA, полягає в тому, що вони самі є системою управління, створеною для "складності".
По-перше, базова структура проектів RWA часто перетинає регіони, правові системи та валюти. Незалежно від того, чи це облігації на сплату податків, випущені в США, чи токенізована нерухомість в рамках Сінгапуру, такі інвестиції включають не лише транскордонні платежі, але й проектування шляхів вхідних і вихідних коштів, податкову відповідність, розкриття інформації та розподіл юридичної відповідальності на кількох рівнях. Якщо немає відповідної юридичної структури або суб'єкта володіння, інвестиції не тільки можуть не реалізуватися, але й можуть бути заблоковані через проблеми з ідентифікацією, рахунками або податками. А сімейні офіси, особливо ті, що мають структури трастів, SPV та іноземні холдингові ланцюги, якраз і є найпоширенішими "універсальними каналами", що використовуються для проникнення в кілька юрисдикцій.
По-друге, в рамках основних регуляторних систем, таких як SEC, SFC та інші, багато структурованих продуктів обмежені в рамках "кваліфікованих інвесторів" — це і бар'єр, і захист. А сімейні офіси природно мають "комплаєнс-ідентичність": вони можуть виступати як юридична особа для інституційних інвестицій, а також як юридично кваліфіковані інвестори для участі в майбутніх випусках токенів, сертифікатах доходів, токенізованих активах та інших складних правових угодах. Ця комплаєнс-ідентичність не лише дозволяє уникнути обмежень для участі роздрібних інвесторів, але також є попередньою умовою для отримання довіри з боку проектних команд.
По-перше, інвестиційний ритм сімейних офісів природно узгоджується з життєвим циклом активів RWA. RWA не є транзакцією з швидким входом і виходом, а є процесом управління активами, що включає "період будівництва - експлуатаційний період - період виходу". Перевага сімейних офісів полягає в тому, що вони не прагнуть до короткострокового прибутку, а краще займаються довгостроковими стратегіями "бюджет - виконання - коригування". На відміну від роздрібних інвесторів і традиційних венчурних капіталістів, сімейні офіси не тільки приймають заморожування активів і етапний вихід, але навіть активно співпрацюють з ритмом проекту для повторних інвестицій та збільшення частки, що дозволяє отримати більш стабільний розподіл прав власності.
По-перше, сімейні офіси не є чистими інвесторами, а можуть також бути "вбудованими учасниками" управлінського капіталу. У проектах, таких як RWA, які мають управлінську структуру, сімейні офіси не лише вкладають гроші, але й можуть виконувати кілька ролей, включаючи фінансовий аудит, зберігання, контроль за управлінням і навіть участь у реальному володінні. Вони розгортають ресурси навколо "сімейних інтересів", готові вкладати в довгострокові команди співпраці, а також легше отримують інституційні повноваження та координацію від проектних команд.
Ще більш важливо, що внутрішні характеристики сімейних офісів природно наближаються до напрямку еволюції регулювання, який наразі просувається у Web3:
Великий обсяг капіталу, стабільний стиль: приватні інвестиційні фонди зазвичай мають капітал від десятків мільйонів до кількох мільярдів доларів США, більше схильні до середньо- та довгострокового вкладення, здатні витримувати коливання, не покладаються на короткострокові спекулятивні прибутки;
Високі вимоги до відповідності та повільні рішення: сімейні офіси зазвичай мають команди з юридичних, податкових та трастових питань, що є "вибагливими покупцями" у просуванні відповідності Web3, розкритті інформації та структуризації активів.
Чітке уподобання активів: передбачуваний дохід, контрольована структура, чітке законодавство, прозоре управління, і саме це є напрямком, до якого прагнуть нові продукти, такі як RWA, DePIN, токени фондів тощо.
З цієї точки зору, сімейні офіси не є "старим капіталом", що випадково увійшов у новий світ Web3, а навпаки, є одним з найвідповідніших типів довгострокового капіталу після того, як Web3 перейшов до стадії структуризації, регуляції та накопичення вартості. Особливо коли RWA розглядається як "вузловий момент цього великого наративу", вхід сімейних офісів не знаходиться на краю тенденції, а є в її ядрі.
Висновок
Раніше ми часто говорили, що Web3 не вистачає коштів, каналів і розуміння. Але з втручанням домашніх офісів ці три проблеми тихо вирішуються за допомогою більш зрілого управлінського каркасу.
Незалежно від того, чи йдеться про комплайнс-структуру в різних юрисдикціях, чи про структуровані інвестиційні темпи, чи про складні можливості управління активами, сімейний офіс по суті не пропонує конкретний продукт, а систему можливостей, адаптовану до довгострокового підходу.
Саме тому воно може проникнути через на перший погляд хаотичну сутність Web3 і спокійно побудувати міст між реальними активами та правами на ланцюгу.
Але варто зазначити, що сімейні офіси не є універсальним рішенням, вони мають високі вимоги до обсягу фінансування, управлінських здібностей і чутливості структури.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
3
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ser_ngmi
· 08-15 05:43
Добре мати гроші, в наступному житті народжуся в Сінгапурі
Переглянути оригіналвідповісти на0
ResearchChadButBroke
· 08-15 05:23
просто ще один бідний деген, але все ще бичачий аф
Переглянути оригіналвідповісти на0
PretendingToReadDocs
· 08-15 05:17
Грошей багато, що треба відкрити офіс, щоб не втратити
Сімейний офіс: нові тенденції інвестицій у Web3 та зміни в розподілі активів
Сімейний офіс: ключова роль у інвестиціях Web3
В останні роки популярність сімейних офісів серед високоприбуткових людей у Китаї продовжує зростати. Дані 2022 року показують, що кількість установ, названих "сімейні офіси" в Китаї, вже наближається до 10 тисяч, що є більш ніж подвоєнням у порівнянні з попереднім роком, в основному зосереджені в містах, таких як Шанхай, Шеньчжень, Пекін, Ханчжоу.
Водночас, Управління фінансового регулювання Сінгапуру разом з кількома авторитетними установами повідомило, що станом на кінець 2023 року кількість зареєстрованих в Сінгапурі сімейних офісів перевищила 1 100, що більше ніж у 3 рази більше, ніж у 2020 році. Серед них понад 40% засновників походять з китайського материка та Гонконгу, які є сім'ями з високим рівнем доходу.
Швидке зростання кількості сімейних офісів також призвело до структурних змін у перевагах розподілу активів. Протягом 2024 року багато високих заможних осіб та сімейних офісів підвищили свою цифрову активність з менше ніж 5% до понад 10%, і планують ще більше збільшити інвестиції протягом наступних 12 місяців. Приблизно чверть опитаних сімейних офісів уже інвестували або планують інвестувати в цифрові активи, причому регіон Азії та Тихого океану є особливо провідним у цій сфері, адже 37% респондентів вже залучені або висловили чіткий інтерес.
Для китайських інвесторів з високим рівнем чистих активів сімейний офіс, можливо, є ключовим засобом входу в інвестиції Web3. Щоб зрозуміти, чому сімейні офіси можуть природно поєднуватися з Web3, нам слід повернутися до основ: які ж проблеми вирішує сімейний офіс?
Що таке "сімейний офіс"?
У світі високої вартості активів сімейні офіси вважаються "остаточною формою управління активами". Це не фінансовий продукт і не якась інституційна послуга, а ціла система управління, побудована навколо сімейного багатства, або простіше кажучи, це організаційна структура, що служить самій родині.
Залежно від способу управління та суб'єкта обслуговування, сімейні офіси в практиці ще поділяються на такі типові типи:
1. Офіс однієї сім'ї (Single Family Office, SFO)
Найпоширеніша форма сімейного офісу, заснована єдиною сім'єю з високим рівнем добробуту, яка повністю обслуговує членів цієї сім'ї. SFO зазвичай має професійну команду, яка відповідає за управління активами, податкове планування, юридичні питання, спадкові угоди, управління благодійністю та інші аспекти. Його перевага полягає в "повній автономії та всебічному контролі", але витрати на створення та управління є високими, що робить його придатним лише для надзвичайно заможних сімей.
2. Багатосімейні офіси (Multi-Family Office, MFO)
Створена професійними установами, яка обслуговує кілька сімей, зазвичай на базі фінансових установ, юридичних фірм та трастових компаній для формування команди. Переваги MFO полягають у "спільному використанні ресурсів та професіоналізмі послуг", що дозволяє задовольнити основні потреби, такі як інвестиційні консультації, управління сім'єю, юридична структура тощо, при цьому знижуючи витрати на персонал і експлуатацію, що робить її придатною для сімей з високим та середнім рівнем багатства.
3. Віртуальний сімейний офіс (Virtual Family Office, VFO)
Це не окрема установа, а група зовнішніх професійних послуг, що складається, наприклад, з найму консультантів з сімейних трестів, податкових спеціалістів, FA та інших, формуючи зовнішню мережу співпраці, що утворює "легку" операційну структуру. Перевага VFO полягає в "гнучкості, оплаті за потребою", що підходить для сімей, які перебувають на початковому етапі створення сімейного офісу.
4. Закордонні сімейні офіси (наприклад, SFO в Сінгапурі)
Останніми роками виникла транснаціональна архітектурна модель, яка часто зустрічається серед високооплачуваних осіб з материкового Китаю, які відкривають SFO в Гонконгу, Сінгапурі та інших місцях, щоб задовольнити свої потреби в глобальному розподілі активів, оптимізації податкових структур, плануванні ідентичності тощо. Ці сімейні офіси зазвичай поєднують членів сім'ї на континенті, структури офшорних компаній та ресурси закордонних фінансових послуг, формуючи індивідуалізовані рішення, які відповідають вимогам регуляторної відповідності та глобальної перспективи.
Проте, навіть якщо типи різні, спільною метою є те, що основна мета сімейних офісів не полягає в досягненні короткострокового прибутку, а в створенні спеціалізованої системи управління, яка може пережити цикли та адаптуватися до міжпоколіннєвої передачі. Тому, у дизайні функцій, сімейні офіси зазвичай будуються навколо кількох основних модулів:
Однак, з появою Web3 та криптоактивів у мейнстрімі, сімейні офіси також опинилися перед новою трансформацією структури активів. Криптоактиви з високою волатильністю та високими технологічними бар'єрами, здається, суперечать ідеї "надійної передачі". Але саме ця система, яка підкреслює структуру управління, розподіл ресурсів та довгострокову перспективу, надає сімейним офісам природну перевагу в тому, що на перший погляд здається найменш сумісним.
Чому "сімейний офіс"?
Причина, чому сімейні офіси можуть природно вписуватися у Web3, особливо в інвестиційні шляхи активів, таких як RWA, полягає в тому, що вони самі є системою управління, створеною для "складності".
По-перше, базова структура проектів RWA часто перетинає регіони, правові системи та валюти. Незалежно від того, чи це облігації на сплату податків, випущені в США, чи токенізована нерухомість в рамках Сінгапуру, такі інвестиції включають не лише транскордонні платежі, але й проектування шляхів вхідних і вихідних коштів, податкову відповідність, розкриття інформації та розподіл юридичної відповідальності на кількох рівнях. Якщо немає відповідної юридичної структури або суб'єкта володіння, інвестиції не тільки можуть не реалізуватися, але й можуть бути заблоковані через проблеми з ідентифікацією, рахунками або податками. А сімейні офіси, особливо ті, що мають структури трастів, SPV та іноземні холдингові ланцюги, якраз і є найпоширенішими "універсальними каналами", що використовуються для проникнення в кілька юрисдикцій.
По-друге, в рамках основних регуляторних систем, таких як SEC, SFC та інші, багато структурованих продуктів обмежені в рамках "кваліфікованих інвесторів" — це і бар'єр, і захист. А сімейні офіси природно мають "комплаєнс-ідентичність": вони можуть виступати як юридична особа для інституційних інвестицій, а також як юридично кваліфіковані інвестори для участі в майбутніх випусках токенів, сертифікатах доходів, токенізованих активах та інших складних правових угодах. Ця комплаєнс-ідентичність не лише дозволяє уникнути обмежень для участі роздрібних інвесторів, але також є попередньою умовою для отримання довіри з боку проектних команд.
По-перше, інвестиційний ритм сімейних офісів природно узгоджується з життєвим циклом активів RWA. RWA не є транзакцією з швидким входом і виходом, а є процесом управління активами, що включає "період будівництва - експлуатаційний період - період виходу". Перевага сімейних офісів полягає в тому, що вони не прагнуть до короткострокового прибутку, а краще займаються довгостроковими стратегіями "бюджет - виконання - коригування". На відміну від роздрібних інвесторів і традиційних венчурних капіталістів, сімейні офіси не тільки приймають заморожування активів і етапний вихід, але навіть активно співпрацюють з ритмом проекту для повторних інвестицій та збільшення частки, що дозволяє отримати більш стабільний розподіл прав власності.
По-перше, сімейні офіси не є чистими інвесторами, а можуть також бути "вбудованими учасниками" управлінського капіталу. У проектах, таких як RWA, які мають управлінську структуру, сімейні офіси не лише вкладають гроші, але й можуть виконувати кілька ролей, включаючи фінансовий аудит, зберігання, контроль за управлінням і навіть участь у реальному володінні. Вони розгортають ресурси навколо "сімейних інтересів", готові вкладати в довгострокові команди співпраці, а також легше отримують інституційні повноваження та координацію від проектних команд.
Ще більш важливо, що внутрішні характеристики сімейних офісів природно наближаються до напрямку еволюції регулювання, який наразі просувається у Web3:
З цієї точки зору, сімейні офіси не є "старим капіталом", що випадково увійшов у новий світ Web3, а навпаки, є одним з найвідповідніших типів довгострокового капіталу після того, як Web3 перейшов до стадії структуризації, регуляції та накопичення вартості. Особливо коли RWA розглядається як "вузловий момент цього великого наративу", вхід сімейних офісів не знаходиться на краю тенденції, а є в її ядрі.
Висновок
Раніше ми часто говорили, що Web3 не вистачає коштів, каналів і розуміння. Але з втручанням домашніх офісів ці три проблеми тихо вирішуються за допомогою більш зрілого управлінського каркасу.
Незалежно від того, чи йдеться про комплайнс-структуру в різних юрисдикціях, чи про структуровані інвестиційні темпи, чи про складні можливості управління активами, сімейний офіс по суті не пропонує конкретний продукт, а систему можливостей, адаптовану до довгострокового підходу.
Саме тому воно може проникнути через на перший погляд хаотичну сутність Web3 і спокійно побудувати міст між реальними активами та правами на ланцюгу.
Але варто зазначити, що сімейні офіси не є універсальним рішенням, вони мають високі вимоги до обсягу фінансування, управлінських здібностей і чутливості структури.