Цінність моделей дефляції токенів під час ринкових коливань

Нещодавно ринок криптовалют зазнав різких коливань, ціна BTC впала нижче 80 тисяч доларів, що спровокувало найбільшу хвилю ліквідацій з моменту краху LUNA. В таких ринкових умовах чутливість інвесторів до ризику значно зросла, капітал швидше спрямовується в проекти з протидією падінню. Водночас, люди почали більш суворо оцінювати економічні моделі токенів, обговорюючи, чи існують моделі токенів, які можуть витримати ринкові коливання та пережити цикли бичачого та ведмежого ринку.

Плюси та мінуси інфляційної моделі

Більшість токенів обирають інфляційну модель не випадково. Через емісію нових токенів проекти можуть винагороджувати розробників, спільноту та ранніх інвесторів, що дозволяє швидко запустити екосистему. Однак, коли ринкові настрої знижуються, розширення обігу в поєднанні зі скороченням попиту може легко призвести до падіння цін. Ethereum стикався з такою проблемою, адже в його ранньому дизайні не було встановлено загальний обсяг постачання, що призвело до проблем довгострокової інфляції і викликало тривогу у користувачів. Лише після впровадження пропозиції EIP-1559 шляхом механізму знищення вдалося ефективно зменшити тиск продажів, цей механізм справив глибокий вплив на економічну модель Ethereum та його ринкові показники.

Переваги дефляційної моделі

На відміну від досвіду з ефіром, біткоїн має чотирирічний цикл халвінгу. Після кожного халвінгу швидкість видобутку нових монет зменшується вдвічі, а рідкість підштовхує ціну в зростаючий канал. Цей механізм дозволяє біткоїну зберігати дефляційні властивості навіть під час багатьох ведмежих ринків, ставши єдиним "цифровим золотом" на крипторинку, яке долає цикли.

Ця логіка зараз запозичується все більшою кількістю проєктів. Наприклад, в екосистемі Solana одна з пропозицій намагається збалансувати екосистемні стимули та зберігання вартості шляхом динамічного коригування рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в тому, що коли рівень стейкінгу перевищує 50%, обсяги випуску зменшуються для стримування інфляції, а коли нижче 50%, випуск збільшується для стимулювання стейкінгу. Такий дизайн "еластичної інфляції" виявляє ключовий принцип — дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом стримування, що динамічно грає з нею.

Трискладова цінність дефляційного механізму

У поточному контексті антикризового середовища цінність механізму дефляції стає все більш очевидною, а його прорив полягає в трьох аспектах:

1. Премія за дефіцитність: коли темп зростання обігу нижчий за темп зростання попиту, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: в умовах надмірної емісії фіатних грошей та регуляторних ударів, дефляційні токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення суспільної згоди: прозорі дії знищення, орієнтовані на спільноту, передають довгострокові зобов'язання проекту, приваблюючи інвесторів з цінністю, а не спекулянтів на короткий термін.

Поточні основні механізми дефляції включають:

• Знищення Токенів: Переміщення частини обігових токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довгострокове утримання через винагороди.
• Екологічне споживання: використовувати Токен як плату за Gas або заставу, створюючи позитивний цикл використання та знищення.

Аналіз прикладів дефляційного дизайну

Деякий Токен під час цього коливання зберігав відносну стабільність курсу монети, дослідження виявило, що він має багатошарову дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення на блокчейні, включаючи автоматичне знищення в екосистемі, масове знищення, що викликане подіями, що постійно зменшує власну ліквідність на всьому ринку коливань, реалізуючи дефляційну економіку. В певній мірі реалізовано "зростання за рахунок, а не падіння".

Механізм щоденного знищення цього токена інтегрований у всі екологічні додатки, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, його спільнота регулярно проводить масові знищення, які ініціюються подіями. Наприклад, у грудні минулого року було реалізовано план знищення на Різдво, загальний обсяг знищення склав майже 1,8% від загальної пропозиції токенів; у лютому цього року знову було проведено масове знищення. Ці заходи знищення не тільки зміцнили довіру інвесторів, але й надали підтримку ціні шляхом зменшення тиску продажу.

Ці заходи створили потрійний ефект:

1. Реконструкція дефіциту: зменшення кількості токенів у обігу підвищує усвідомлення їхньої вартості, що може створити тиск на підвищення ціни токенів.
2. Створення довіри в спільноті: знищення Токенів подає позитивний сигнал спільноті, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та стійкості Токенів.
3. Можливість експоненціального зростання: постійне знищення, яке призводить до цінового спаду, надає Токену більше простору для зростання, приваблюючи інвесторів, які шукають високі ризики та високі доходи.

У умовах високої волатильності ринкового середовища цінність токеноміки поступово починає проявлятися, вона більше не є абстрактною формулою з білого паперу, а стає життєвоважливою навичкою, що визначає долю проєкту. Використовуючи знищення для боротьби з інфляцією та балансуючи між стейкінгом і дефіцитом через пропозиції, ми бачимо, що дефляційний механізм перетворюється з необов'язкової стратегії на життєву необхідність. У деякі ключові моменти крипторинку дизайн токеномічної моделі здатний більше впливати на долю проєкту, ніж маркетингова наратив.