Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової світової торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінансовий сектор починає переходити до епохи хаосу

З моменту повторного вступу Трампа на пост президента США ряд несподіваних економічних і політичних заходів продовжує турбувати світові ринки. Одним з найбільш шокуючих заходів стало підвищення тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США вводять універсальний "базовий тариф" у розмірі 10% на всі імпортовані товари та накладають вищі "зеркальні тарифи" на Китай, В'єтнам та ще 60 країн. У короткостроковій перспективі тарифи Трампа викликали величезні коливання на світових ринках: облігації США зазнали хвилі продажів, прибутковість 10-річних облігацій США стрімко підскочила понад 4,5%, що стало найбільшим тижневим зростанням за 20 років; фондовий ринок США зазнав різких коливань, наближаючись до механізму автовідключення; індекс долара США продовжував падіння, зафіксувавши найбільше денне падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про відтермінування нових тарифів для деяких союзників, щоб дати можливість для відновлення, інвестори все ще сповнені тривоги щодо майбутньої невизначеності, і здається, що глобальна фінансова система вступила в "ера хаосу".

Стара міжнародна економічна система, що була заснована після Другої світової війни на основі США, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік послаблює відносну перевагу США, накопичений протягом тривалого часу величезний борг і бюджетний дефіцит постійно підривають кредитоспроможність долара, частка долара в глобальних валютних резервів знижується. Особливо з моменту вступу Китаю до СОТ, швидкий розвиток Китаю в багатьох технологічних сферах поступово наближається, а іноді навіть перевершує США, викликаючи глибоке занепокоєння американської еліти. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у критичних технологіях, таких як проектування 5G-чіпів і базових станцій зв'язку, є сигналом для США: колись велика технологічна прірва між країнами швидко скорочується, а традиційна перевага США в промисловості стає вкрай вразливою, в той час як молодше покоління американців більше залучається до фінансів і мистецтв, і вже не бажає працювати в промисловості. Ця серія змін свідчить про те, що стара система, на якій США спиралися, щоб зберігати свою гегемонію, починає руйнуватися.

На цьому фоні американське керівництво починає розробляти новий торговий і фінансовий порядок, щоб підтримувати свою глобальну домінуючу позицію. Стратегічна мета адміністрації Трампа полягає не лише в отриманні кращих умов у торгових переговорах, а й у спробі "зробити все з нуля" — через розробку нової системи правил, щоб відновити центральну позицію США. Це має два аспекти: по-перше, це удар по основним конкурентам, ослаблення швидкого зростання таких країн, як Китай, які користуються перевагами глобалізації; по-друге, це пошук нових ціннісних якорів для підтримки нестабільного кредиту долара і глобальної торгівлі. В рамках цієї концепції традиційний кредит долара потребує більшої підтримки, і США починають звертати увагу на активи, такі як золото і біткоїн, сподіваючись таким чином відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади позиція уряду США щодо криптовалют зазнала суттєвих змін. Незабаром після інавгурації Трамп публічно висловив занепокоєння розвитком віртуальних валют, що стало контрастом його попередньої критичної позиції щодо біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі державні уряди останніми роками також поступово почали приймати біткоїн, розглядаючи його як "цифрове золото" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США вже готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткоїн і золото: новий "подвійний якор" долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з необхідністю реконструкції, США намагаються створити нову кредитну основу для долара, застосовуючи "подвійне забезпечення активами": це включає як традиційні золоті резерви, так і новітні резерви у біткойнах. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних і цифрових активів.

Золото як засіб збереження вартості вже давно широко володіють центральні банки різних країн, а золоті резерви США (зберігаються у відомому Форт-Нокс) є важливою картою в руках доларової гегемонії. А тепер біткоїн отримує подібний стратегічний статус------вважається "цифровим золотом" нової ери. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткоїна становить близько 2 трильйонів доларів, що складає приблизно одну десяту від капіталізації золота (близько 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна колись зможе зрівнятися з золотовою, його ціна все ще має можливість зростання в кілька разів. Саме тому, вбачаючи цей потенціал зростання, разом із унікальними перевагами біткоїна, такими як децентралізація, обмежене випуск (21 мільйон монет) і висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його в систему національних резервів.

У березні 2025 року уряд США оголосив про низку важливих заходів у криптовалютній сфері: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічного резерву біткоїнів" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла хата провела гучний криптосаміт, запросивши представників галузі, а також членів Конгресу та官员. Трамп на саміті відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти швидкому ухваленню Конгресом законодавства про регулювання стейблкоїнів та цифрових активів, щоб створити чітке правове середовище. Ще більш вражаюче, Трамп заявив на саміті: "Створення резерву біткоїнів - це створення віртуального Форт-Нокс" - іншими словами, США мають намір розглядати резерв біткоїнів як золото скарбниці цифрової епохи. Ця заява знаменує офіційний вступ біткоїна на рівень національної стратегії США, надаючи йому статус, подібний до золота.

Ця серія дій свідчить про те, що США прагнуть разом використовувати біткоїн та золото як нові активи для фінансової системи. На практиці уряд США вже має значний запас біткоїнів (переважно з вилучень у рамках правоохоронних заходів) і планує подальше нарощування. За чутками, мета полягає в накопиченні контролю над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (що становить 5% від загальної пропозиції), що близько до частки офіційних золотовалютних резервів США у світовому обсязі золота. Хоча ця мета ще не досягнута, тенденція вже проявляється: деякі держави США навіть першими вжили заходів, схваливши закупівлю біткоїнів на резерви за рахунок державних коштів; на федеральному рівні ж через укази та законодавчі пропозиції біткоїн отримує "своє ім’я". Якщо в майбутньому долар зможе частково прив’язуватись до фізичного золота та цифрового золота (біткоїна), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, то США можуть отримати перевагу в майбутній глобальній фінансовій боротьбі, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткоїна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який несе американський уряд, стає все важчим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватимуть достатню кількість резервів біткоїна і в майбутньому піднімуть його ціну, вони можуть продати частину резервів, щоб заповнити боргову діру, таким чином хитро вирішуючи борговий ризик. Ця ідея "розмивання боргу за рахунок криптоактивів" стає новим уявленням фінансової стратегії США. Водночас США також активно працюють над регулюванням цифрових валют: нещодавно один законопроект запропонував підпорядкувати стабільні монети з обігом понад 10 мільярдів доларів регулюванню Федеральної резервної системи, що свідчить про бажання США контролювати випуск і правила крипто-доларів (доларових стабільних монет), щоб зміцнити домінуючу позицію долара в криптовсесвіті. Доларові стабільні монети + золото + біткоїн, ці три елементи разом малюють початкову форму нового порядку долара — одночасно зберігаючи законний статус долара та підтримуючи його фізичними та цифровими активами, підвищуючи здатність до ризикостійкості.

Ринкова середа і "Що робити в другій половині"

Протягом більше року глобальний крипторинок зазнав різкої трансформації від бурхливого зростання до спокійнішого стану. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного піку приблизно 3,71 трильйона доларів США знизилася до близько 3,04 трильйона доларів США (дані з: CoinMarketCap, дата даних: 2025.04.23), ринок увійшов у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічна нестабільність (така як зростання інфляції, підвищення відсоткових ставок) в поєднанні з посиленням регулювання призвела до того, що багато проектів, які не мали справжньої вартості, зникли під час цього раунду корекції. Проте для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент навпаки є найкращим часом для нарощування основи, накопичення сил та народження нових можливостей ----- відтік бульбашки попереднього циклу - це прекрасна можливість спокійно відточувати продукти та підготуватися до виходу на поверхню.

У такій "другій половині" середовищі підприємці повинні задуматися: що підходить для другої половини? Простих методів залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, яка зосереджена на жорстких цінностях. У поточному ринковому середовищі наступні кілька напрямків містять нові можливості:

• Екосистема біткойна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткойна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних ланцюгів: інновації, що повертають до сутності ефективності та прибутковості на публічних ланцюгах, таких як Ethereum, звільняючись від простого "конкуренції за трафік", створюючи орієнтовані на продукт стійкі додатки децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нової моделі, підтримуваної стабільними грошовими потоками.

• Акції концептів криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій концептів блокчейну", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на новий шлях до акціонування стартапів Web3.

Далі ми проведемо аналіз навколо вищезгаданої ідеї та обговоримо конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу під час макроекономічної корекції.

Можливості для підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткоїн протягом тривалого часу вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно просту функціональність, але нещодавні технологічні та апаратні досягнення вносять нове життя в екосистему біткоїна. Навколо мережі BTC ми бачимо три основні підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів на мережі біткойн. Біткойн більше не є статичним сховищем вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи BRC-20, Runes та інші викликали сплеск випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets, розроблений певною компанією (протокол TA), робить можливим випуск стейблкоїнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі біткойн. Це означає, що основна мережа біткойн має потенціал у наступному циклі виконувати більше функцій зберігання вартості, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти зосереджуються на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, похідні фінансові інструменти тощо, сприяючи стрибку можливостей фінансування BTC та випуску активів.

• BTC Infra (Біткойн Інфраструктура): переформатування інтелектуальної інфраструктури на базі Біткойн. Для компенсації недоліків рідних функцій BTC в галузі намагаються створити для Біткойн подібний до ефіру рівень смарт-контрактів. Один з шляхів полягає в розвитку BTM сумісних біткойн-бічних ланцюгів або Layer2 (таких як BTC L2, що має можливості смарт-контрактів ефіру), розширюючи простір для розробки DApp в мережі BTC. Інший шлях - це рішення, рідні для протоколу Біткойн, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші біткойн-орієнтовані технології другого рівня, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабуємості та ефективності платежів, створюючи легкий і економічний рівень виконання на базі BTC. Представницькі проекти зосереджені на створенні Layer2 для біткойн, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо, підвищуючи екосистему розробки та масштабуємість Біткойн.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Відкриває потенціал біткойна в сфері реальних світових активів та платежів. RWA на основі біткойн-мережі поступово набирає популярності, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, з біткойном як рівнем розрахунків, що забезпечує глобальний перевіряємий механізм клирингів, надаючи таким активам високий рівень довіри та прив'язки вартості. Одночасно, з'являється модель "PayFi", що базується на інфраструктурі платежів, такій як мережа Lightning, повертаючи біткойн на сцену платежів - наприклад, поєднуючи штучний інтелект (AI Agent) з біткойн-мікроплатежами, що робить можливими миттєві мікроплатежі між машинами та між людьми і машинами, забезпечуючи ефективні платіжні рішення для SaaS-послуг, обміну даними та інших сценаріїв. Представницькі проекти зосереджуються на підвищенні біткойна.