Нова ера цифрових активів в Гонконзі: поворотний момент у регулюванні стейблкоїнів

1 серпня 2025 року Гонконг зустріне нову стадію розвитку екосистеми цифрових активів. Набір знакових рекомендацій з боротьби з відмиванням грошей, виданих Управлінням фінансових послуг Гонконгу (HKMA), стане основою цієї трансформації. Ці рекомендації не просто простий список процедур, а ретельно спроектована структура, спрямована на формування нового покоління ліцензованих, прозорих та глобально надійних стейблкоїнів.

Новий посібник підтверджує знайомі регуляторні стовпи, такі як належна перевірка клієнтів і звіти про підозрілі транзакції, водночас вводячи ключову вимогу глобального значення: особа кожного стейблкоїн-утримувача повинна бути постійно підлягає перевірці. Це означає, що дозволені стейблкоїни можуть бути переведені лише на підтверджені адреси гаманців, що належать особам або суб'єктам, які пройшли ідентифікацію. Перевірку можуть виконувати емітенти, регульовані фінансові установи або надійні постачальники третіх сторін.

Ця регуляція має глибокий вплив на глобальну регуляторну структуру. Вона безпосередньо відповідає на зростаючий контроль міжнародного співтовариства щодо анонімних транзакцій. Група фінансових дій (FATF) довгий час попереджала про системні ризики, пов'язані з прямими одноранговими транзакціями за допомогою неуправляючих гаманців. Міжнародний банк реконструкції та розвитку (BIS) також підкреслив "дезінформацію децентралізації" у багатьох системах децентралізованих фінансів (DeFi). Нові вимоги HKMA є проактивним заходом, спрямованим на вирішення цих проблем, з метою безпосереднього вбудовування правил відповідності у самі активи.

Ключем до впровадження цих правил є вбудовування відповідності в ДНК токена. Це можна реалізувати через архітектуру "ліцензованих токенів", яка здійснює перевірку правомірності гаманців перед виконанням транзакцій. Стандарт ERC-3643 пропонує зрілу та актуальну структуру для цього, яка спеціально оптимізована для регульованих цифрових активів.

ERC-3643 не тільки технічна специфікація, а й всеосяжна рамка дотримання вимог. Він перетворює регуляторні настанови на самовиконуваний контроль на блокчейні через взаємодію токен-контрактів, контрактів на дотримання та реєстру особистостей. Ця структура робить анонімні перекази практично неможливими, дозволяючи швидко заморожувати або обмежувати проблемні адреси, а також надає регуляторам чітке вікно для застосування дотримання вимог.

Регулювання стейблкоїнів у Гонконгу свідчить про прагнення цього міста стати глобальним центром регульованих цифрових активів. Вимагаючи ідентифікованих учасників, HKMA створює умови для того, щоб стейблкоїни стали надійними фінансовими інструментами для масового ринку. Для емітентів впровадження технологій, таких як ERC-3643, стало необхідністю для ведення бізнесу.

Цей дизайн, який інтегрує відповідність у код, не лише задовольняє регуляторні вимоги, але й розширює діапазон законних випадків використання - від роздрібних платежів до міжнародних розрахунків. Він зміцнює міст між інноваціями Web3 та традиційними фінансами, закладаючи основу для гнучкої, надійної та глобально з’єднаної екосистеми стейблкоїнів.

Дивлячись у майбутнє, якщо верифікація та реєстрація адреси гаманця стануть стандартною практикою по всьому світу, рішення на основі блокчейну для децентралізованої ідентичності (DID) можуть стати мостом між регуляторною відповідністю та зручністю для користувачів. Ці технології мають потенціал задовольнити суворі вимоги регуляторів, надаючи особам більший контроль над своїми особистими даними.