Перспективи індустрії Децентралізовані фінанси у 2024 році: ключові тенденції та напрямки розвитку

У останні кілька років децентралізовані фінанси ( DeFi ) пережили швидкий розвиток та еволюцію. Від початкових експериментальних проєктів DeFi став невід’ємною інфраструктурою в криптовалютній сфері. Хоча деякі відомі проєкти виділилися в цьому процесі, конкуренція в цій сфері також зростає. Біржі постійно зменшують комісії, щоб залучити обсяги торгів, кредитні протоколи підвищують співвідношення вартості позики для підвищення капітальної ефективності, а різні проєкти активно розробляють нові продукти, щоб захопити більшу частку ринку. Які тенденції можуть проявитися у DeFi у 2024 році? Ось деякі прогнози та аналіз ключових тенденцій у сфері DeFi.

Платформізація протоколу

З розвитком сфери Децентралізовані фінанси основні протоколи почали бути незадоволені однофункціональністю і прагнуть забезпечити всебічну інтегровану платформу послуг.

Протягом минулого року ми спостерігали, як кілька відомих Децентралізовані фінанси протоколів переходять в напрямку платформізації. Наприклад, під-DAO певного DAO після запуску на Ethereum його загальна заблокована вартість (TVL) досягла 1,65 мільярда доларів, ставши одним з основних кредитних протоколів. Деякі біржі та кредитні платформи також розробили свої стабільні монети. Крім того, протоколи запустили додатки для гаманців і навіть придбали платформи для NFT. На нових публічних блокчейнах також з'явилися комплексні Децентралізовані фінанси протоколи, які об'єднують в собі DEX, стабільні монети, Launchpad та інші функції.

Ця платформизована тенденція, ймовірно, продовжить посилюватися в майбутньому, відображаючи постійне підвищення зрілості індустрії Децентралізовані фінанси та зростаючу конкуренцію.

Переваги провідних проектів тривають

Деякі з ранніх провідних Децентралізованих фінансів протоколів, такі як певний DEX, певна кредитна платформа тощо, постійно зміцнюють свої позиції на ринку під час тривалої еволюції, демонструючи потужний мережевий ефект та вплив бренду. У короткостроковій перспективі вони все ще займатимуть основну частку ринку і їх буде важко легко замінити.

Ці проекти також продовжують оновлюватись. Один з DEX оголосив про нову версію, яка дозволяє за допомогою "гаків" додавати різноманітні налаштування. Нова версія одного з платформ для кредитування підвищила капітальну ефективність та розширилась на кілька ланцюгів, що додатково зміцнило її позицію в галузі.

Дані показують, що на основних EVM-сумісних блокчейнах деякий провідний DEX все ще займає близько 55% ринкової частки.

Ліквідність майнінгу втрачає популярність, кошти направляються на більш ефективні проекти

У екосистемах зрілих публічних блокчейнів, таких як Ethereum та Solana, ліквіднісне видобування поступово стало минулим. Проекти більше покладаються на "реальний дохід", щоб залучити капітал, а кошти також більше схиляються до того, щоб йти в місця з більшою ефективністю.

Нещодавно екосистема Solana розвивається швидкими темпами, а її DEX демонструють високу капітальну ефективність. Наразі постачальники ліквідності в основному покладаються на реальний дохід від комісій за交易, ці проекти, ймовірно, в короткостроковій перспективі залучать більше фінансів.

Наприклад, на основі даних станом на 30 грудня, найліквідніша торгова пара на одному з DEX Solana отримує щоденний дохід від комісій, який близький або перевищує 0,5%. Це важко уявити на інших ланцюгах. Наприклад, на Ethereum щоденний дохід основних торгових пар ETH/стейблкоїнів становить лише 0,068%-0,127%.

У ситуації, коли різниця в прибутковості є суттєвою, професійні постачальники ліквідності більш імовірно звернуться до нових ефективніших проектів. Однак це не означає, що провідні проекти будуть замінені, вони все ще мають кращі фундаментальні показники та безпеку.

Ліквідні токени стейкінгу ведуть до зростання TVL нових блокчейнів

Хоча проекти з ліквідного стейкінгу вже давно існують на багатьох PoS блокчейнах, але лише після оновлення Ethereum ліквідні стейкінгові токени (LST) почали широко обговорюватися. Сьогодні певний проект LST став протоколом DeFi з найвищим TVL.

Ця тенденція також спостерігається на Solana. Два проекти ліквідного стейкінгу займають перші два місця за TVL в екосистемі Solana, що також сприяє зростанню загального TVL Solana. З одного боку, це очікування аірдропу перед випуском токенів нових проектів, а з іншого – постійні стимули для використання LST в екосистемі.

Інші публічні блокчейни, які також хочуть підвищити TVL, здається, виявили роль LST. Наприклад, в екосистемі нового публічного блокчейну офіційно пропонуються високі нагороди для торгових пар LST. В одній з екосистем публічного блокчейну TVL LST-бізнесу, розробленого провідним кредитним протоколом, вже перевищив кредитний бізнес.

Періодичний контракт DEX або тепер більш конкурентоспроможні проекти

Децентралізований постійний контрактний обмін ( Perp DEX ) колись привертав велику увагу, а також з'явилося кілька відомих проектів. Але що стосується нинішніх основних типів ліквідних пулів Perp DEX, досвід використання все ще потребує покращення.

Наприклад, у версії v1 певного проекту під час однобічного ринку спостерігається дисбаланс між довгими і короткими позиціями, що не є дружнім до постачальників ліквідності; одночасно торгові витрати є досить високими, що також не є достатньо дружнім до трейдерів. У версії v2 було введено механізм торгового сліпу, але користувачам важко оцінити витрати, що може призвести до значних втрат.

Інший проект стикається з проблемами, такими як великі коливання ставок на фінансування та затримки в розміщенні замовлень.

Останнім часом деякі нові проекти Perp DEX демонструють привабливі характеристики. Наприклад, ліквідний пул одного з проектів показав до 2000% прибутковості за 30 днів. Хоча ризик дуже великий, але також можуть бути отримані вищі прибутки. Існують також проекти, які пропонують більш ефективні рішення в питанні фінансування.

Реальні світові активи

Реальні світові активи ( RWA ) є спірною сферою. Вона охоплює частину поза ланцюгом, яка може залежати від єдиного суб'єкта, стикаючись з регуляторними ризиками, що не зовсім відповідає ідеї децентралізованих фінансів.

Зараз здається, що державні облігації США є єдиним напрямком RWA, який може бути широко застосований. Інші активи, такі як нерухомість, твори мистецтва тощо, хоча й можуть бути токенізовані, проте через нестандартність все ще не мають ліквідності на блокчейні.

З огляду на очікування зниження процентних ставок у США, короткострокові доходності державних облігацій у 2024 році можуть суттєво знизитися, що безпосередньо вплине на доходність продуктів RWA. Одночасно, якщо крипторинок увійде в бичачий тренд, зросте попит на стейблкоїни, що може знизити привабливість продуктів RWA. Нещодавні дані деякого DAO показують, що обсяги випуску стейблкоїнів почали знижуватися з кінця жовтня.

Попри це, підприємці все ще активно досліджують цю сферу. Цей процес може залучити потужні традиційні фінансові установи як партнерів для RWA, принаймні, це буде привабливе оповідання.