A evolução do DEX: de ferramenta marginal a núcleo ecológico
No ecossistema financeiro cripto, os DEX sempre desempenharam um papel especial. Eles estão continuamente online, não ficam fora do ar, não são sujeitos a censura e não fogem, mas há muito tempo ocupam uma posição marginal: interfaces complexas, liquidez insuficiente e falta de atratividade. Durante a explosão da DeFi, foram vistos como alternativas aos CEX; após a chegada do mercado em baixa, foram considerados como "o legado da era DeFi". No entanto, quando estendemos a linha do tempo, percebemos que os DEX têm crescido silenciosamente e começaram a abalar a lógica subjacente das finanças on-chain.
I. Breve história do desenvolvimento do DEX nos últimos cinco anos
1. Primeira geração de DEX: expressão da descentralização(Era EtherDelta)
Por volta de 2017, um grupo de entusiastas de criptomoedas iniciou silenciosamente o experimento EtherDelta na Ethereum. Comparado às exchanges centralizadas que estavam em alta na época, a experiência do usuário da EtherDelta era uma verdadeira calamidade. Mas seu significado reside em se livrar completamente da "confiança descentralizada": os ativos de negociação são controlados pelos usuários, e a correspondência de ordens é feita inteiramente na blockchain, sem a necessidade de custódia de intermediários. Isso pavimentou o caminho para futuras plataformas como Uniswap e Balancer.
2. Segunda geração de DEX: mudança de paradigma técnico(Aparecimento do AMM)
Em 2018, a Uniswap lançou a versão v1, introduzindo pela primeira vez o mecanismo de formador de mercado automatizado (AMM), que mudou completamente o modelo de negociação em blockchain. Sua inovação central está na fórmula de produto constante (x * y = k), que permite a precificação automática sem contraparte e sem ordens. Isso não apenas resolveu o problema de liquidez dos primeiros DEXs, mas também permitiu que qualquer um se tornasse um provedor de liquidez.
Após isso, projetos como Balancer, Curve e SushiSwap foram lançados, impulsionando ainda mais a inovação e a aplicação do mecanismo AMM. As DEX começaram a apresentar uma lógica de produto clara e um ciclo de comportamento do usuário, tornando-se a base estrutural para a circulação de ativos e uma parte importante do lançamento de ecossistemas de projetos.
3. Terceira geração de DEX: expansão de funcionalidades e fusão ecológica
Após 2021, os DEX começaram a se afastar de um único cenário de negociação, entrando na fase de transbordo de funcionalidades e integração ecológica. A Raydium foi a primeira a tentar integrar profundamente AMM com livros de pedidos on-chain; a SushiSwap introduziu tokens de governança e governança comunitária; a PancakeSwap combinou jogos em cadeia, NFT e outras funcionalidades diversificadas; a Velodrome trouxe a programação de liquidez entre protocolos baseada em veToken.
Nesta fase, o DEX deixa de ser um protocolo isolado e passa a ser uma rede de retransmissão que conecta ativos, projetos, usuários e protocolos. Ele deve suportar a interação terminal das transações dos usuários, incorporar a captação inicial de projetos em lançamento, e também precisar se integrar a um sistema completo de comportamentos on-chain, incluindo governança, incentivos, precificação e agregação.
4. Quarta geração de DEX: evolução adaptativa em um ambiente multichain
Com o surgimento das soluções Layer 2, as DEX começaram a se desenvolver de forma personalizada para ecossistemas de cadeias específicas. O GMX utiliza o modelo de preço de oráculos + contratos perpétuos na Arbitrum; o Velodrome tenta coordenar incentivos de liquidez entre protocolos na Optimism. Ao mesmo tempo, agregadores como 1inch e Jupiter surgem para resolver o problema da fragmentação das DEX.
Além disso, projetos de DEX cross-chain como ThorChain e Router Protocol começaram a explorar soluções para a circulação de ativos entre cadeias. Esta fase dos DEX é difícil de classificar em um único tipo, pois eles se assemelham mais a produtos adaptativos das mudanças na estrutura da cadeia como um todo.
Dois, como o DEX assume naturalmente a funcionalidade de lançamento
Com a expansão contínua das funções DEX, ele começou a possuir todos os elementos necessários para suportar o lançamento frio de projetos:
Liquidez: Os pools de liquidez da DEX tornaram-se canais de distribuição de incentivos iniciais.
Preço: O mecanismo AMM fornece um mecanismo de descoberta de preços automático e sem permissão.
Comunidade: A lógica de negociação da DEX é naturalmente combinável e participativa, o que favorece a mobilização da comunidade.
Tomando o Raydium como exemplo, o seu módulo AcceleRaytor permite que projetos realizem um arranque a frio em cadeia através de pools de liquidez + venda inicial, sem necessidade de processos de auditoria complexos e controle de plataformas intermediárias. O DEX reestrutura fundamentalmente todos os caminhos-chave da emissão inicial do projeto.
Três, Reescrita on-chain do mecanismo de lançamento
O modo de lançamento DEX inicial era muito simples, bastava abrir um pool de liquidez. Mas à medida que os problemas foram expostos, alguns novos mecanismos foram introduzidos:
Balancer LBP: controla a FOMO inicial através do ajuste dinâmico do peso dos tokens.
Lançamento Justo: utiliza um período de janela de depósito público para realizar captação de recursos, precificação e distribuição.
Jupiter LFG: Introduzir um limiar de posições e pré-interação, transformando "qualificação" em prova de comportamento na cadeia.
Velodrome: Através do mecanismo veNFT+bribe, transforma os direitos de incentivo à liquidez no processo de votação entre protocolos.
Esses mecanismos transformam o Launch de uma simples "emissão-compra" em uma reestruturação das relações estruturais. O lançamento de um projeto não é mais apenas um sinal de início de negociação, mas sim um processo de consenso em camadas dentro do ecossistema DEX.
Quatro, Direções Futuras de Desenvolvimento do DEX
O futuro do DEX pode evoluir nas seguintes direções:
Sistema de identidade em cadeia: mecanismo de reputação baseado em tecnologia ZK, permitindo uma seleção de participação mais granular.
Estrutura "On-chain YC": DEX pode se desenvolver como uma plataforma integrada para o arranque frio de projetos Web3, combinando pools de liquidez, entrada de comunidade e mercado de liquidez.
Competição entre plataformas de lançamento: as DEXs irão competir em áreas como seleção de projetos, construção de comunidades e direcionamento de liquidez.
V. Conclusão
A evolução do DEX não é uma atualização de funcionalidade predefinida, mas uma resposta natural às mudanças em todo o ecossistema em cadeia. Ele sempre se manteve fiel ao princípio original: permitir que os usuários participem e colaborem livremente na cadeia, moldando sua própria ordem financeira. O futuro do DEX não está apenas nas transações em si, mas em redefinir a forma de colaboração, tornando-se o iniciador do consenso em cadeia.
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TokenDustCollector
· 07-22 17:28
Hehe, não é melhor que o cex.
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ProbablyNothing
· 07-21 03:00
Só quem experimentou sabe que o DEX está cada vez melhor a cada ano.
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VirtualRichDream
· 07-19 17:58
DEX está se tornando mais forte em silêncio.
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FalseProfitProphet
· 07-19 17:56
Eu já Tudo em dex, agora é ver quem corre mais rápido.
A evolução do DEX em cinco anos: de uma margem para um eixo ecológico, tornando-se uma nova pedra angular das finanças na cadeia.
A evolução do DEX: de ferramenta marginal a núcleo ecológico
No ecossistema financeiro cripto, os DEX sempre desempenharam um papel especial. Eles estão continuamente online, não ficam fora do ar, não são sujeitos a censura e não fogem, mas há muito tempo ocupam uma posição marginal: interfaces complexas, liquidez insuficiente e falta de atratividade. Durante a explosão da DeFi, foram vistos como alternativas aos CEX; após a chegada do mercado em baixa, foram considerados como "o legado da era DeFi". No entanto, quando estendemos a linha do tempo, percebemos que os DEX têm crescido silenciosamente e começaram a abalar a lógica subjacente das finanças on-chain.
I. Breve história do desenvolvimento do DEX nos últimos cinco anos
1. Primeira geração de DEX: expressão da descentralização(Era EtherDelta)
Por volta de 2017, um grupo de entusiastas de criptomoedas iniciou silenciosamente o experimento EtherDelta na Ethereum. Comparado às exchanges centralizadas que estavam em alta na época, a experiência do usuário da EtherDelta era uma verdadeira calamidade. Mas seu significado reside em se livrar completamente da "confiança descentralizada": os ativos de negociação são controlados pelos usuários, e a correspondência de ordens é feita inteiramente na blockchain, sem a necessidade de custódia de intermediários. Isso pavimentou o caminho para futuras plataformas como Uniswap e Balancer.
2. Segunda geração de DEX: mudança de paradigma técnico(Aparecimento do AMM)
Em 2018, a Uniswap lançou a versão v1, introduzindo pela primeira vez o mecanismo de formador de mercado automatizado (AMM), que mudou completamente o modelo de negociação em blockchain. Sua inovação central está na fórmula de produto constante (x * y = k), que permite a precificação automática sem contraparte e sem ordens. Isso não apenas resolveu o problema de liquidez dos primeiros DEXs, mas também permitiu que qualquer um se tornasse um provedor de liquidez.
Após isso, projetos como Balancer, Curve e SushiSwap foram lançados, impulsionando ainda mais a inovação e a aplicação do mecanismo AMM. As DEX começaram a apresentar uma lógica de produto clara e um ciclo de comportamento do usuário, tornando-se a base estrutural para a circulação de ativos e uma parte importante do lançamento de ecossistemas de projetos.
3. Terceira geração de DEX: expansão de funcionalidades e fusão ecológica
Após 2021, os DEX começaram a se afastar de um único cenário de negociação, entrando na fase de transbordo de funcionalidades e integração ecológica. A Raydium foi a primeira a tentar integrar profundamente AMM com livros de pedidos on-chain; a SushiSwap introduziu tokens de governança e governança comunitária; a PancakeSwap combinou jogos em cadeia, NFT e outras funcionalidades diversificadas; a Velodrome trouxe a programação de liquidez entre protocolos baseada em veToken.
Nesta fase, o DEX deixa de ser um protocolo isolado e passa a ser uma rede de retransmissão que conecta ativos, projetos, usuários e protocolos. Ele deve suportar a interação terminal das transações dos usuários, incorporar a captação inicial de projetos em lançamento, e também precisar se integrar a um sistema completo de comportamentos on-chain, incluindo governança, incentivos, precificação e agregação.
4. Quarta geração de DEX: evolução adaptativa em um ambiente multichain
Com o surgimento das soluções Layer 2, as DEX começaram a se desenvolver de forma personalizada para ecossistemas de cadeias específicas. O GMX utiliza o modelo de preço de oráculos + contratos perpétuos na Arbitrum; o Velodrome tenta coordenar incentivos de liquidez entre protocolos na Optimism. Ao mesmo tempo, agregadores como 1inch e Jupiter surgem para resolver o problema da fragmentação das DEX.
Além disso, projetos de DEX cross-chain como ThorChain e Router Protocol começaram a explorar soluções para a circulação de ativos entre cadeias. Esta fase dos DEX é difícil de classificar em um único tipo, pois eles se assemelham mais a produtos adaptativos das mudanças na estrutura da cadeia como um todo.
Dois, como o DEX assume naturalmente a funcionalidade de lançamento
Com a expansão contínua das funções DEX, ele começou a possuir todos os elementos necessários para suportar o lançamento frio de projetos:
Tomando o Raydium como exemplo, o seu módulo AcceleRaytor permite que projetos realizem um arranque a frio em cadeia através de pools de liquidez + venda inicial, sem necessidade de processos de auditoria complexos e controle de plataformas intermediárias. O DEX reestrutura fundamentalmente todos os caminhos-chave da emissão inicial do projeto.
Três, Reescrita on-chain do mecanismo de lançamento
O modo de lançamento DEX inicial era muito simples, bastava abrir um pool de liquidez. Mas à medida que os problemas foram expostos, alguns novos mecanismos foram introduzidos:
Esses mecanismos transformam o Launch de uma simples "emissão-compra" em uma reestruturação das relações estruturais. O lançamento de um projeto não é mais apenas um sinal de início de negociação, mas sim um processo de consenso em camadas dentro do ecossistema DEX.
Quatro, Direções Futuras de Desenvolvimento do DEX
O futuro do DEX pode evoluir nas seguintes direções:
Sistema de identidade em cadeia: mecanismo de reputação baseado em tecnologia ZK, permitindo uma seleção de participação mais granular.
Estrutura "On-chain YC": DEX pode se desenvolver como uma plataforma integrada para o arranque frio de projetos Web3, combinando pools de liquidez, entrada de comunidade e mercado de liquidez.
Competição entre plataformas de lançamento: as DEXs irão competir em áreas como seleção de projetos, construção de comunidades e direcionamento de liquidez.
V. Conclusão
A evolução do DEX não é uma atualização de funcionalidade predefinida, mas uma resposta natural às mudanças em todo o ecossistema em cadeia. Ele sempre se manteve fiel ao princípio original: permitir que os usuários participem e colaborem livremente na cadeia, moldando sua própria ordem financeira. O futuro do DEX não está apenas nas transações em si, mas em redefinir a forma de colaboração, tornando-se o iniciador do consenso em cadeia.