Стан та майбутній розвиток стейблкоїнів

Нещодавно на ринку стейблкоїнів відбулися суттєві зміни. У порівнянні з попереднім циклом, цей цикл має такі характеристики:

• Кількість стейблкоїнів зменшується, домінують стейблкоїни, що підтримуються фіатними валюта
• Загальна емісія стейблкоїнів перевищила 250 мільярдів доларів США, перевищивши попередній пік.
• Нові стейблкоїни, такі як USDE від Ethena, використовують фінансову модель
• Алгоритмічні стейблкоїни поступово виводяться з ринку
• Великі інституції та регульовані канали домінують у випуску нових стейблкоїнів

У сфері регулювання Сполучені Штати та Європейський Союз послідовно запровадили регуляторні норми для криптоактивів. Сенат США розглядає законопроект Genius, який має на меті створення регуляторної рамки для стейблкоїнів. Основні положення цього законопроекту включають:

• Чітке визначення кваліфікації емітента стейблкоїнів
• Створення ієрархічної системи регулювання
• Обмеження випуску стейблкоїнів великими технологічними компаніями

Ці регуляторні заходи матимуть значний вплив на індустрію стейблкоїнів:

• Сприяти входженню регульованих фінансових установ у сферу стейблкоїнів
• Прискорення глобальної конкуренції стейблкоїнів, країни прискорюють випуск національних стейблкоїнів
• Стейблкоїн має шанси стати "суперкондуктором" доларової гегемонії, підвищуючи ефективність обігу долара.

Наразі частка стейблкоїнів на ринку, USDT зростає значно швидше, ніж інші конкуренти. Причини такої ситуації полягають у:

• USDT ближче до "тіньового долара", має широкий спектр застосування
• USDT має явні переваги в торгівлі, OTC та інших сферах
• USDC в основному використовується для депозитів та зняття, має обмежену сферу застосування
• USDT не потрібно сплачувати великі комісії за канали

Для децентралізованих стейблкоїнів їх розвиток стикається з викликами:

• Важко конкурувати зі стейблкоїнами у сфері платежів з фіатними монетами
• Може перейти до певних сценаріїв, таких як управління активами та облік між протоколами
• Проекти, такі як DAI, можуть зберігати певну частину ринку через відсутність функції чорного списку.

Після ухвалення закону про стейблкоїни можливий позитивний вплив на провідні проекти DeFi:

• Сприяє отриманню більшої ліквідності для кредитних протоколів, таких як Aave
• Сприяє отриманню більшого обсягу торгівлі для таких DEX, як Uniswap
• Не сприяє проектам рідних стейблкоїн, таким як Ethena

Поєднання ШІ та стейблкоїнів також заслуговує на увагу:

• AI агенту потрібен стейблкоїн як засіб платежу
• Штучний інтелект може допомогти DeFi реалізувати більш гнучкий логічний дизайн
• Поєднання штучного інтелекту та DeFi може змінити традиційну модель розробки DeFi

В цілому, стейблкоїни все ще є блакитним океаном, але влада переходить від криптоорієнтованих команд до традиційних фінансових установ. У майбутньому розвиток стейблкоїнів буде більше залежати від інституційних каналів, одночасно поєднуючись з новими технологіями, такими як ШІ, відкриваючи нові сценарії застосування.