Зростання та вплив платформи позабіржової торгівлі криптоактивами

КриптоактивиПозабіржова торгівля(OTC)платформа розвитку має два важливі етапи. У 2024 році, схвалення ETF на біткойн та ефір ставало переломним моментом. Одночасно, ЄС та такі регіони, як Дубай, поступово запроваджували регуляторні рамки, що проклали шлях для масового легального функціонування OTC платформ. У 2025 році, з 180-градусною зміною ставлення традиційних фінансів до криптоактивів та введенням різних сприятливих політик, біткойн досяг нових максимумів, а ефір також різко зріс, що призвело до вибухового зростання обсягу торгівлі на OTC платформах.

Позабіржова торгівля зазвичай безпосередньо з'єднує покупців і продавців, пропонуючи єдину ціну, без прослизання та торгів. Торгівля здійснюється через ескроу-гаманець або рахунок установи, не залишаючи слідів на публічному ринку. Як "темний басейн" ринку криптоактивів, хоча позабіржові установи не розкривають конкретні деталі торгівлі користувачів, ми все ж можемо зазирнути в деякі з них через дані на блокчейні.

У липні 2025 року велика позабіржова торгівля біткоїнами привернула широку увагу. Близько 80 000 монет BTC змінили власника за ціною приблизно 9 мільярдів доларів, але на відкритому ринку це практично не викликало жодних коливань. Ініціатором цієї угоди є популярна серед Уолл-стріт крипто OTC-інституція Galaxy Digital, що також призвело до зростання доходів у їхньому звіті за другий квартал на 268 разів у порівнянні з минулим роком.

Позабіржова торгівля: Криптоактиви ринку третя велика опора ліквідності

На фоні буму інституційних інвестицій, Позабіржова торгівля стала "третьою основною опорою ліквідності" крипторинку після централізованих торгових платформ (CEX) та децентралізованих торгових платформ (DEX). Для великих капіталів CEX/DEX важко безпосередньо здійснювати торгівлю на рівні сотень мільйонів доларів без виклику різких коливань, тому Позабіржова торгівля якраз заповнює цю прогалину, стаючи важливим каналом для інституцій, які здійснюють накопичення або розпродаж у закуліссі.

Обсяг позабіржової торгівлі протягом 2024 року постійно перевищує рівень попереднього року, що свідчить про те, що учасники ринку більше схиляються до торгівлі через приватні канали, а не на відкритому ринку. У очах інституційних інвесторів криптоактиви поступово перетворюються з маргінальних спекулятивних інструментів на прийнятний варіант для розподілу активів. У 2025 році ця тенденція зростання ще більше проявиться в експоненційному зростанні.

Дані показують, що в четвертому кварталі 2024 року загальний обсяг торгівлі на позабіржових платформах зріс на 106% в порівнянні з попереднім роком, а в першій половині 2025 року обсяг позабіржової спот-торгівлі зріс на 112,6% в річному обчисленні.

Варто зазначити, що з покращенням регуляторного середовища в Європі та США, азійський ринок позабіржової торгівлі також отримав можливості для розвитку. Ліцензовані платформи позабіржової торгівлі в Гонконзі, такі як OSL, а також нові платформи в ОАЕ та Південно-Східній Азії приваблюють глобальну ліквідність великих угод. Одночасно деякі традиційні маркетмейкери великих обсягів, такі як Flow Traders, також почали входити в сферу шифрування, використовуючи високочастотні та кількісні стратегії для надання інституційним клієнтам двосторонніх котирувань для великих угод у криптоактивах, підвищуючи ефективність виконання та знижуючи витрати на вплив. Ці фактори разом зміцнили позицію позабіржової торгівлі як невидимого пулу ліквідності криптоактивів.

Galaxy Digital: Зірковий гравець на позабіржовому ринку

Серед численних учасників Позабіржової торгівлі, Galaxy Digital, заснована Майком Новограцем, безсумнівно, є одним із лідерів у цьому бумі інституційних закупівель. Galaxy є відомим шифрувальним інвестиційним банком і також управляє надзвичайно активним бізнесом Позабіржової торгівлі, що охоплює кілька ліній бізнесу, включаючи торгівлю, інвестиції, управління активами, консалтинг та видобуток. Її клієнтська база включає публічні компанії, хедж-фонди та інших провідних гравців. Основними джерелами доходу компанії є позабіржова спот-торгівля та інвестиційний бізнес. Завдяки 20-річному досвіду засновника на Уолл-стріт та статусу відповідності компанії після її виходу на біржу, Galaxy залучила все більше інституційних коштів, ставши свідком вражаючих великих угод на своїй платформі, які охоплюють такі основні активи, як ETH, BTC, а також популярні монети, як SOL, BNB.

Епічна угода на 80 000 BTC пройшла гладко

Вищезгадана позабіржова торгівля 80 000 монет Bitcoin за 4 дні, вартість якої досягає 9 мільярдів доларів, стала однією з найбільших одноразових угод в історії шифрування, а посередником у цій угоді була компанія Galaxy Digital.

Galaxy Digital оголосила 25 липня, що вона була уповноважена для завершення продажу великої кількості BTC від імені одного з "ранніх інвесторів епохи Сатоші". Кажуть, що це частина планування спадщини цього інвестора. Дивно, але продажу 80,000 BTC практично не вплинув на ринок. З 17 липня на давніх адресах у мережі з'явилися ознаки активності, і протягом кількох днів біткоїн був переведений на OTC-адресу Galaxy Digital. Незважаючи на те, що після оголошення біткоїн на короткий час впав майже на 4% і одного разу опустився нижче 115,000 доларів, протягом кількох годин ціна швидко відновилася до приблизно 117,300 доларів.

Аналізатори вказують, що ця величезна розпродаж була "повністю поглинута" ринком. З одного боку, це знову підтверджує глибину OTC на нинішньому ринку, з іншого боку, це також демонструє важливість "темних пулів" у сучасній сфері криптоактивів. Насправді, якщо говорити про вже опубліковані OTC адреси, то загальна вартість біткоїнів, що проходять через Galaxy OTC Desk щотижня, може досягати сотень мільйонів до десятків мільярдів доларів, тоді як реальна ситуація може бути ще більш вражаючою.

!

Криптоактиви компанії

У другому кварталі 2025 року на ланцюзі Ethereum з'явилися кілька аномально великих покупок, що викликало пильну увагу спільноти. З 9 липня 14 нових гаманців придбали 856 554 монет ETH через OTC платформи, такі як Galaxy Digital або FalconX, на суму приблизно 31,6 мільярда доларів. Ці гаманці спочатку не мали жодної історії на ланцюзі, а потім раптово здійснили великі покупки через OTC канали, що свідчить про те, що "великі гравці тихо нарощують ETH".

Компанія з аналізу даних Arkham Intelligence зазначила, що з кінця липня новостворена адреса гаманця за короткий час у 3 дні через позабіржову торгову площадку Galaxy Digital накопичила ETH на суму близько 300 мільйонів доларів. Ця адреса в один момент тримала 79,461 монету ETH, витрати склали приблизно 300 мільйонів доларів, за тодішньою ринковою вартістю близько 282.5 мільйонів доларів, що вказує на тимчасові збитки приблизно в 26 мільйонів доларів (приблизно 8.7% відкату). Це свідчить про те, що цей велетень купував за відносно високою ціною, але все ще рішуче нарощує позиції.

Лише 5 серпня три нові адреси отримали загалом 63 837 ETH через Galaxy та FalconX, що становить приблизно 236 мільйонів доларів США. Кумулятивна купівельна спроможність цих адрес досягла десятків мільйонів до кількох сотень мільйонів, причому один гаманць у певний момент мав понад 110 тисяч ETH (з ринковою вартістю понад 400 мільйонів доларів США).

Ця купівля, можливо, походить від SharpLink Gaming. Компанія з червня 2025 року гучно заявляє про наслідування стратегії MicroStrategy, продовжуючи нарощувати свої позиції в Ethereum як основному активі казначейства. Згідно з її оголошеннями та даними в ланцюгу, SharpLink придбала велику кількість ETH через фінансування та позабіржову торгівлю в період з червня по кінець липня. Станом на 27 липня компанія володіла 438,190 ETH, що на 21% більше, ніж тиждень тому, і за один тиждень придбала понад 77,000 ETH за середньою ціною приблизно $3,756.

Станом на кінець липня, SharpLink накопичив близько 449 тисяч монет ETH. У серпні компанія продовжила скуповувати на низьких цінах. 31 липня вона витратила ще 43,09 мільйона доларів на купівлю 11 259 ETH, 4 серпня знову купила 18 680 монет ETH у Galaxy. Аналітики повідомляють, що загальний обсяг активів SharpLink перевищив 499 тисяч монет ETH, середня вартість становить приблизно 3 064 доларів, а ринкова вартість становить близько 1,8 мільярда доларів, прибуток становить приблизно 275 мільйонів доларів. Такий масштабний попит на ефір, практично повністю здійснювався через позабіржові торгові платформи, такі як Galaxy, FalconX.

Згідно з приблизними розрахунками кількох основних ланцюгових OTC-адрес Galaxy, за останні 90 днів обсяг позабіржової торгівлі ETH досяг 5,444 мільярдів доларів США, середній місячний обсяг становить близько 1,8 мільярда доларів США.

!

На BNB Chain відбувається драма MicroStrategy

Якщо говорити, що головними героями 2024 року є BTC та ETH, то з другої половини 2025 року BNB також виходить на сцену інституційних інвестицій. У липні з’явилася несподівана новина: американська компанія CEA Industrial, що торгується на Nasdaq (біржовий код VAPE, компанія, що раніше спеціалізувалася на контролі температури в сільському господарстві та електронних сигаретах), оголосила про повний перехід до "компанії BNB Treasury", плануючи залучити до 1,25 мільярда доларів через приватне розміщення та виконання опціонів для покупки BNB; цей план призвів до того, що акції VAPE за один день зросли на 550%.

Більш вражаючим є те, що керівником крипто-трансформації VAPE є співзасновник Galaxy Digital Девід Намдар. Він займе посаду нового CEO VAPE, а інший партнер з 10X Capital, колишній головний інвестиційний директор Каліфорнійської системи пенсій для державних службовців (CalPERS) Рассел Рід, стане CIO. Намдар заявив, що буде використовувати цей капітал у розмірі до 500 мільйонів доларів (максимум до 1,25 мільярда доларів) для активного створення позицій BNB протягом наступних 24 місяців, включаючи покупки на відкритому ринку, стратегічні угоди, а також отримання прибутку через стейкінг та децентралізовані фінанси.

Це означає, що BNB отримає своїх перших великих публічних ринкових інституційних покупців, а позабіржова торгівля безсумнівно відіграватиме ключову роль. Оскільки випуск та обіг BNB сильно сконцентровані, щоб поглинути кілька сотень мільйонів BNB без виклику різких коливань на ринку, можна покластися лише на позабіржову оптову торгівлю або угоди. Багатий OTC-мережа Galaxy Digital та ресурси ліквідності забезпечать потужну підтримку для "BNB-версії акції MicroStrategy", якою керуватиме Namdar. BNB, як третій за величиною криптоактив у світі, цей крок знаменує його офіційний вхід у поле зору інституційного активного розподілу.

Неважливо, чи це торгова платформа, що спеціалізується на управлінні, торгівлі та інтегрованій екосистемі на блокчейні, чи це Galaxy Digital, яка займається консалтингом та Позабіржовою торгівлею, або швидка інтеграція традиційних брокерів і торгових платформ, всі галузі криптоактивів починають рухатися до регуляції та консолідації ресурсів в руках лідерів. Ера домінування регуляторних органів наближається, а "прозорий темний басейн" криптовалютних OTC платформ може зайняти ще важливіше місце в екосистемі в майбутньому.

!