Прихований механізм алгоритму прибутковості безстрокових ф'ючерсів

Безстрокові ф'ючерси мають значно складніший розрахунок прибутків і збитків, ніж показано на торговому інтерфейсі. Це включає в себе гру кількох змінних, зокрема, ставки фінансування, позначену ціну, механізм ліквідації та логіку відображення нереалізованих прибутків і збитків. Трейдери можуть помилково вважати, що вони в прибутку, насправді вже перебуваючи в зоні високого ризику; також вони можуть вважати, що це лише незначні нереалізовані збитки, тоді як модель ліквідації вже запущена. У цій статті буде глибоко проаналізовано принципи розрахунку нереалізованого прибутку/нереалізованого збитку та їх психологічний вплив, розкриваючи справжні критерії оцінки прибутків і збитків та алгоритмічні пастки.

Механізм розрахунку прибутків і збитків

Безстрокові ф'ючерси поділяються на USDT-забезпечення ( прямі ) контракти та забезпечення в криптовалюті ( зворотні ) контракти.

USDT гарантійний контракт

Цей тип контрактів використовує стейблкоїни як маржу і валюту розрахунків, а розрахунок прибутків і збитків є лінійним, що робить їх основними на ринку.

Нереалізований прибуток і збиток розраховується на основі позначеної ціни, а не останньої ціни угоди. Позначена ціна є комплексним показником, що складається з індексної ціни та базису фінансування, і має на меті відображати "справжню" справедливу вартість активу.

Обчислювальна формула:

• Нереалізований прибуток і збитки довгої позиції = ( позначена ціна - середня ціна відкриття ) × кількість позицій
• Нереалізований прибуток або збиток по короткій позиції = ( середня ціна відкриття - цінова позначка) × кількість позицій

Реалізований прибуток і збитки – це фінансовий результат, зафіксований після закриття позиції, що включає всі торгові витрати.

Формула обчислення: Вже реалізований прибуток і збитки = ( ціна закриття - середня ціна відкриття ) × кількість закриття - комісія за угоду - витрати на капітал

Слід звернути увагу на концепцію номінальної вартості контракту, комісії та витрати на капітал обчислюються на її основі, а не на основі суми маржі. Високий левередж суттєво посилить вплив витрат на знищення маржі.

Контракт на маржу в біткоїнах

Цей тип контракту використовує криптовалюту, що торгується, як маржу та валюту розрахунку, а обчислення прибутку та збитків є нелінійними.

Формула обчислення:

• Прибуток і збиток на ринку "бики" = ( ціна закриття - ціна відкриття) × кількість позицій - комісія
• Прибуток/збиток від шорт-позиції = ( ціна відкриття - ціна закриття ) × кількість позицій - комісія

Ця структура створює асиметричний ризик для трейдерів. Для бика падіння ціни на 10% може призвести до втрат більше ніж 10% у USD; для ведмедя все навпаки.

Безстрокові ф'ючерси приховані ризики

Різниця між маркерною ціною та останньою ціною угоди

На біржі використовується маркерна ціна для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків, а також для активації примусових ліквідацій, тоді як замовлення виконуються за останньою ціною угоди. Ця подвійна цінова система може призвести до:

1. Непотрібний стоп-лосс: миттєві коливання останньої ціни можуть спровокувати стоп-лосс, тоді як позначена ціна може змінитися дуже незначно.

2. Несподіване примусове закриття: навіть якщо остання ціна угоди на поточній біржі стабільна, падіння цін на інших основних біржах може призвести до того, що позначена ціна досягне лінії примусового закриття.

Накопичувальний ефект витрат на капітал

Витрати на капітал розраховуються на основі номінальної вартості позиції, маючи ефект компаунду при високому плечі. Наприклад, ставка витрат на капітал 0,01% за 8 годин може знищити 15% маржі позиції з 50-кратним плечем за 10 днів.

Ланцюгова ліквідація та ковзання угоди

Великі позиції з левереджем можуть викликати ланцюгову реакцію, що призводить до величезного торгового сліпу. При нестачі ліквідності ринкові ордери двигуна сильного ліквідації швидко вичерпують глибину книги ордерів, додатково підштовхуючи ціну в невигідному напрямку.

Автоматичне зменшення позицій ( ADL ) механізм

Коли фонд страхування вичерпується, ADL буде примусово закривати найприбутковіші зворотні позиції, щоб компенсувати збитки банкрутів. Це означає, що прибуткові трейдери можуть стати жертвами системного колапсу ринку.

Аналіз практичних випадків

Для прикладу, довгий позиція з 1 BTC та 20-кратним кредитним плечем, ціна відкриття $60,000:

• Номінальна вартість: $60,000
• Початкова маржа: $3,000
• Підтримуване маржинальне забезпечення: $240 (0.40%)
• Оціночна ціна ліквідації: приблизно $57,240

Сценарій прибутку

Ціна зросла до $65,000:

• Плаваючий прибуток: $5,000
• Витрати на капітал: $6.50 (0.01%)
• Комісія за відкриття позиції: $62.50 (0.05% Taker)
• Чистий прибуток: $4,931

Сцена збитків

Ціна знизилася до рівня ліквідації:

• Нереалізовані збитки постійно зростають
• Тривожне закриття при наближенні до $57,240
• Втрата всього $3,000 застави

Висновок та рекомендації

1. Повністю зрозуміти ціновий маркер, витрати на капітал, механізм примусового ліквідації та ADL
2. Ознайомтеся з конкретними правилами різних платформ
3. Розумно використовуйте важелі, контролюйте ризики позиції
4. Використовуйте лімітне стоп-лосс замість ринкового стоп-лосс
5. Постійно слідкуйте за маркерною ціною та складом індексу
6. Оптимізуйте структуру позицій, уникайте пікових періодів витрат на капітал
7. Скорочення торгового циклу в умовах високої волатильності

Безстрокові ф'ючерси торгівля вимагає поваги до ринку, раціонального ставлення до плаваючих прибутків і збитків, а також належного управління ризиками, щоб мати можливість довго виживати.