Mecanismo Oculto do Algoritmo de Lucros e Perdas dos Futuros Perpétuos

O cálculo de lucros e perdas em Futuros Perpétuos é muito mais complexo do que o apresentado na interface de negociação. Envolve a interação de múltiplas variáveis, incluindo taxa de financiamento, preço de referência, mecanismo de liquidação e lógica de exibição de lucros e perdas não realizados. Os traders podem erroneamente acreditar que estão lucrando, quando na verdade estão em uma área de alto risco; ou podem pensar que estão apenas com uma leve perda flutuante, quando na verdade o modelo de liquidação já foi ativado. Este artigo analisará profundamente os princípios de cálculo de lucros flutuantes/perdas flutuantes e seu impacto psicológico, revelando a verdadeira base para o julgamento de lucros e perdas e as armadilhas do algoritmo.

Mecanismo de Cálculo de Lucros e Perdas

Os Futuros Perpétuos dividem-se em contratos de margem USDT ( direcional ) e contratos de margem base de moeda ( reverso ).

Contrato de Margem USDT

Este tipo de contrato utiliza stablecoins como margem e moeda de liquidação, e o cálculo de lucros e perdas apresenta uma relação linear, sendo o principal no mercado atualmente.

Os lucros e perdas não realizados são calculados com base no preço de referência, e não no último preço de negociação. O preço de referência é um indicador composto que resulta da combinação do preço do índice e da taxa de financiamento, com o objetivo de refletir o "verdadeiro" valor justo do ativo.

Fórmula de cálculo:

• Lucro e perda não realizados em posição comprada = ( preço de marca - preço médio de abertura) × quantidade de posição
• Lucro e perda não realizados em posição vendida = ( preço médio de abertura - preço de referência ) × quantidade de posição

O lucro e a perda realizados são o lucro e a perda finais bloqueados após o fechamento, incluindo todos os custos de transação.

Fórmula de cálculo: Lucro e perda realizados = ( preço de fechamento - preço médio de abertura ) × quantidade de fechamento - taxa de negociação - custo de capital

É necessário ter em atenção o conceito de valor nominal do contrato, uma vez que as taxas e os custos de financiamento são calculados com base nisso, e não no montante da margem. A alta alavancagem amplifica significativamente a erosão das várias taxas sobre a margem.

Contrato de Margem em Moeda Base

Este tipo de contrato utiliza a criptomoeda negociada como colateral e moeda de liquidação, e o cálculo de lucros e perdas apresenta uma relação não linear.

Fórmula de cálculo:

• Lucro e perda de posições compradas = ( preço de fechamento - preço de abertura ) × quantidade de posição - taxa
• Lucro e prejuízo de venda a descoberto = ( preço de abertura - preço de fechamento ) × quantidade de posição - taxas

Esta estrutura cria uma exposição ao risco assimétrica para os traders. Para os comprados, uma queda de 10% no preço pode resultar em uma perda de USD superior a 10%; para os vendidos, é o oposto.

Riscos implícitos dos Futuros Perpétuos

Diferença entre o preço de marcação e o último preço de negociação

A bolsa utiliza o preço de referência para calcular os lucros e perdas não realizados e acionar a liquidação forçada, enquanto as ordens são executadas ao preço mais recente de transação. Este sistema de dois preços pode levar a:

1. Stop-loss desnecessário: a flutuação instantânea do preço de execução mais recente pode acionar o stop-loss, enquanto o preço de marcação pode variar muito pouco.

2. Liquidação forçada inesperada: mesmo que o preço mais recente da transação da bolsa esteja estável, a queda de preços em outras bolsas principais pode fazer com que o preço de referência atinja a linha de liquidação forçada.

Efeito acumulado dos custos de capital

Os custos de financiamento são calculados com base no valor nominal da posição, apresentando um efeito de juros compostos em alta alavancagem. Por exemplo, uma taxa de financiamento de 0,01% a cada 8 horas pode corroer 15% da margem de uma posição alavancada em 50 vezes ao longo de 10 dias.

Liquidação em cadeia e desvio de negociação

O fechamento forçado de grandes posições alavancadas pode desencadear uma reação em cadeia, causando um enorme deslizamento nas negociações. Quando a liquidez é insuficiente, as ordens de mercado do motor de fechamento forçado esgotam rapidamente a profundidade do livro de ordens, pressionando ainda mais o preço a mover-se em direção a uma direção desfavorável.

Mecanismo de Redução Automática ( ADL )

Quando o fundo de seguro se esgotar, o ADL encerrará forçosamente a posição reversa mais lucrativa para compensar as perdas do trader falido. Isso significa que os lucradores podem se tornar vítimas de um colapso sistêmico do mercado.

Análise de Casos Práticos

Usando uma posição comprada de 1 BTC com 20x de alavancagem, preço de abertura $60,000:

• Valor nominal: $60,000
• Margem inicial: $3,000
• Margem de manutenção: $240 (0.40%)
• Preço de liquidação estimado: cerca de $57,240

Cenário de Lucro

Preço subiu para $65,000:

• Lucro Flutuante: $5,000
• Custo de Capital: $6.50 (0.01%)
• Taxa de abertura de posição: $62.50 (0.05% Taker)
• Lucro líquido: $4,931

Cenário de perda

O preço caiu para perto do preço de liquidação:

• As perdas não realizadas continuam a aumentar
• Ativar a liquidação forçada ao se aproximar de $57,240
• Perda de todo o depósito de $3,000

Conclusão e Recomendações

1. Compreender plenamente o preço de referência, as taxas de financiamento, o mecanismo de liquidação forçada e o ADL
2. Familiarizar-se com as regras específicas de diferentes plataformas
3. Use a alavancagem de forma razoável, controle o risco da posição
4. Usar stop loss com limite em vez de stop loss a mercado
5. Acompanhar continuamente o preço de referência e a composição do índice
6. Otimizar a estrutura de posições, evitar picos de taxa de financiamento
7. Reduzir o ciclo de negociação em mercados altamente voláteis

Negociar Futuros Perpétuos requer reverência pelo mercado, uma visão racional sobre lucros e perdas, e uma boa gestão de riscos para sobreviver a longo prazo.