Ринок стейблкоїнів знову на підйомі, фінансові технологічні гіганти активно вкладаються

Ринок стейблкоїнів переживає нову хвилю буму. Нещодавно з'явилися новини, що одна велика інтернет-фінансова компанія планує подати заявки на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі та Сінгапурі. Ця компанія відповіла, що прискорює інвестиції в глобальне управління фінансами, розширює співпрацю та впроваджує інновації в сфері AI, блокчейну та стейблкоїнів у масштабному порядку.

Компанія висловила вдячність Гонконзькому законодавчому збору за ухвалення "Проекту закону про стейблкоїни", і планує якнайшвидше подати заявку після набуття чинності закону 1 серпня, сподіваючись внести свій внесок у створення майбутнього міжнародного фінансового центру в Гонконзі. Відомо, що компанія вже розпочала процес отримання ліцензії на стейблкоїни в Гонконзі і наразі провела кілька раундів комунікацій з регуляторами.

Ця новина викликала увагу ринку, відповідні акції піднялися в ціні, зокрема одна фінансова технологічна компанія за день зросла на 54,24%.

Отже, що таке стейблкоїн? Який потенціал розвитку має гонконгський стейблкоїн? Чому численні фінансові установи та технологічні компанії активно беруть участь? Які виклики стоять перед галуззю?

1:1 активів для забезпечення стабільності

Стейблкоїни завдяки прив'язці до певних активів мають відносно стабільну ціну, що полегшує отримання довіри на ринку. Гонконзький «Закон про стейблкоїни» чітко визначає концепцію стейблкоїнів та "вказаних стейблкоїнів", останні з яких є стейблкоїнами, що підтримують стабільну вартість, посилаючись на офіційну валюту, одиниці виміру, зазначені Управлінням грошового обігу, або форми зберігання економічної вартості.

Щоб забезпечити стабільність, США, Великобританія, ЄС, Гонконг, Сінгапур та інші країни встановили суворі вимоги до резервних активів стейблкоїнів. Гонконг вимагає, щоб ринкова вартість резервних активів була принаймні рівною номінальній вартості в обігу визначених стейблкоїнів, і вони повинні бути високоякісними, ліквідними та низькоризиковими. США, ЄС, Сінгапур та інші країни також мають подібні вимоги.

Експерти галузі вказують, що метою прив'язки 1:1 є забезпечення того, щоб стейблкоїн мав реальну підтримку активами, уникнення "порожнього фінансування" або ризику виведення коштів. Повна покриття резервів сприяє підтримці стабільності вартості стейблкоїна та довіри користувачів.

Є думка, що США пов'язують стейблкоїни з державними облігаціями, маючи на меті створення "цифрової системи Бреттон-Вудс". Це також означає, що емітенти стейблкоїнів стануть великими покупцями американських облігацій. За прогнозами, до кінця 2028 року загальний обсяг стейблкоїнів може досягти 2 трильйонів доларів США, що може призвести до нових потреб у короткострокових державних облігаціях США на суму 1,6 трильйона доларів.

Пошук застосунків є ключовим

Наразі обсяг світового ринку стейблкоїнів становить близько 230 млрд доларів США, а частки ринку двох провідних стейблкоїнів USDT та USDC становлять відповідно 63% та 25%. Щоб отримати свою частку на цьому ринку, Гонконг прискорює відповідні процеси. У березні цього року було запущено "пісочницю" для емітентів стейблкоїнів, у травні був ухвалений проект закону про стейблкоїни, а 1 серпня будуть офіційно впроваджені відповідні нормативні акти.

Експерти вважають, що розвиток стейблкоїна на основі гонконгського долара має важливе значення для підвищення статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру. Але через помітні недоліки в частці ринку перспектива розвитку стейблкоїна на основі гонконгського долара залишається під питанням. Ключовим є те, чи вдасться знайти відповідні сценарії використання, щоб розширити фактичну роль та частку на ринку нестабільних стейблкоїнів.

У короткостроковій перспективі стейблкоїн гонконгського долара може зберегти певний обсяг, але загалом не буде занадто великим. У майбутньому його можна буде розширити з віртуальної торгівлі до таких сфер, як трансакції через кордон. Експерти зазначають, що стейблкоїни мають переваги в часі та вартості в трансакціях через кордон, але подолання бар'єрів між національними та міжнародними транзакціями залишається довгостроковим проектом.

Багато учасників входять у боротьбу за ринок

З розвитком ринку стейблкоїнів, відповідні установи активно діють. У лютому цього року кілька великих фінансових і технологічних компаній Гонконгу досягли угоди, плануючи подати заявку на ліцензію для випуску стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара. На початку червня один з великих гравців цифрових валют вийшов на біржу в США, ставши "першою акцією стейблкоїна", а його ринкова капіталізація перевищила 23 мільярди доларів.

Окрім традиційних фінансових установ, інтернет-технологічні гіганти також активно займаються цим напрямком. Одна велика інтернет-фінансова компанія ще минулого року брала участь у проекті регуляторного пісочниці Гонконгського управління грошового обігу, а нині подала заявку на отримання ліцензії на стейблкоїн в Гонконзі, щоб посилити впровадження технології блокчейн і далі обслуговувати свій бізнес з трансакцій через кордон та управління фінансами.

З глобальної конкуренції ці компанії орієнтуються на міжнародних платіжних гігантів. У серпні минулого року один з глобальних платіжних гігантів запустив стейблкоїн, прив'язаний до долара, що підтримує різноманітні платіжні та обмінні функції.

Експерти зазначають, що участь в емісії стейблкоїнів є не тільки боротьбою за перевагу в ранньому виході на ринок, а й має на увазі розподіл активів. Інституції можуть за низькою вартістю отримувати法定货币, які виплачують власники стейблкоїнів, і інвестувати в активи з низьким ризиком для отримання прибутку.

Галузеві болі ще потрібно вирішити

Незважаючи на широкі перспективи, індустрія стейблкоїнів все ще стикається з багатьма викликами. Наразі існує мало законодавчих і регуляторних норм щодо стейблкоїнів, популярні стейблкоїни на ринку мають ризики невідповідності та фінансові ризики.

Хоча 100% прив'язка до резервних активів підвищує безпеку, вона все ж не може повністю усунути ризики. Високоліквідні активи як резерв можуть знизити ризик, але якщо використовуються волатильні або малоліквідні активи в якості резерву, ризики значно зростають. Крім того, якщо виникають проблеми з прив'язаними резервними активами, це також вплине на стейблкоїни.

На прикладному рівні, сфера міжнародних платежів стикається з викликами регулювання. Жорстка прив'язка стейблкоїнів до резервних активів, запобігання надмірній емісії та шахрайству є ключовими аспектами регулювання. Боротьба з відмиванням грошей також є великою проблемою, потрібно запобігти використанню стейблкоїнів для незаконних цілей.

Крім того, високі витрати на дотримання вимог є проблемою, яку учасники галузі повинні подолати. Для країн з нестандартними валютами або з низьким кредитом національної валюти поширення стейблкоїнів може становити виклик для їхньої фінансової суверенності та валютної безпеки.

В цілому, хоча ринок стейблкоїнів стикається з можливостями та викликами, з удосконаленням регуляторних рамок та розвитком технологій він має потенціал відігравати більшу роль у глобальній фінансовій системі.