Нещодавно концепція стейблкоїн викликала широкий інтерес. Як юрист, який багато років займається юридичними послугами в сфері блокчейну, я щодня стикаюся з відповідними справами та проектами і відчуваю, що вона "вибирається за межі".
Неоднозначні події, що сталися останнім часом, мають драматичний характер:
Управління державних активів міста Шанхай провело навчальну зустріч, на якій обговорювались тенденції розвитку криптовалют та стейблкоїнів, а також стратегії реагування.
Шанхайський суд району Пудун оголосив про велику справу, пов'язану з використанням стейблкоїнів для міжкордонного обміну валют, сума справи становить 65 мільярдів юанів.
Президент США підписав "Закон про геніїв", вперше офіційно встановивши регуляторну рамку для цифрових стейблкоїнів.
Одночасно Гонконг незабаром впровадить «Регламент щодо стейблкоїнів», ставши першим у світі судовим округом, який створить комплексну систему регулювання для фіатних стейблкоїнів.
Ці події відображають те, що основні фінансові центри прагнуть до легалізації та фіналізації стейблкоїнів, тоді як деякі вітчизняні установи все ще вважають їх "незаконною фінансовою діяльністю". Невідповідність у темпах регулювання та уявленнях нагадує нам, що настав час переосмислити роль та позиціонування стейблкоїнів.
Чому підпільні фінансові установи люблять стейблкоїни
Підпільні фінансові установи вибирають стейблкоїн, представлений USDT, як інструмент для міжнародних валютних обмінів, головним чином тому, що він долає численні традиційні перешкоди обміну валют:
Перевищити обмеження на ліміти. Через онлайнові перекази можна обійти особистий річний ліміт на купівлю іноземної валюти в 50 тисяч доларів, здійснивши великі трансакції через кордон.
Зниження тиску на пул ліквідності. Не потрібно готувати двосторонні позиції в країні та за кордоном, достатньо зібрати юані в межах країни.
Підвищення ефективності зарахування. Онлайнові перекази зазвичай завершуються протягом 10 хвилин до 1 години, працюючи цілодобово.
Підвищена прихованість. Завдяки таким технологіям, як міксер, зв'язок між напрямком коштів і справжньою особистістю розривається на кілька рівнів.
Використання регуляторних відмінностей. Завершення фіатних операцій у регуляторно м'яких регіонах для реалізації арбітражу між країнами.
介入 стейблкоїн重构了 незаконні обміни, суттєво підвищила ефективність та прихованість, стала новою інфраструктурою для сірого руху капіталу через кордон.
Логіка регуляторного тиску
У нашій країні суворе придушення злочинів, пов'язаних з віртуальними монетами, ґрунтується на двох основних міркуваннях:
По-перше, віртуальні монети важко ефективно контролювати традиційними регуляторними системами, і їх легко використовувати для відмивання грошей та інших незаконних дій. Нове судове тлумачення 2024 року офіційно включило "торгівлю віртуальними активами" до числа способів відмивання грошей.
По-друге, як країна з валютним контролем, безкордонні характеристики віртуальних валют можуть стати інструментом для ухилення від регулювання, що вплине на макроекономічне регулювання та економічну безпеку. Конкретно це включає:
викликає статистичні спотворення, формує "чорну діру" даних міжнародного фінансового балансу
Вплив на ефективність макрополітики
призводить до втрати податків та активів
З 2017 року регуляторний тиск постійно посилюється. Але реальність така, що використання стейблкоїнів у сірій економіці стає все більш активним. Це також сприяло виникненню групи "U-торговців" та інших маргінальних груп, які часто звинувачуються в незаконній діяльності через надання послуг зі зведення угод.
Одним лише тиском важко викорінити проблему
Як адвокат, який обробив велику кількість відповідних справ, я сумніваюся в ефективності нинішніх методів боротьби.
Зазвичай затримують периферійних осіб, таких як звичайні працівники, "водії" тощо, а не тих, хто приймає рішення або справжніх вигодонабувачів.
Головний злочинець зазвичай вже втік за межі країни, і міжнародне правозастосування є складним.
Втрата держави важко відшкодувати, співвідношення витрат і результатів у юридичних ресурсах низьке.
Візьмемо, наприклад, справу про онлайн-азартні ігри з обсягом 400 мільярдів юанів, що проходила в Цзиньмень, провінція Хубей. Вона тривала два роки, витративши значні людські та матеріальні ресурси, але фактично повернуті кошти виявилися значно нижчими за очікувані. Значна частина активів, що підлягають розслідуванню, зберігається за кордоном, і китайським правоохоронним органам важко до них дістатися.
Цей фрагментарний метод удару робить козлів відпущення основними об'єктами покарання, що ускладнює вирішення проблеми в корені. Останніми роками серія великих справ показує, що, здається, спостерігається тенденція "чим більше забороняють, тим більше витікає" та "чим більше б'ють, тим більше зростає".
Відсутність законних альтернативних шляхів
На жаль, у сфері стейблкоїнів Китай втратив лідерство. Колись Китай був світовим гігантом стейблкоїнів, відомі засновники бірж переважно були китайцями. Але безперервні політичні бар'єри призвели до того, що багато проектів виїхали за кордон, а в країні залишилися переважно фахівці нижчого рівня.
Центральний банк з 2016 року просуває розробку цифрового юаня, намагаючись відповідати стейблкоїну долара, щоб зменшити залежність від долара, стримувати витік капіталу та досягти інших цілей. Але через нестачу широких застосувань та екосистеми ринкова прийнятність все ще залишається низькою. Одного лише адміністративного наказу недостатньо для ефективного просування.
З іншого боку, колишній директор Інституту цифрових валют Яо Цянь був повідомлений про серйозні порушення дисципліни та закону, підозрюючи у використанні віртуальних монет для торгівлі впливом, що також підкреслює інший бік регулювання: політика опору не знищила проблеми, а навпаки зробила сіру зону ще більш прихованою.
Переваги та сфери застосування стейблкоїнів
стейблкоїн є програмованим цифровим активом, що прив'язується до вартості фіатної валюти та функціонує в блокчейн-мережі. Його основний механізм полягає в перетворенні бухгалтерської вартості фіатної валюти на токени в мережі, що має ефективні, децентралізовані та низьковартісні характеристики.
Основні сценарії використання включають:
Кросбордова торгівля: реалізація миттєвих платежів, зниження комісій та термінів розрахунку
Платіжна система в зоні вільної торгівлі: розподіл коштів в один клік, охоплює сцени складування, митного оформлення, логістики тощо
Фінансування ланцюга постачань: дисконтування дебіторської заборгованості, автоматичне завершення багаторівневого поділу переказів
Вуглецеві торги та ринок цифрових активів: підвищення ліквідності
Платіжні інструменти для B- та C-сторін: виплата заробітної плати за кордоном, оплата за навчання за кордоном, офшорне управління активами тощо
Стейблкоїн дійсно має ризик зловживання, але також має і реальні позитивні застосування. США, Гонконг та інші регіони активно досліджують "регуляторні піщані пляжі". Нам потрібно глибше зрозуміти його цінність, продумати, як в контрольований спосіб використовувати його для наших потреб.
Відсутність制度 є ключовою проблемою
стейблкоїн не є природним інструментом злочину, ключовим є те, чи своєчасно реагує система. Одностороннє придушення не лише важко заважає розвитку технологій, але й може призвести до втрати глобальної конкурентоспроможності, яку можна було б контролювати.
З точки зору кримінального адвоката, вакуум у системі призводить до суттєвих труднощів у правозастосуванні:
Недостатнє розуміння технології блокчейн серед працівників нижчого рівня впливає на обробку справ.
Фрагментація регуляторних стратегій, дії правоохоронців схожі на "бити кротів". Брак системних рекомендацій щодо відповідності ускладнює формування сталої системи управління.
Майбутнє фінансове управління повинно побудувати систему, яка забезпечує динамічний баланс між безпекою та ефективністю, а не просто покладатися на репресії або закриті розробки.
Справжній вихід полягає у створенні відповідної екосистеми, яка може направляти, заміщати та регулювати, щоб політика регулювання віртуальних монет ефективно й точно виконувала свою роль. Слід забезпечити, щоб ті, кого потрібно покарати, не могли сховатися, а ті, кого слід використовувати, були використані на нашу користь.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Регуляторні виклики та фінансові можливості, що стоять за зростанням стейблкоїнів
Зростання стейблкоїнів: виклики та можливості
Нещодавно концепція стейблкоїн викликала широкий інтерес. Як юрист, який багато років займається юридичними послугами в сфері блокчейну, я щодня стикаюся з відповідними справами та проектами і відчуваю, що вона "вибирається за межі".
Неоднозначні події, що сталися останнім часом, мають драматичний характер:
Управління державних активів міста Шанхай провело навчальну зустріч, на якій обговорювались тенденції розвитку криптовалют та стейблкоїнів, а також стратегії реагування.
Шанхайський суд району Пудун оголосив про велику справу, пов'язану з використанням стейблкоїнів для міжкордонного обміну валют, сума справи становить 65 мільярдів юанів.
Президент США підписав "Закон про геніїв", вперше офіційно встановивши регуляторну рамку для цифрових стейблкоїнів.
Одночасно Гонконг незабаром впровадить «Регламент щодо стейблкоїнів», ставши першим у світі судовим округом, який створить комплексну систему регулювання для фіатних стейблкоїнів.
Ці події відображають те, що основні фінансові центри прагнуть до легалізації та фіналізації стейблкоїнів, тоді як деякі вітчизняні установи все ще вважають їх "незаконною фінансовою діяльністю". Невідповідність у темпах регулювання та уявленнях нагадує нам, що настав час переосмислити роль та позиціонування стейблкоїнів.
Чому підпільні фінансові установи люблять стейблкоїни
Підпільні фінансові установи вибирають стейблкоїн, представлений USDT, як інструмент для міжнародних валютних обмінів, головним чином тому, що він долає численні традиційні перешкоди обміну валют:
Перевищити обмеження на ліміти. Через онлайнові перекази можна обійти особистий річний ліміт на купівлю іноземної валюти в 50 тисяч доларів, здійснивши великі трансакції через кордон.
Зниження тиску на пул ліквідності. Не потрібно готувати двосторонні позиції в країні та за кордоном, достатньо зібрати юані в межах країни.
Підвищення ефективності зарахування. Онлайнові перекази зазвичай завершуються протягом 10 хвилин до 1 години, працюючи цілодобово.
Підвищена прихованість. Завдяки таким технологіям, як міксер, зв'язок між напрямком коштів і справжньою особистістю розривається на кілька рівнів.
Використання регуляторних відмінностей. Завершення фіатних операцій у регуляторно м'яких регіонах для реалізації арбітражу між країнами.
介入 стейблкоїн重构了 незаконні обміни, суттєво підвищила ефективність та прихованість, стала новою інфраструктурою для сірого руху капіталу через кордон.
Логіка регуляторного тиску
У нашій країні суворе придушення злочинів, пов'язаних з віртуальними монетами, ґрунтується на двох основних міркуваннях:
По-перше, віртуальні монети важко ефективно контролювати традиційними регуляторними системами, і їх легко використовувати для відмивання грошей та інших незаконних дій. Нове судове тлумачення 2024 року офіційно включило "торгівлю віртуальними активами" до числа способів відмивання грошей.
По-друге, як країна з валютним контролем, безкордонні характеристики віртуальних валют можуть стати інструментом для ухилення від регулювання, що вплине на макроекономічне регулювання та економічну безпеку. Конкретно це включає:
З 2017 року регуляторний тиск постійно посилюється. Але реальність така, що використання стейблкоїнів у сірій економіці стає все більш активним. Це також сприяло виникненню групи "U-торговців" та інших маргінальних груп, які часто звинувачуються в незаконній діяльності через надання послуг зі зведення угод.
Одним лише тиском важко викорінити проблему
Як адвокат, який обробив велику кількість відповідних справ, я сумніваюся в ефективності нинішніх методів боротьби.
Зазвичай затримують периферійних осіб, таких як звичайні працівники, "водії" тощо, а не тих, хто приймає рішення або справжніх вигодонабувачів.
Головний злочинець зазвичай вже втік за межі країни, і міжнародне правозастосування є складним.
Втрата держави важко відшкодувати, співвідношення витрат і результатів у юридичних ресурсах низьке.
Візьмемо, наприклад, справу про онлайн-азартні ігри з обсягом 400 мільярдів юанів, що проходила в Цзиньмень, провінція Хубей. Вона тривала два роки, витративши значні людські та матеріальні ресурси, але фактично повернуті кошти виявилися значно нижчими за очікувані. Значна частина активів, що підлягають розслідуванню, зберігається за кордоном, і китайським правоохоронним органам важко до них дістатися.
Цей фрагментарний метод удару робить козлів відпущення основними об'єктами покарання, що ускладнює вирішення проблеми в корені. Останніми роками серія великих справ показує, що, здається, спостерігається тенденція "чим більше забороняють, тим більше витікає" та "чим більше б'ють, тим більше зростає".
Відсутність законних альтернативних шляхів
На жаль, у сфері стейблкоїнів Китай втратив лідерство. Колись Китай був світовим гігантом стейблкоїнів, відомі засновники бірж переважно були китайцями. Але безперервні політичні бар'єри призвели до того, що багато проектів виїхали за кордон, а в країні залишилися переважно фахівці нижчого рівня.
Центральний банк з 2016 року просуває розробку цифрового юаня, намагаючись відповідати стейблкоїну долара, щоб зменшити залежність від долара, стримувати витік капіталу та досягти інших цілей. Але через нестачу широких застосувань та екосистеми ринкова прийнятність все ще залишається низькою. Одного лише адміністративного наказу недостатньо для ефективного просування.
З іншого боку, колишній директор Інституту цифрових валют Яо Цянь був повідомлений про серйозні порушення дисципліни та закону, підозрюючи у використанні віртуальних монет для торгівлі впливом, що також підкреслює інший бік регулювання: політика опору не знищила проблеми, а навпаки зробила сіру зону ще більш прихованою.
Переваги та сфери застосування стейблкоїнів
стейблкоїн є програмованим цифровим активом, що прив'язується до вартості фіатної валюти та функціонує в блокчейн-мережі. Його основний механізм полягає в перетворенні бухгалтерської вартості фіатної валюти на токени в мережі, що має ефективні, децентралізовані та низьковартісні характеристики.
Основні сценарії використання включають:
Стейблкоїн дійсно має ризик зловживання, але також має і реальні позитивні застосування. США, Гонконг та інші регіони активно досліджують "регуляторні піщані пляжі". Нам потрібно глибше зрозуміти його цінність, продумати, як в контрольований спосіб використовувати його для наших потреб.
Відсутність制度 є ключовою проблемою
стейблкоїн не є природним інструментом злочину, ключовим є те, чи своєчасно реагує система. Одностороннє придушення не лише важко заважає розвитку технологій, але й може призвести до втрати глобальної конкурентоспроможності, яку можна було б контролювати.
З точки зору кримінального адвоката, вакуум у системі призводить до суттєвих труднощів у правозастосуванні:
Недостатнє розуміння технології блокчейн серед працівників нижчого рівня впливає на обробку справ.
Фрагментація регуляторних стратегій, дії правоохоронців схожі на "бити кротів". Брак системних рекомендацій щодо відповідності ускладнює формування сталої системи управління.
Майбутнє фінансове управління повинно побудувати систему, яка забезпечує динамічний баланс між безпекою та ефективністю, а не просто покладатися на репресії або закриті розробки.
Справжній вихід полягає у створенні відповідної екосистеми, яка може направляти, заміщати та регулювати, щоб політика регулювання віртуальних монет ефективно й точно виконувала свою роль. Слід забезпечити, щоб ті, кого потрібно покарати, не могли сховатися, а ті, кого слід використовувати, були використані на нашу користь.