Ценность модели дефляции токенов на фоне рыночной нестабильности

В последнее время рынок криптовалют пережил резкие колебания, цена BTC упала ниже 80 тысяч долларов, что вызвало крупнейшую волну ликвидаций с момента краха LUNA. В таких рыночных условиях чувствительность инвесторов к риску значительно возросла, средства стремительно направляются в проекты с защитными свойствами. В то же время люди начали более строго анализировать экономические модели токенов, рассматривая, существуют ли модели токенов, способные противостоять рыночным колебаниям и пересекать бычьи и медвежьи циклы.

Преимущества и недостатки модели инфляции

Большинство токенов выбирают модель инфляции не случайно. За счет эмиссии проекты могут вознаграждать разработчиков, сообщество и ранних инвесторов, что позволяет быстро запустить экосистему. Однако, когда рыночные настроения подавлены, увеличение обращения в сочетании со снижением спроса может легко привести к снижению цен. Ethereum уже сталкивался с такой проблемой, так как в его раннем дизайне не была установлена общая эмиссия, что привело к долгосрочной инфляционной проблеме и вызвало беспокойство пользователей. Лишь после введения предложения EIP-1559 механизмом сжигания удалось эффективно смягчить давление на продажу, и этот механизм оказал глубокое влияние на экономическую модель Ethereum и его рыночные показатели.

Преимущества дефляционной модели

В отличие от опыта с Эфириумом, у Биткойна есть четырехлетний цикл уменьшения вознаграждения за блок. После каждого уменьшения скорость выпуска новых токенов уменьшается вдвое, а дефицит способствует росту цен. Этот механизм позволяет Биткойну, даже переживая многочисленные медвежьи рынки, сохранять дефляционные свойства и становиться единственным "цифровым золотом", которое прошло сквозь циклы крипторынка.

Эта логика используется все большим количеством проектов. Например, в экосистеме Solana одно предложение пытается сбалансировать экологические стимулы и хранение стоимости через динамическую корректировку уровня инфляции. Основной механизм этого предложения таков: когда уровень стейкинга превышает 50%, объем эмиссии уменьшается для сдерживания инфляции, а когда он ниже 50%, объем эмиссии увеличивается для стимулирования стейкинга. Этот дизайн "эластичной инфляции" раскрывает ключевой принцип — дефляция не является полным отрицанием инфляции, а является инструментом сдерживания, который динамически противостоит ей.

Трехкратная ценность дефляционной механики

В текущей контрциклической среде ценность дефляционного механизма становится все более очевидной, и его прорыв заключается в трех аспектах:

1. Премия за дефицит: когда темп роста обращения ниже темпа роста спроса, стоимость Токена естественным образом возрастает.
2. Антиинфляционные свойства: в условиях чрезмерной эмиссии фиатной валюты и регуляторных ударов, дефляционные токены становятся убежищем для капитала.
3. Укрепление общественного консенсуса: прозрачные действия по уничтожению, ориентированные на сообщество, передают долгосрочные обязательства со стороны проекта, привлекая инвесторов с долгосрочной ценностью, а не краткосрочных спекулянтов.

Текущие основные механизмы дефляции включают:

• Сжигание токенов: перевод части циркулирующих токенов на адрес черной дыры.
• Стейкинг: долгосрочное удержание через стимулы дохода.
• Экологическое потребление: использование токенов в качестве комиссии за газ или залога, создавая положительный цикл использования и уничтожения.

Анализ примера дизайна дефляции

Некоторые токены в этом колебании сохраняли относительно стабильную цену, исследования показали, что они обладают многоуровневой дефляционной моделью. Ядром этой модели является прозрачный механизм уничтожения на блокчейне, включая автоматическое уничтожение при экосистемных взаимодействиях и масштабное уничтожение, вызванное событиями, что позволяет постоянно сокращать собственный объем обращения на всем рынке колебаний и реализовывать дефляционную экономику. В определенной степени реализовано "подъем без падения".

Механизм ежедневного сжигания этого токена интегрирован во все экосистемные приложения, объем сжигания постоянно увеличивается. Кроме того, сообщество регулярно инициирует крупномасштабные мероприятия по сжиганию, ориентированные на события. Например, в декабре прошлого года была запланирована программа сжигания на Рождество, в результате которой было сожжено почти 1,8% от общего объема токенов; в феврале этого года снова была проведена крупномасштабная утилизация. Эти меры по сжиганию не только укрепили доверие инвесторов, но и обеспечили поддержку цен за счет снижения давления на продажу.

Эти меры привели к тройному эффекту:

1. Реконструкция дефицита: С уменьшением объема обращения токенов, осознание их ценности возрастает, что может оказать восходящее давление на цену токена.
2. Установление доверия в сообществе: уничтожение Токенов подает положительный сигнал сообществу, указывая на то, что управление проектом нацелено на долгосрочный рост и устойчивость токена.
3. Возможность экспоненциального роста: постоянное сжигание приводит к снижению цен, что создает больше пространства для роста Токена, привлекая инвесторов, ищущих высокие риски и высокие доходы.

В условиях высокой волатильности на рынке ценность токеномики постепенно начинает проявляться, она больше не является абстрактной формулой из белой книги, а становится жизненно важным навыком, определяющим судьбу проекта. Сражаясь с инфляцией через сжигание и балансируя ставку и дефицит через предложения, мы видим, что механизм дефляции переходит из опциональной стратегии в жизненную необходимость. В некоторые ключевые моменты на крипторынке дизайн модели токенов может более существенно влиять на судьбу проекта, чем маркетинговый нарратив.