Досвід та виклики розвитку GMX V2 в рамках програми стимулювання Arbitrum

Нещодавно GMX отримав підтримку у 12000000 ARB токенів в рамках короткострокової програми стимулювання (STIP) на Arbitrum, що є найбільшим окремим стимулом в екосистемі Arbitrum. GMX заявив, що використовуватиме ці кошти для сприяння розвитку версії V2 та підвищення загального зростання екосистеми Arbitrum DeFi. З моменту запланованого старту 8 листопада минуло майже 10 днів, давайте проаналізуємо ефективність використання цих коштів та ситуацію з розвитком GMX V2.

Основні цілі програми стимулювання

В рамках програми STIP 12 мільйонів токенів ARB, які виділені для GMX, будуть поступово розподілені протягом 12 тижнів, кожного тижня виділяючи певну кількість токенів як період. Ці кошти в основному використовуватимуться для кількох напрямків:

1. Стимулювання ліквідності для GMX V2 безстрокових контрактів та спот-торгівлі
2. Заохочення ліквідності з GLP-басейну GMX V1 до GM-басейну V2
3. Компенсація торгових витрат, зниження витрат користувачів
4. Підтримка проектів, що розробляються на GMX V2

Ці заходи спрямовані на підвищення загальної конкурентоспроможності GMX, одночасно зберігаючи переваги безковзких угод, конкуруючи з централізованими біржами в аспекті комісій.

Стан зростання ліквідності GMX V2

Станом на 17 листопада, ліквідність GMX V2 зросла з 96,77 мільйонів доларів США 8 листопада до 164 мільйонів доларів США, що становить 69,5%. Однак варто зазначити, що це зростання в основному відбулося в перші два дні після початку програми стимулювання, після чого темпи зростання помітно сповільнилися, навіть спостерігалася стагнація.

Водночас, ліквідність GMX V1 знизилася з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, що становить зменшення на 9%. Загалом, сумарна ліквідність GMX V1 та V2 зросла з 496 мільйонів доларів до 528 мільйонів доларів, що становить зростання на 6.45%.

! Нова ситуація GMX V2: зростання ліквідності та довгостроковий-короткий дисбаланс GM Pool під впливом програми Arbitrum STIP

Зміни відкритого інтересу та обсягу торгівлі

Щодо обсягу непогашених позицій, він зріс з 152 мільйонів доларів США 8 листопада до 182 мільйонів доларів США 13 листопада, але 17 листопада знову зменшився до 137 мільйонів доларів США, навіть нижче рівня до початку заохочення.

Обсяги торгівлі демонструють значну волатильність, тісно пов'язану з загальною ситуацією на ринку. У дні з великою волатильністю обсяги торгівлі помітно зростають, як, наприклад, 9 листопада досягнувши піку у 555 мільйонів доларів, а 16 листопада також зафіксовано високий рівень у 365 мільйонів доларів. Варто зазначити, що в останні дні обсяги торгівлі V1 все ще перевищують V2.

Проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями в GM-пулі

Незважаючи на те, що GMX V2 намагається збалансувати довгі та короткі позиції за допомогою ряду коригувань зборів, деякі GM-пули все ще мають серйозний дисбаланс між довгими та короткими позиціями. Ось кілька типових прикладів:

• SOL: Довгі позиції вдвічі перевищують короткі.
• XRP: довгі позиції в 4,42 рази більші за короткі
• DOGE: Бичачі позиції досягли максимуму, неможливо продовжувати відкривати довгі угоди

Цей дисбаланс може створити високі ризики для постачальників ліквідності, особливо під час великих коливань на ринку. Хоча GMX V2 пропонує до 50% APR для деяких торгових пар, постачальники ліквідності все ще стикаються з чималими ризиками через те, що торговані активи включають деякі волатильні активи (такі як DOGE, XRP, LTC тощо).

Підсумок

Плани стимулювання Arbitrum дійсно сприяли зростанню ліквідності GMX V2 у короткостроковій перспективі, але це зростання переважно сконцентроване на перші два дні після початку програми. Зміни в обсязі відкритих позицій та торгівлі більше залежать від загальної ситуації на ринку.

Водночас, GMX V2 все ще стикається з викликом дисбалансу між довгими та короткими позиціями, особливо в деяких торгових парах з високою волатильністю. Цей дисбаланс може створити додаткові ризики для постачальників ліквідності.

У майбутньому GMX потрібно продовжувати оптимізувати свою стратегію, щоб досягти більш стійкого зростання та краще управляти балансом коротких і довгих позицій, забезпечуючи користувачам більш безпечне та ефективне торгове середовище.