Pendle 2025 річний план розвитку: оновлення V2, розширення на кілька ланцюгів та продукти доходу з Безстрокові ф'ючерси

Pendle став домінуючим фіксованим доходом у сфері DeFi, дозволяючи користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати передбачувані ончейн прибутки. У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне стейкінг, дохідні стейблкоїни, і сам став вибраною платформою для випуску активів.

У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, перетворившись на повноцінний шар фіксованого доходу DeFi, націлений на нові ринки, продукти та групи користувачів, охоплюючи ринок нативних криптовалют, а також ринок інституційного капіталу. Ринок доходних деривативів у світі DeFi можна порівняти з одним з найбільших сегментів у традиційному фінансовому світі - деривативами процентних ставок. Це ринок, що перевищує 500 трильйонів доларів, і навіть незначна частка цього ринку представляє собою можливості на кілька мільярдів доларів.

Більшість DeFi платформ пропонують лише плаваючий дохід, що неминуче піддає користувачів ринковим коливанням, але Pendle через прозору та комбіновану систему впровадила продукти з фіксованою ставкою. Це нововведення перетворило ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, на даний момент його TVL займає більше половини ринку доходу, що в 5 разів більше, ніж у другого за величиною конкурента.

Pendle не просто прибутковий протокол, він еволюціонував у ключову інфраструктуру DeFi, що сприяє зростанню ліквідності провідних протоколів.

Знаходження точок дотику: від LST до рестейкінгу

Pendle отримав ранню увагу на ринку, вирішуючи одну з основних проблем DeFi - волатильність та непередбачуваність доходу. На відміну від деяких платформ кредитування, Pendle дозволяє користувачам зафіксувати фіксований дохід, відокремлюючи основну суму від доходу.

Зі зростанням ліквідних стейкінгових токенів (LST), використання Pendle різко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність своїх стейкінгових активів. У 2024 році Pendle також успішно захопив наратив повторного стейкінгу (Restaking) - його пул eETH був запущений лише за кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.

Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні. Незалежно від того, чи є це інструментом хеджування для волатильних ставок на капітал, чи як двигун ліквідності для активів, що приносять дохід, Pendle має унікальні переваги в таких зростаючих сферах, як повторна стейкінгова токенізація (LRT), реальні активи (RWA) та ринках криптовалют на блокчейні.

Pendle V2: Оновлення інфраструктури

Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY) для уніфікації упаковки дохідних активів. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токена основного капіталу" (PT) та "токена доходу" (YT).

AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 впроваджує динамічні параметри (, такі як rateScalar та rateAnchor ), які можуть коригувати ліквідність з часом, зменшуючи спреди, оптимізуючи виявлення доходів та знижуючи сліппедж.

Pendle V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP оракул у AMM, замінивши модель V1, яка покладалася на зовнішні оракли. Ці онлайнові джерела даних зменшили ризик маніпуляцій та підвищили точність. Крім того, Pendle V2 додав функцію книги замовлень, що забезпечує резервний механізм виявлення цін, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.

Для постачальників ліквідності (LP), Pendle V2 забезпечує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул тепер складається з високо корельованих активів, а дизайн AMM максимально зменшує непостійні втрати, особливо для LP, які тримають до терміну - у V1 через недостатню професіоналізацію механізму результати прибутку LP були більш важкими для прогнозування.

Прорив меж EVM: вихід на Solana, Hyperliquid та TON

Розширення Pendle до Solana, Hyperliquid та TON відзначає ключовий поворотний момент у його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди обмежувався екосистемою EVM - навіть так, Pendle займає понад 50% ринкової частки у секторі фіксованого доходу.

Однак, багатоцільовість криптовалют стала тенденцією, через стратегію Citadel, що розриває острів EVM, Pendle досягне нових пулів коштів і користувачів.

Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного піку в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів і швидко зростаючий ринок LST.

Hyperliquid, спираючись на вертикально інтегровану інфраструктуру безстрокових ф'ючерсів, а TON - на рідний користувацький фunnel Telegram, обидва екосистеми швидко зростають, але не мають зрілої доходної інфраструктури. Pendle має потенціал заповнити цю прогалину.

Якщо розгортання буде успішним, ці заходи суттєво розширять загальний обсяг доступного ринку Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може призвести до збільшення TVL на кілька сотень мільйонів доларів. Що ще важливіше, цей крок зміцнить позицію Pendle не лише як рідного протоколу Ethereum, а й як інфраструктури DeFi для фіксованого доходу через основні блокчейни.

Обійми традиційні фінанси: побудова системи доступу до доходів, що відповідає вимогам

Ще одним ключовим заходом у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск KYC-версії Citadel, спеціально розробленої для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті з'єднати можливості доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками шляхом надання структурованих, узгоджених крипто-орієнтованих продуктів з фіксованим доходом.

Цей план буде співпрацювати з певними протоколами, які управляються ліцензованими інвестиційними менеджерами в рамках незалежної структури SPV. Така налаштування усуває ключові точки тертя, такі як зберігання, відповідність та виконання в ланцюгу, дозволяючи інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому правову структуру.

Розмір глобального ринку фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів США, і навіть якщо інституційні кошти виділять лише дуже маленький відсоток на блокчейн, це може призвести до припливу десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, і більше половини з них збільшують свої інвестиції.

McKinsey прогнозує, що до 2030-х років обсяг ринку токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів. Pendle, хоча і не є платформою токенізації, відіграє ключову роль у цій екосистемі, надаючи функції виявлення цін, хеджування та вторинної торгівлі для токенізованих дохідних продуктів - чи то токенізовані державні облігації, чи стабільні монети з доходом, Pendle може слугувати основою для інституційних стратегій з фіксованим доходом.

Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів

Pendle також планує запустити рішення Citadel, що відповідає вимогам ісламського права, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку розміром 4,5 трильйона доларів США - ця індустрія охоплює понад 80 країн і за останнє десятиліття демонструє середньорічний складний темп зростання на рівні 10%, особливо стрімко розвиваючись у Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.

Суворі релігійні обмеження тривалий час заважали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву в продуктах доходу, форма яких може бути подібною до ісламських облігацій (Sukuk).

Якщо це буде успішно реалізовано, ця Citadel не лише зможе розширити географічне охоплення Pendle, але й підтвердить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем - таким чином зміцнюючи позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на блокчейні.

Вихід на ринок фінансування комісій

Boros, як один з найважливіших каталізаторів дорожньої карти Pendle 2025, має на меті впровадження фіксованих процентних ставок у ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Незважаючи на те, що Pendle V2 закріпила за собою домінуючу позицію на ринку токенізації спотових доходів, Boros планує розширити свою бізнес-географію до найбільших і найволатильніших джерел доходів у криптовалютній сфері - фінансування безстрокових ф'ючерсів.

Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має непогашені контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньодобовий обсяг торгівлі складає 200 мільярдів доларів, це величезний ринок, але інструментів хеджування катастрофічно не вистачає.

Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для певних протоколів шляхом реалізації фіксованої процентної ставки - це є надзвичайно важливим для управління масштабними стратегіями установа.

Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має потенціал для відкриття нових ринків на десятки мільярдів доларів, але також реалізував оновлення позиціонування протоколу - від DeFi прибуткових застосувань до перетворення на платформу торгівлі процентними ставками на блокчейні, функціональне позиціонування якої вже можна порівняти з деякими великими фінансовими установами традиційних фінансів.

Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від гонитви за ринковими трендами, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: чи то арбітраж процентних ставок, чи то стратегії утримання спот-активів, забезпечуючи практичні інструменти для трейдерів та управлінців фондами.

Оскільки в даний час у сферах DeFi та CeFi бракує масштабованих рішень для хеджування ставок на капітал, Pendle має всі шанси на значну конкурентну перевагу. Якщо реалізація буде успішною, Boros суттєво підвищить частку Pendle на ринку, приверне нові групи користувачів і зміцнить його позицію як основної інфраструктури фіксованого доходу в DeFi.

Основна команда та стратегічне розташування

Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року, і вже отримав інвестиції від кількох провідних установ.

Фінансова віхи:

• Приватний раунд (2021 року 4 місяць ): залучено 370 мільйонів доларів США, серед інвесторів - кілька відомих інвестиційних установ;
• IDO(2021 рік 4 місяць ): фінансування 11,83 мільйона доларів за ціною 0,797 доларів за токен;
• Деяка торгова платформа Launchpool(2023 рік 7 місяць): розподіл 502 тисячі PENDLE( займає 1.94% від загальної пропозиції);
• Деяка організація стратегічно інвестує ( у серпні 2023 року ): прискорення розвитку екосистеми та крос-чейн розширення ( сума не розкрита );
• Фонд Arbitrum фінансує ( 10 жовтня 2023 року: отримано 1,61 млн доларів США для розвитку екосистеми Arbitrum;
• Деяка організація стратегічно інвестує ) у листопаді 2023 року (: сприяння довгостроковому зростанню та прийняттю з боку організацій ) сума не розголошена (.

Екологічна коопераційна матриця виглядає так:

• Base: Розгортання в мережі Base, підключення національних активів та розширення інфраструктури фіксованого доходу;
• Anzen)sUSDz(: запущено RWA стейблкойн sUSDz, що забезпечує фіксований дохід, прив'язаний до прибутків реального світу;
• Ethena)USDe/sUSDe(: Інтеграція стійкої валюти з високим APY, підключення до крипто-нативного доходу та посилення DeFi-кооперації;
• Ether.fi)eBTC(: запущено перший BTC-роджений пул прибутку, що розширює межі активів ETH;
• Berachain)iBGT/iBERA(: як одні з перших інфраструктур, створює фіксовану дохідність через рідний LST.

!["Світло ведмежого ринку" Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланцюгове розширення, Безстрокові ф'ючерси доходів])