Дослідження цінових прив'язок: порівняння та застосування первинних і вторинних AMM

Цінові криві прив'язки завжди були в центрі уваги у сфері Web3. Їхнє застосування в продуктах децентралізованих фінансів кардинально змінило ліквідність токенів та сприяло масовим торгам невеликих токенів. Можна сказати, що без цінових кривих прив'язки розвиток криптоекосистеми не зміг би досягти сьогоднішніх успіхів.

! Дослідження кривої зв'язування: порівняння PAMM та SAMMs в економіці токенів

Ціна, прив'язана до кривої, є методом математичного кодування відносин між двома або більше токенізованими активами. Це реалізується за допомогою смарт-контрактів, які працюють на блокчейні; початкова та основна цінова прив'язана крива дозволяє цим активам взаємодіяти, визначаючи їхній обмінний курс. Одним із загальних рівнянь цінової прив'язаної кривої є "X * Y = K", де "незмінна K" визначає обмінний курс між токеном X та токеном Y. Ця "крива" визначає, як змінюється ціна в міру збільшення або зменшення обсягу будь-якого з токенів. Цінові прив'язані криві можуть застосовуватися в різних ситуаціях і конфігураціях, забезпечуючи ключову інфраструктуру для проектів, що реалізують токеноміку.

Наразі більшість кривих цін, пов'язаних з автоматичними маркет-мейкерами, вбудовані в AMM (, їх основна функція полягає в сприянні обміну існуючих токенів через "пули ліквідності". Ці механізми можна розглядати як вторинні автоматичні маркет-мейкери ) SAMMs, оскільки їх метою є сприяння торгівлі на вторинному ринку між вже існуючими токенами.

Іншим випадком використання кривої прив'язки ціни є пряма емісія токенів ( карбування ) та викуп ( знищення ). Ці механізми можна назвати первинними AMM (PAMMs), оскільки вони відповідають за емісію токенів під час внесення резервних активів, а під час виведення резервних активів відповідають за обмін токенів. PAMMs можуть реалізувати динамічну постачальну екосистему токенів і можуть розглядатися як механізм "виявлення постачання".

PAMMs вирішують деякі ключові виклики, з якими стикається нинішній дизайн токенів, наприклад, проекти повинні здогадуватись про кількість токенів, необхідних для системи протягом усього життєвого циклу. Дозволяючи динамічно коригувати постачання токенів відповідно до попиту на ринку, PAMMs не лише спрощують процес прийняття рішень на початкових етапах, але й можуть слугувати постійним інструментом збору коштів, забезпечуючи ліквідність для перспективних проектів, тим самим формуючи власну ліквідність протоколу.

SAMMs як механізм виявлення цін забезпечують виявлення цін та торгову ліквідність для більшості токенів. PAMMs як механізм виявлення постачання, шляхом динамічної емісії токенів, забезпечують проектам гнучке постачання токенів, щоб задовольнити зростаючий ( або зменшений ) попит, водночас підтримуючи цінність токенів.

Коли PAMM та SAMM взаємодіють в єдиній екосистемі, ці інструменти можуть надати більше переваг для токеноміки. Коли первинне розміщення та вторинний ринок торгівлі існують одночасно, щоразу, коли виникає різниця у вартості цих ринків, з'являються можливості для арбітражу; при належному проектуванні це може бути корисним для всієї системи. По суті, поєднання PAMM і SAMM в токеноміці може мати "стримуючий вплив" на ціну токена.

Цінові криві прив'язки стали невід'ємною частиною сфери Web3, їх важливість продовжить зростати. PAMM та SAMM довели свою корисність для економік різного масштабу. Незалежно від того, чи це запуск екосистеми токенів на ранній стадії, чи сприяння торгівлі в зрілій екосистемі, цінові криві прив'язки у своїх різних формах і функціях продовжать відігравати ключову роль в криптоекономіці.