Біткойн може стати викликом глобальному статусу долара, токенізація розглядається як напрямок розвитку фінансів у майбутньому

Генеральний директор всесвітньо відомої компанії з управління активами нещодавно опублікував 27-сторінковий річний лист інвесторам. У цьому листі він рідко попереджає: якщо США не зможуть контролювати постійно зростаючий борг та бюджетний дефіцит, позиція долара як "глобальної резервної валюти" може зрештою бути замінена такими новими цифровими активами, як Біткойн.

Цей генеральний директор у звіті підняв цікаве питання: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що США протягом тривалого часу отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти. Однак цей статус не є постійною гарантією. З 1989 року швидкість зростання державного боргу США в три рази перевищує зростання ВВП. Цього року лише витрати на проценти перевищать 952 мільярди доларів, перевищуючи витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові державні витрати та обслуговування боргу поглинуть всі федеральні доходи, утворюючи тривалий дефіцит.

Попереджаючи про традиційні фінансові ризики, цей генеральний директор також чітко заявив, що не виступає проти розвитку цифрових активів. Він вважає, що децентралізовані фінанси є винятковою інновацією, яка робить ринок швидшим, дешевшим і прозорішим. Однак саме ця інновація також може послабити економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн є безпечнішим за долар.

При огляді фінансових результатів він згадав, що компанія запустила Біткойн-ETF у США, який став найбільшим за обсягом первинним випуском біржового продукту в історії, а активи під управлінням перевищили 50 мільярдів доларів менше ніж за рік. Це третій продукт за привабливістю активів у всій індустрії ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. При цьому, понад половина попиту надійшла від роздрібних інвесторів, а три чверті - від інвесторів, які раніше ніколи не мали продуктів цієї компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн-продукти на біржові продукти (ETP) в Канаді та Європі.

Цей CEO додав, що ETF не лише здобули величезний успіх у США, але також стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Він стверджує, що багато європейських інвесторів, які вперше виходять на капітальний ринок, роблять свій перший крок саме через ETF. На сьогодні лише одна третина європейських інвесторів-індивідуумів бере участь в інвестиціях на капітальному ринку, що значно нижче за більш ніж 60% в США. Це не лише позбавляє їх можливостей зростання, які пропонує капітальний ринок, але й у умовах низьких відсоткових ставок прибутки їхніх ощадних рахунків часто з'їдаються інфляцією.

Для підвищення цього показника компанія співпрацює з кількома зрілими інститутами та новими платформами в Європі, щоб знизити інвестиційний бар'єр і підвищити фінансову грамотність населення.

Від ETF до сучасних популярних криптотехнологій, цей генеральний директор вважає, що токенізація стає ключовою силою у перетворенні фінансової інфраструктури.

Він зазначив, що сучасний глобальний обіг капіталу все ще залежить від "фінансових каналів", які були створені в епоху, коли в торгових залах люди кричали замовленнями, а факси вважалися революційним інструментом. Як приклад можна навести Всесвітню асоціацію банківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) — вона підтримує глобальні транзакції на десятки трильйонів доларів щодня, а її робота більше схожа на естафету: банки по черзі передають команди, перевіряючи деталі на кожному етапі. У 1970-х роках, коли ринковий масштаб був меншим, а частота угод нижчою, такий естафетний підхід був виправданий. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT так само неефективно, як відправити електронний лист через пошту.

На його думку, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT — це поштовий сервіс, то токенізація — це електронна пошта сама по собі — активи зможуть безпосередньо і в реальному часі обертатися, обходячи всіх посередників.

Він далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему. "Це перетворення активів з реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) на цифрові токени, які можна торгувати онлайн. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифровий сертифікат права власності. На відміну від традиційних паперових документів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю-продаж та передачу миттєвими, без громіздких документів і часу очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен актив може бути токенізований. Як тільки це станеться, це кардинально змінить спосіб інвестування. Ринку більше не потрібно закриватися, угоди, які раніше потребували кілька днів для завершення, можуть бути розраховані за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, які наразі заморожені через затримки в розрахунках, можуть бути негайно повернуті в економіку, стимулюючи подальше зростання."

Він висловив, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація може реалізувати демократизацію доступу. Токенізація дозволяє фрагментацію активів – активи можуть бути поділені на безліч маленьких частин. Це означає, що активи з високими бар'єрами входу (такі як приватна нерухомість, венчурний капітал) стануть доступними для більш широкого кола інвесторів, значно знижуючи бар'єри для участі.

Однак він також чесно зазначив, що поширенню токенізації все ще заважає одна ключова технологічна та регуляторна проблема. "В майбутньому, я вірю, що токенізовані фонди стануть повсякденною частиною портфелів інвесторів, як ETF — але це можливо лише за умови, що ми вирішимо одну ключову проблему: ідентифікацію."

Він зазначив, що фінансові транзакції потребують сувірної ідентифікації. Деякі платіжні платформи та кредитні картки можуть щодня безперешкодно виконувати десятки мільярдів ідентифікацій. Деякі торгові платформи також можуть це робити під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Звучить складно, але країна з найбільшою кількістю населення у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні понад 90% індійців можуть безпечно здійснювати перевірку транзакцій за допомогою смартфонів."

У цьому річному листі CEO також оглянув історичний розвиток капітальних ринків, вказуючи на їх важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі людям накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що нині необхідно ще більше просувати фінансові інновації, щоб подолати розрив між публічними та приватними ринками, і підкреслив важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб малі та середні інвестори могли також брати участь у класах активів, які раніше були доступні лише для найбагатших.

Хоча він також визнає нинішній загальний економічний тривогу, цей CEO все ж намагається заспокоїти інвесторів, заявляючи, що такі часи не нові — як і в історії, покладаючись на людську стійкість і силу капітальних ринків, економіка врешті-решт відновить стабільність.

В цілому, цей річний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до подолання «вузьких місць» необхідних цифрових ідентифікаційних систем, цей генеральний директор виявив нерозумності існуючої системи, а також вказав на нові напрямки, які можуть з'явитися завдяки технологічним та інституційним інноваціям.