Звіт про дохідні реальні світові активи: облігації США сприяють зростанню, первинний попит користувачів залишається високим
На блокчейні існує безліч різних особливостей реальних світових активів ( RWA ), що служать різним випадкам використання. Стабільні монети та токенізоване золото вже існують багато років, тоді як інші типи, такі як державні облігації США, з'явилися нещодавно на тлі зростання процентних ставок. У цій статті буде коротко викладено кілька категорій прибуткових RWA:
Нерухомість
Приватні кредити
Державні облігації
Примітка: наступний аналіз зосереджений на цих токенізованих активах та їхньому ринковому капіталі, не включаючи інформацію про базові протоколи чи супутні послуги. Крім того, у звіті не розглядаються стейблкоїни, щоб уникнути приховування іншого маленького ринкового зростання RWA або заниження драйверів RWA.
Інтеграція реального світу та цифрового світу
RWA створюється емітентом, який виконав одну або кілька з наведених дій:
Отримати активи реального світу
Токенізувати активи на ланцюзі
Розподіл RWA токенів для користувачів на ланцюзі
Без емітента, чи то централізована компанія, децентралізований протокол, чи комбінація обох, RWA не може існувати на ланцюзі.
Деякі основні емітенти RWA включають:
Centrifuge( активне випуск RWA вартістю 2,38 мільярда доларів): найбільший на链і приватний кредитний позичальник.
Franklin Templeton( активне зростання RWA вартістю 3,1 мільярда доларів): випуск токенізованих державних облігацій традиційними фінансовими установами.
Wisdom Tree( активна емісія RWA вартістю 11 мільйонів доларів США ): інституційна компанія на фондовому ринку, що відстежує випуск державних облігацій.
Це підкреслює ситуацію, коли поза ланцюгом суб'єкти підтримують RWA на ланцюгу. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основна діяльність яких не пов'язана з криптовалютою. Franklin Templeton була заснована 76 років тому та управляє активами на суму 1,5 трильйона доларів. WisdomTree була заснована у 1985 році та управляє активами на суму 95,948 мільярда доларів.
В останні роки ці компанії почали випробовувати RWA, токенізуючи традиційні фінансові інструменти для задоволення потреб інституційних клієнтів. Хоча це ще на початковій стадії, але випуск RWA традиційними фінансовими компаніями має потенціал залучити велику кількість нових користувачів у криптосферу.
дохідний RWA зростання
Станом на 30 вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярдів доларів, що на 9,6% менше від пікового значення 27,5 мільярдів доларів 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаних з державними облігаціями, за останні 18 місяців активні кредити від приватних емітентів значно зменшилися, що призвело до зниження загальної капіталізації нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нові 855,7 мільйона доларів надійшли з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування є формою позики, що надається неплатіжними установами. Після фінансової кризи 2008 року, посилення регулювання сприяло значному росту ринку приватного кредитування. В умовах поточного циклу процентних ставок ця тенденція ще більше розширюється. Приватне кредитування надає позичальникам гнучкість і забезпечує кредиторам захист від коливань процентних ставок. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитних позик оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня до 30 вересня активна вартість позик на блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів ( на 84% зростання ). Більша частина зростання ( на 74% ) походить від Centrifuge, де залишок непогашених позик зріс на 155,7 мільйона доларів. Clearpool зазнав найбільших відносних змін за останні три квартали, залишок позик зріс на 966% до 23,96 мільйона доларів. Clearpool вже виділив понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Незважаючи на те, що в 2023 році відбулося зростання, загальна вартість приватних кредитів на блокчейні все ще на 70% нижча за історичний максимум у 15,4 мільярда доларів США 2022 року. У той час як Федеральна резервна система значно підвищила процентні ставки, активні кредити значно зменшилися.
Користувачі, які вносять стабільні монети для отримання доходу через приватне кредитування в блокчейні, можуть отримати значно вищий прибуток, ніж через такі DeFi-кредитні протоколи, як Aave та Compound. З 1 січня по 30 вересня середня добова процентна ставка між цими двома варіантами становила 7,7%.
Варто зазначити, що внесення коштів у децентралізовані кредитні протоколи має різні ризики в порівнянні з внесенням коштів на платформи, що надають токенізований приватний кредит. Кредити в децентралізованих кредитних протоколах, як правило, є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватного кредиту можуть не мати забезпечення.
нерухомість
Нерухомість є видом матеріальних активів, що включає житлові будинки, комерційні будівлі та землю. Її потенціал приносити позитивний грошовий потік через оренду є дуже привабливим для інвесторів. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої становить близько 613 трильйонів доларів.
У всіх категоріях RWA з прибутком, зростання обчисленої в доларах на блокчейні нерухомості є найменшим. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів становила 178 мільйонів доларів. RealT займає 49% ринку, є найбільшим емітентом. Tangible цього року демонструє найсильніше зростання, загальна заблокована вартість зросла з 100 тисяч до 64 мільйонів доларів.
Державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найбезпечнішими та найнадійнішими активами з доходом, вони є відомими "безризиковими" активами ( ризик полягає в дефолті уряду США ). У порівнянні з цим, корпоративні облігації мають вищий ризик, але можуть приносити вищий дохід. У 2022 році світовий ринок облігацій оцінювався в 133 трильйони доларів, а в трьох кварталах 2023 року американські компанії випустили корпоративні облігації на суму 1,02 трильйона доларів.
Токенізовані державні облігації та інші облігації зросли в ціні з 1 січня по 30 вересня на 5,5705 мільярдів доларів США. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома основними емітентами, які загалом випустили активів на 5,7205 мільярдів доларів США, що становить 85%(, цього року випущено 4,685 мільярдів доларів США.
![Звіт про прибуткові RWA: Американські облігації сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталевих інфраструктур, більше схожі на корпоративні облігації. Ці інструменти дозволяють тримачам токенів заробляти дохід, фінансуючи розробку.
stUSDT є ще одним токенізованим державним активом з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але піддається критиці через недостатню прозорість підтримки та джерел доходу.
Протягом останніх 18 місяців, терміном менше 3 років, облігації США ) є найбільш широко використовуваними на блокчейні, термін ( середній дохід яких перевищує депозитні ставки стейблкоїнів. У 2023 році середня процентна ставка цих облігацій має добову процентну різницю приблизно 3% порівняно зі зваженим середнім значенням ставок стейблкоїнів Aave та Compound. У той же час, середня процентна різниця між доходністю облігацій компаній з рейтингом AAA та доходністю стейблкоїнів на блокчейні становить 2.7%.
![Звіт про дохідні RWA: Долари США сприяють зростанню доходів, попит на крипто-оригінальних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) передній план
Попит на доходи від крипто-нативних користувачів сприяв зростанню RWA на ланцюгу. Цього року приблизно 82% нової вартості RWA походить від активів з доходом. У загальному обсязі RWA частка доходних RWA зросла з 31% 1 січня до 53% 30 вересня, що наближається до історичного максимуму в 57% ###.
З 2021 по 2023 рік Федеральна резервна система активно підвищувала процентні ставки до найвищого рівня з 2007 року, створюючи новий попит для користувачів RWA нативного DeFi.
(# Більшість користувачів RWA є корінними користувачами криптовалюти
Середній час створення адреси користувача, що взаємодіє з RWA-токенами, раніше часу створення активу в ланцюгу, що показує, що середній власник RWA вже деякий час проводить транзакції в ланцюзі.
Станом на 31 серпня 2023 року, загалом 3232 унікальні адреси володіли основними активами RWA. Середній вік цих адрес становить 882 дні ) 2,42 року ###, тобто з квітня 2021 року в ланцюгу. У порівнянні, середній вік активів RWA становить 375 днів.
20% адресів, які взаємодіють або володіють RWA, почали здійснювати онлайнові транзакції в 2023 році та за три роки до зростання RWA. 34% ( 1188 ) власників RWA, які вперше провели транзакцію менше року тому, є власниками активів Franklin Templeton та WisdomTree, що свідчить про те, що продукти RWA від досвідчених фінансових компаній можуть приваблювати нових користувачів, хоча більшість все ще є корінними криптовалютними користувачами.
( RWA означає ризики та обмеження реального світу
Хоча багато RWA випускаються на публічних блокчейнах, вони не забезпечують безперешкодний доступ для користувачів. Користувачам зазвичай потрібно пройти KYC/AML, кредитну перевірку, а також можливо, виконати вимоги до мінімального залишку. RWA підлягають подібним або навіть більшим обмеженням, і насправді не розширюють доступність фінансових інструментів.
Крім того, RWA має унікальні ризики. Наприклад, токенізований вираз незабезпеченого приватного кредитування також відображає цю реальність. Якщо позичальник поза мережею не виконає зобов'язання, кредитори в мережі можуть втратити кошти. Емітенти RWA повинні справлятися з такими ризиками через позиціонування ризику/доходу позики та прозоре управління DAO.
)# Політика Федеральної резервної системи має вирішальне значення
Дії Федеральної резервної системи значно сприяли поширенню RWA цього року. З підвищенням відсоткових ставок поза ланцюгова прибутковість стала більш привабливою для користувачів на ланцюзі. Крім того, найцінніші типи RWA також зазнали змін. Наприклад, у 2 кварталі 2022 року приватний кредит, що підтримує RWA, становив 56% від загального TVL, тоді як підтримувані державними облігаціями США становили 0%. У 3 кварталі 2023 року частка RWA, підтримуваних приватним кредитом, знизилася до 18%, тоді як частка, підтримувана державними облігаціями США, зросла до 27%. Політика Федеральної резервної системи впливає на розширення та структурування сфери RWA DeFi.
![Звіт про RWA з доходом: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###
( Висновок
Зростання RWA в основному викликане попитом з боку нативних крипто-користувачів, а не новими користувачами. Але прийняття таких основних традиційних фінансових компаній, як Franklin Templeton і WisdomTree, демонструє потенціал цієї нової сфери DeFi для залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має сильну динаміку, багато активів наближаються до нових максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про прибуткові RWA: американські облігації сприяють зростанню доходів, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp###
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
airdrop_huntress
· 07-23 08:08
Дійсно смачно, державні облігації yyds
Переглянути оригіналвідповісти на0
MemeCurator
· 07-22 22:26
Ринок облігацій уже грає у блокчейні, справжня новинка.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZKProofEnthusiast
· 07-20 16:10
Просто ця форма в основному все ще пастка для оболонки.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeLover
· 07-20 16:10
Облігації США піднялися! Знищимо всі види приватних кредитів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ImpermanentPhilosopher
· 07-20 16:08
Чисто цифрова спекуляція, це вже стало собакою.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenStorm
· 07-20 16:05
Приватне кредитування знизилося, але є державні облігації, які підтримують стабільність, [doge].
Скорочення приватного кредитування, державні облігації ведуть до зростання RWA, зростає попит на первинних користувачів.
Звіт про дохідні реальні світові активи: облігації США сприяють зростанню, первинний попит користувачів залишається високим
На блокчейні існує безліч різних особливостей реальних світових активів ( RWA ), що служать різним випадкам використання. Стабільні монети та токенізоване золото вже існують багато років, тоді як інші типи, такі як державні облігації США, з'явилися нещодавно на тлі зростання процентних ставок. У цій статті буде коротко викладено кілька категорій прибуткових RWA:
Примітка: наступний аналіз зосереджений на цих токенізованих активах та їхньому ринковому капіталі, не включаючи інформацію про базові протоколи чи супутні послуги. Крім того, у звіті не розглядаються стейблкоїни, щоб уникнути приховування іншого маленького ринкового зростання RWA або заниження драйверів RWA.
Інтеграція реального світу та цифрового світу
RWA створюється емітентом, який виконав одну або кілька з наведених дій:
Без емітента, чи то централізована компанія, децентралізований протокол, чи комбінація обох, RWA не може існувати на ланцюзі.
Деякі основні емітенти RWA включають:
Це підкреслює ситуацію, коли поза ланцюгом суб'єкти підтримують RWA на ланцюгу. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основна діяльність яких не пов'язана з криптовалютою. Franklin Templeton була заснована 76 років тому та управляє активами на суму 1,5 трильйона доларів. WisdomTree була заснована у 1985 році та управляє активами на суму 95,948 мільярда доларів.
В останні роки ці компанії почали випробовувати RWA, токенізуючи традиційні фінансові інструменти для задоволення потреб інституційних клієнтів. Хоча це ще на початковій стадії, але випуск RWA традиційними фінансовими компаніями має потенціал залучити велику кількість нових користувачів у криптосферу.
дохідний RWA зростання
Станом на 30 вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярдів доларів, що на 9,6% менше від пікового значення 27,5 мільярдів доларів 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаних з державними облігаціями, за останні 18 місяців активні кредити від приватних емітентів значно зменшилися, що призвело до зниження загальної капіталізації нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нові 855,7 мільйона доларів надійшли з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування є формою позики, що надається неплатіжними установами. Після фінансової кризи 2008 року, посилення регулювання сприяло значному росту ринку приватного кредитування. В умовах поточного циклу процентних ставок ця тенденція ще більше розширюється. Приватне кредитування надає позичальникам гнучкість і забезпечує кредиторам захист від коливань процентних ставок. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитних позик оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня до 30 вересня активна вартість позик на блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів ( на 84% зростання ). Більша частина зростання ( на 74% ) походить від Centrifuge, де залишок непогашених позик зріс на 155,7 мільйона доларів. Clearpool зазнав найбільших відносних змін за останні три квартали, залишок позик зріс на 966% до 23,96 мільйона доларів. Clearpool вже виділив понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Незважаючи на те, що в 2023 році відбулося зростання, загальна вартість приватних кредитів на блокчейні все ще на 70% нижча за історичний максимум у 15,4 мільярда доларів США 2022 року. У той час як Федеральна резервна система значно підвищила процентні ставки, активні кредити значно зменшилися.
Користувачі, які вносять стабільні монети для отримання доходу через приватне кредитування в блокчейні, можуть отримати значно вищий прибуток, ніж через такі DeFi-кредитні протоколи, як Aave та Compound. З 1 січня по 30 вересня середня добова процентна ставка між цими двома варіантами становила 7,7%.
Варто зазначити, що внесення коштів у децентралізовані кредитні протоколи має різні ризики в порівнянні з внесенням коштів на платформи, що надають токенізований приватний кредит. Кредити в децентралізованих кредитних протоколах, як правило, є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватного кредиту можуть не мати забезпечення.
нерухомість
Нерухомість є видом матеріальних активів, що включає житлові будинки, комерційні будівлі та землю. Її потенціал приносити позитивний грошовий потік через оренду є дуже привабливим для інвесторів. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої становить близько 613 трильйонів доларів.
У всіх категоріях RWA з прибутком, зростання обчисленої в доларах на блокчейні нерухомості є найменшим. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів становила 178 мільйонів доларів. RealT займає 49% ринку, є найбільшим емітентом. Tangible цього року демонструє найсильніше зростання, загальна заблокована вартість зросла з 100 тисяч до 64 мільйонів доларів.
Державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найбезпечнішими та найнадійнішими активами з доходом, вони є відомими "безризиковими" активами ( ризик полягає в дефолті уряду США ). У порівнянні з цим, корпоративні облігації мають вищий ризик, але можуть приносити вищий дохід. У 2022 році світовий ринок облігацій оцінювався в 133 трильйони доларів, а в трьох кварталах 2023 року американські компанії випустили корпоративні облігації на суму 1,02 трильйона доларів.
Токенізовані державні облігації та інші облігації зросли в ціні з 1 січня по 30 вересня на 5,5705 мільярдів доларів США. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома основними емітентами, які загалом випустили активів на 5,7205 мільярдів доларів США, що становить 85%(, цього року випущено 4,685 мільярдів доларів США.
![Звіт про прибуткові RWA: Американські облігації сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталевих інфраструктур, більше схожі на корпоративні облігації. Ці інструменти дозволяють тримачам токенів заробляти дохід, фінансуючи розробку.
stUSDT є ще одним токенізованим державним активом з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але піддається критиці через недостатню прозорість підтримки та джерел доходу.
Протягом останніх 18 місяців, терміном менше 3 років, облігації США ) є найбільш широко використовуваними на блокчейні, термін ( середній дохід яких перевищує депозитні ставки стейблкоїнів. У 2023 році середня процентна ставка цих облігацій має добову процентну різницю приблизно 3% порівняно зі зваженим середнім значенням ставок стейблкоїнів Aave та Compound. У той же час, середня процентна різниця між доходністю облігацій компаній з рейтингом AAA та доходністю стейблкоїнів на блокчейні становить 2.7%.
![Звіт про дохідні RWA: Долари США сприяють зростанню доходів, попит на крипто-оригінальних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) передній план
Попит на доходи від крипто-нативних користувачів сприяв зростанню RWA на ланцюгу. Цього року приблизно 82% нової вартості RWA походить від активів з доходом. У загальному обсязі RWA частка доходних RWA зросла з 31% 1 січня до 53% 30 вересня, що наближається до історичного максимуму в 57% ###.
З 2021 по 2023 рік Федеральна резервна система активно підвищувала процентні ставки до найвищого рівня з 2007 року, створюючи новий попит для користувачів RWA нативного DeFi.
(# Більшість користувачів RWA є корінними користувачами криптовалюти
Середній час створення адреси користувача, що взаємодіє з RWA-токенами, раніше часу створення активу в ланцюгу, що показує, що середній власник RWA вже деякий час проводить транзакції в ланцюзі.
Станом на 31 серпня 2023 року, загалом 3232 унікальні адреси володіли основними активами RWA. Середній вік цих адрес становить 882 дні ) 2,42 року ###, тобто з квітня 2021 року в ланцюгу. У порівнянні, середній вік активів RWA становить 375 днів.
20% адресів, які взаємодіють або володіють RWA, почали здійснювати онлайнові транзакції в 2023 році та за три роки до зростання RWA. 34% ( 1188 ) власників RWA, які вперше провели транзакцію менше року тому, є власниками активів Franklin Templeton та WisdomTree, що свідчить про те, що продукти RWA від досвідчених фінансових компаній можуть приваблювати нових користувачів, хоча більшість все ще є корінними криптовалютними користувачами.
( RWA означає ризики та обмеження реального світу
Хоча багато RWA випускаються на публічних блокчейнах, вони не забезпечують безперешкодний доступ для користувачів. Користувачам зазвичай потрібно пройти KYC/AML, кредитну перевірку, а також можливо, виконати вимоги до мінімального залишку. RWA підлягають подібним або навіть більшим обмеженням, і насправді не розширюють доступність фінансових інструментів.
Крім того, RWA має унікальні ризики. Наприклад, токенізований вираз незабезпеченого приватного кредитування також відображає цю реальність. Якщо позичальник поза мережею не виконає зобов'язання, кредитори в мережі можуть втратити кошти. Емітенти RWA повинні справлятися з такими ризиками через позиціонування ризику/доходу позики та прозоре управління DAO.
)# Політика Федеральної резервної системи має вирішальне значення
Дії Федеральної резервної системи значно сприяли поширенню RWA цього року. З підвищенням відсоткових ставок поза ланцюгова прибутковість стала більш привабливою для користувачів на ланцюзі. Крім того, найцінніші типи RWA також зазнали змін. Наприклад, у 2 кварталі 2022 року приватний кредит, що підтримує RWA, становив 56% від загального TVL, тоді як підтримувані державними облігаціями США становили 0%. У 3 кварталі 2023 року частка RWA, підтримуваних приватним кредитом, знизилася до 18%, тоді як частка, підтримувана державними облігаціями США, зросла до 27%. Політика Федеральної резервної системи впливає на розширення та структурування сфери RWA DeFi.
![Звіт про RWA з доходом: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###
( Висновок
Зростання RWA в основному викликане попитом з боку нативних крипто-користувачів, а не новими користувачами. Але прийняття таких основних традиційних фінансових компаній, як Franklin Templeton і WisdomTree, демонструє потенціал цієї нової сфери DeFi для залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має сильну динаміку, багато активів наближаються до нових максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про прибуткові RWA: американські облігації сприяють зростанню доходів, попит на криптоорієнтованих користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp###