Ethereum Спот ETF上市: короткостроковий вплив обмежений, довгострокове значення глибоке
23 липня 2024 року в США офіційно розпочнеться торгівля Спот ETF на Етер, що збігається з 10-річчям публічного продажу Етер. Незалежно від того, чи була ця дата обрана навмисно, чи це збіг, ця подія матиме глибокий вплив на майбутній розвиток криптовсесвіту. Вона знаменує собою офіційний вхід POS блокчейну в mainstream фінансовий світ, що безсумнівно приверне більше розробників до участі в будівництві екосистеми Ethereum, а також прокладе шлях для таких інфраструктур, як Solana, до mainstream світу, що має велике значення для процесу популяризації блокчейн екосистеми.
Однак, через регуляторні причини ETF на Ethereum наразі не дозволяє стейкінг, інвестори, які тримають ETF, отримають на 3%-5% менше доходу від стейкінгу в порівнянні з прямим володінням токенами Ethereum. Додатково, загальний рівень розуміння Ethereum серед звичайних інвесторів є досить високим, тому вплив цього ETF на короткострокову ціну Ethereum може бути меншим, ніж вплив, який мали біткоїн ETF, коли їх затвердили, скоріше, це підвищить стабільність ціни Ethereum та зменшить волатильність.
Нижче буде проаналізовано вплив виходу спотового ETF на Ethereum з двох аспектів: короткостроковий вплив на сили купівлі та продажу, а також довгостроковий вплив на криптоекосистему.
Один. Короткостроковий вплив: сили покупців і продавців не такі сильні, як у Bitcoin ETF, очікуваний вплив невеликий
Згідно з відстеженням спотового ETF на біткоїн, найбільший вплив на ціну монети має чистий приплив за один день, тобто фактичний обсяг нових купівель та продажів, який ETF приносить у крипто-світ. ETF на Етер і ETF на біткоїн мають однаковий механізм викупу та випуску, обидва - грошові викупи, тому чистий приплив за один день також буде ключовим показником. Основні відмінності є дві:
Пропозиція: різниця в управлінських зборах фонду довіри Етер від GrayScale (ETHE) все ще викликатиме ефект переїзду пропозиції, але GrayScale розділив 10% активів для створення фонду довіри з низькими зборами, що може зменшити частину пропозиції.
Купівельний попит: оскільки ETF не дозволяє заставу, володіння ETF знижує прибутковість застави на 3%-5%; одночасно публіка має нижче розуміння Ethereum, ніж Bitcoin, інвестори, які вірять у криптовалюти, можуть більше схилятися до інвестування в Bitcoin ETF.
1. Пропозиція: 9,2 мільярда доларів США в ETHE все ще призведе до ранніх продажів, але вплив менший, ніж у GBTC
Огляд причин значного чистого відтоку GBTC на початку: по-перше, значно вищі управлінські збори в порівнянні з конкурентами призвели до ефекту переїзду; по-друге, попередні арбітражні угоди з дисконтом тресту були закриті з прибутком. Чистий відтік GBTC тривав майже 4 місяці, обсяги володіння біткоїном зменшилися на 53%.
На відміну від прямого перетворення GBTC, Grayscale цього разу розділить 10% чистих активів для створення низькофіксованого міні-ETF (ETH), з управлінськими зборами 2,5% та 0,15%, що зменшить тиск на відтік капіталу, спричинений високими ставками. Існуючі інвестори ETHE автоматично перерахує 10% активів у низькофіксований ETF.
Крім того, дисконтування ETHE вже зменшилось до менше 1%, що значно знизило мотивацію для отримання прибутку від арбітражу. У порівнянні, GBTC все ще має 6,5% дисконту за два дні до конверсії.
2. Попит з фондового ринку: загальна згода щодо Ethereum значно менша, ніж щодо Біткойна, тому мотивація для інвестицій невелика.
Для звичайних інвесторів логіка біткойна проста, консенсус вже сформований: цифрове золото, чітка дефіцитність. А Ethereum як публічна блокчейн має більш складний механізм, розвиток якого залежить від багатьох екосистемних факторів. Його обсяг постачання безмежний, розрахунки інфляції та дефляції складні, а поріг усвідомлення високий. Крім того, він стикається з конкуренцією інших публічних блокчейнів, тому фінальний результат важко оцінити. Тому інвестори, які вірять у криптовалюту, можуть більше схилятися до інвестування в біткойн ETF.
Відкриті дані також показують різницю в популярності обох. Пошукова популярність Ethereum в Google становить лише близько 1/5 від популярності Bitcoin. Фонди Fidelity надали початковий капітал для ETF на Ethereum лише в 1/4 від капіталу для ETF на Bitcoin, інші емітенти також мають значні розбіжності.
3. Попит з крипто-кола: через відсутність 3%-5% доходу від стейкінгу попит практично відсутній
Криптоінвестори, які володіють біткоїн ETF, повинні сплатити лише 0,2%-0,25% річної комісії, щоб отримати підтвердження активів традиційного фінансового ринку, що полегшує економічне життя та операції з плечем. Оскільки Ethereum ETF не дозволяє отримувати дохід від стейкінгу, володіння ETF забезпечує на 3%-5% менший безризиковий річний дохід у порівнянні з прямим володінням монетами. Тому попит на Ethereum ETF серед високих статків у криптосередовищі можна ігнорувати.
Два. Довгостроковий вплив: прокладання шляху для інтеграції інших криптоактивів у мейнстрімний світ
Ethereum як найбільша публічна блокчейн, отримання затвердження її ETF є важливим кроком у інтеграції публічних блокчейнів у світ традиційних фінансів. Вивчаючи стандарти затвердження SEC, Ethereum відповідає вимогам щодо запобігання маніпуляціям, ліквідності, прозорості цін і, ймовірно, в майбутньому більше криптоактивів з'явиться в полі зору широких інвесторів через ETF.
Захист від маніпуляцій: децентралізовані вузли, ETF не дозволяють ставити; на CME є широкий вибір ф'ючерсних продуктів, що забезпечують можливості хеджування.
Ліквідність&прозорість ціноутворення: капіталізація, обсяги торгівлі та кількість бірж є достатніми.
У порівнянні, такі публічні блокчейни, як Solana, також в певній мірі задовольняють ці індикатори. З розширенням традиційних фінансових інструментів, таких як криптоф'ючерси, в майбутньому може бути схвалено більше криптоактивних ETF, що прискорить розвиток.
Отже, продажі та закупівлі Ethereum ETF є слабшими, ніж у Bitcoin ETF, ринок також готовий до відтоку ETHE, до того ж з моменту виходу Bitcoin ETF на ринок минуло вже півроку, позитивний ефект вже в значній мірі відобразився в ціні монет. Очікується, що короткостроковий вплив на ціну Ethereum буде меншим, ніж вплив Bitcoin ETF на Bitcoin, а коливання можуть бути також меншими. Якщо на початку торгів через відтік станеться помилка, це може бути можливістю для інвестицій.
У довгостроковій перспективі криптоекосистема та традиційний світ переходять від окремого розвитку до інтеграції, і протягом цього часу відбудеться процес зрілості сприйняття. Різниця в сприйнятті між новими та старими учасниками може стати основним фактором, що вплине на коливання цін на криптовалюту та створення інвестиційних можливостей в найближчі 1-2 роки. Історично процес інтеграції нових активів у традиційний світ часто супроводжується розбіжностями та значними коливаннями, що відкриває інвестиційні можливості.
Ethereum ETF отримав схвалення, що відкриває шлях для застосування криптоекосистеми в основний активний портфель. У майбутньому Solana та інші публічні блокчейни з великою кількістю користувачів та екосистемою також можуть поступово інтегруватися в основний світ. Тим часом основні фінансові активи, зокрема державні облігації США, також переходять в криптосвіт через токени RWA, забезпечуючи ефективний обіг глобальних фінансових активів.
Якщо біткоїн ETF відкрив двері до злиття криптовалюти та традиційних фінансів, то Ethereum ETF є першим кроком у цю двері.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
21 лайків
Нагородити
21
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OneBlockAtATime
· 07-22 02:34
Короткострокове спекулювання популярністю, закінчується без особливих подій.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SeeYouInFourYears
· 07-20 06:02
Не грати, а грати на повну. Булран стабільний.
Переглянути оригіналвідповісти на0
gas_guzzler
· 07-19 03:33
Знову відправив гроші банку татові
Переглянути оригіналвідповісти на0
degenwhisperer
· 07-19 03:27
Основні гравці вже в черзі, щоб увійти.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RetailTherapist
· 07-19 03:24
Нові ігри, нові невдахи.
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xDreamChaser
· 07-19 03:14
Краще накопичувати монети, ніж просто приєднуватися до натовпу.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LightningClicker
· 07-19 03:09
Навіщо робити ETF, якщо немає застейкати прибутків?
Лістинг спотового ETF Ethereum має обмежений короткостроковий вплив і прискорює екологічну інтеграцію в довгостроковій перспективі
Ethereum Спот ETF上市: короткостроковий вплив обмежений, довгострокове значення глибоке
23 липня 2024 року в США офіційно розпочнеться торгівля Спот ETF на Етер, що збігається з 10-річчям публічного продажу Етер. Незалежно від того, чи була ця дата обрана навмисно, чи це збіг, ця подія матиме глибокий вплив на майбутній розвиток криптовсесвіту. Вона знаменує собою офіційний вхід POS блокчейну в mainstream фінансовий світ, що безсумнівно приверне більше розробників до участі в будівництві екосистеми Ethereum, а також прокладе шлях для таких інфраструктур, як Solana, до mainstream світу, що має велике значення для процесу популяризації блокчейн екосистеми.
Однак, через регуляторні причини ETF на Ethereum наразі не дозволяє стейкінг, інвестори, які тримають ETF, отримають на 3%-5% менше доходу від стейкінгу в порівнянні з прямим володінням токенами Ethereum. Додатково, загальний рівень розуміння Ethereum серед звичайних інвесторів є досить високим, тому вплив цього ETF на короткострокову ціну Ethereum може бути меншим, ніж вплив, який мали біткоїн ETF, коли їх затвердили, скоріше, це підвищить стабільність ціни Ethereum та зменшить волатильність.
Нижче буде проаналізовано вплив виходу спотового ETF на Ethereum з двох аспектів: короткостроковий вплив на сили купівлі та продажу, а також довгостроковий вплив на криптоекосистему.
Один. Короткостроковий вплив: сили покупців і продавців не такі сильні, як у Bitcoin ETF, очікуваний вплив невеликий
Згідно з відстеженням спотового ETF на біткоїн, найбільший вплив на ціну монети має чистий приплив за один день, тобто фактичний обсяг нових купівель та продажів, який ETF приносить у крипто-світ. ETF на Етер і ETF на біткоїн мають однаковий механізм викупу та випуску, обидва - грошові викупи, тому чистий приплив за один день також буде ключовим показником. Основні відмінності є дві:
Пропозиція: різниця в управлінських зборах фонду довіри Етер від GrayScale (ETHE) все ще викликатиме ефект переїзду пропозиції, але GrayScale розділив 10% активів для створення фонду довіри з низькими зборами, що може зменшити частину пропозиції.
Купівельний попит: оскільки ETF не дозволяє заставу, володіння ETF знижує прибутковість застави на 3%-5%; одночасно публіка має нижче розуміння Ethereum, ніж Bitcoin, інвестори, які вірять у криптовалюти, можуть більше схилятися до інвестування в Bitcoin ETF.
1. Пропозиція: 9,2 мільярда доларів США в ETHE все ще призведе до ранніх продажів, але вплив менший, ніж у GBTC
Огляд причин значного чистого відтоку GBTC на початку: по-перше, значно вищі управлінські збори в порівнянні з конкурентами призвели до ефекту переїзду; по-друге, попередні арбітражні угоди з дисконтом тресту були закриті з прибутком. Чистий відтік GBTC тривав майже 4 місяці, обсяги володіння біткоїном зменшилися на 53%.
На відміну від прямого перетворення GBTC, Grayscale цього разу розділить 10% чистих активів для створення низькофіксованого міні-ETF (ETH), з управлінськими зборами 2,5% та 0,15%, що зменшить тиск на відтік капіталу, спричинений високими ставками. Існуючі інвестори ETHE автоматично перерахує 10% активів у низькофіксований ETF.
Крім того, дисконтування ETHE вже зменшилось до менше 1%, що значно знизило мотивацію для отримання прибутку від арбітражу. У порівнянні, GBTC все ще має 6,5% дисконту за два дні до конверсії.
2. Попит з фондового ринку: загальна згода щодо Ethereum значно менша, ніж щодо Біткойна, тому мотивація для інвестицій невелика.
Для звичайних інвесторів логіка біткойна проста, консенсус вже сформований: цифрове золото, чітка дефіцитність. А Ethereum як публічна блокчейн має більш складний механізм, розвиток якого залежить від багатьох екосистемних факторів. Його обсяг постачання безмежний, розрахунки інфляції та дефляції складні, а поріг усвідомлення високий. Крім того, він стикається з конкуренцією інших публічних блокчейнів, тому фінальний результат важко оцінити. Тому інвестори, які вірять у криптовалюту, можуть більше схилятися до інвестування в біткойн ETF.
Відкриті дані також показують різницю в популярності обох. Пошукова популярність Ethereum в Google становить лише близько 1/5 від популярності Bitcoin. Фонди Fidelity надали початковий капітал для ETF на Ethereum лише в 1/4 від капіталу для ETF на Bitcoin, інші емітенти також мають значні розбіжності.
3. Попит з крипто-кола: через відсутність 3%-5% доходу від стейкінгу попит практично відсутній
Криптоінвестори, які володіють біткоїн ETF, повинні сплатити лише 0,2%-0,25% річної комісії, щоб отримати підтвердження активів традиційного фінансового ринку, що полегшує економічне життя та операції з плечем. Оскільки Ethereum ETF не дозволяє отримувати дохід від стейкінгу, володіння ETF забезпечує на 3%-5% менший безризиковий річний дохід у порівнянні з прямим володінням монетами. Тому попит на Ethereum ETF серед високих статків у криптосередовищі можна ігнорувати.
Два. Довгостроковий вплив: прокладання шляху для інтеграції інших криптоактивів у мейнстрімний світ
Ethereum як найбільша публічна блокчейн, отримання затвердження її ETF є важливим кроком у інтеграції публічних блокчейнів у світ традиційних фінансів. Вивчаючи стандарти затвердження SEC, Ethereum відповідає вимогам щодо запобігання маніпуляціям, ліквідності, прозорості цін і, ймовірно, в майбутньому більше криптоактивів з'явиться в полі зору широких інвесторів через ETF.
У порівнянні, такі публічні блокчейни, як Solana, також в певній мірі задовольняють ці індикатори. З розширенням традиційних фінансових інструментів, таких як криптоф'ючерси, в майбутньому може бути схвалено більше криптоактивних ETF, що прискорить розвиток.
Отже, продажі та закупівлі Ethereum ETF є слабшими, ніж у Bitcoin ETF, ринок також готовий до відтоку ETHE, до того ж з моменту виходу Bitcoin ETF на ринок минуло вже півроку, позитивний ефект вже в значній мірі відобразився в ціні монет. Очікується, що короткостроковий вплив на ціну Ethereum буде меншим, ніж вплив Bitcoin ETF на Bitcoin, а коливання можуть бути також меншими. Якщо на початку торгів через відтік станеться помилка, це може бути можливістю для інвестицій.
У довгостроковій перспективі криптоекосистема та традиційний світ переходять від окремого розвитку до інтеграції, і протягом цього часу відбудеться процес зрілості сприйняття. Різниця в сприйнятті між новими та старими учасниками може стати основним фактором, що вплине на коливання цін на криптовалюту та створення інвестиційних можливостей в найближчі 1-2 роки. Історично процес інтеграції нових активів у традиційний світ часто супроводжується розбіжностями та значними коливаннями, що відкриває інвестиційні можливості.
Ethereum ETF отримав схвалення, що відкриває шлях для застосування криптоекосистеми в основний активний портфель. У майбутньому Solana та інші публічні блокчейни з великою кількістю користувачів та екосистемою також можуть поступово інтегруватися в основний світ. Тим часом основні фінансові активи, зокрема державні облігації США, також переходять в криптосвіт через токени RWA, забезпечуючи ефективний обіг глобальних фінансових активів.
Якщо біткоїн ETF відкрив двері до злиття криптовалюти та традиційних фінансів, то Ethereum ETF є першим кроком у цю двері.