7月加密市場回顧與展望

宏觀環境

2025年7月，美國經濟延續通脹回升與增長趨弱並存局面。通脹水平仍高於2%目標，短期內難以支持貨幣政策轉向寬松。勞動力市場整體穩定但邊際疲軟，消費反彈溫和但基礎不穩。高利率環境持續抑制居民支出。联准会內部對降息時點分歧加劇，市場預期9月可能啓動降息，但仍取決於後續經濟數據。

地緣政治風險與國內政策博弈加劇市場不確定性。联准会維持高利率、觀望爲主的立場，市場風險偏好整體承壓。若後續數據支持通脹持續回落且就業壓力增大，联准会或將在秋季正式進入降息通道。

市場概覽

7月加密市場交易量顯著上升，日均1612億美元，較上月增長56%。市場多次單日突破2000億美元，反映出資金大規模入場與情緒升溫。總市值升至3.94萬億美元（+16.2%），BTC市佔率60.6%，ETH市佔率11.8%。資金加速從BTC流向ETH及其生態。

新上線熱門代幣以基礎設施類項目爲主，Layer1、Layer2（如Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERA等）最受關注，DeFi應用仍是重要增長動力。投資者對提升區塊鏈性能和擴展性的項目表現出較強興趣。

鏈上數據分析

7月BTC現貨ETF淨流入201.5億美元，ETH淨流入107.1億美元，分別帶動價格漲11.46%和55.83%。ETH表現更爲亮眼，吸引力更強。

穩定幣總流通量激增96.17億美元（+4.14%），達2413.8億美元。USDE以36.2%的增速領跑市場，USDT和USDC共同貢獻主力增量。

主流貨幣價格分析

BTC本週多次衝擊$120,000未果，7月23日觸及$120,113高點後回調至最低$114,759，現價約$119,600。短期仍受制於20日均線（約$116,300）。

ETH走勢最強，過去兩天從$3,740升至$3,881。六日內ETF淨流入達$24億，若突破$3,745有望上看$4,094-$4,868。

SOL相對疲弱，自跌破$200後最低觸及$184，當前盤整於$187-$190區間。若跌破$176或將下探$157。

熱點事件

1. SharpLink、Bitmine等美股公司大規模增持ETH並鏈上質押，打造"以太坊版MicroStrategy"，推動ETH從技術資產向機構級儲備資產轉型。

2. 《GENIUS Act》作爲美國首部穩定幣聯邦法案正式生效，明確穩定幣銀行監管路徑，激發穩定幣流入與機構加速布局鏈上支付與結算應用。

3. 首只支持鏈上質押的Solana ETF（SSK）在美上市，開創"質押+現金分紅"結構，標志加密ETF邁向收益型產品新時代。

未來展望

CLARITY法案已通過衆議院並進入參議院審議，預計將推動美國加密市場合規與資本流入。Solana現貨ETF審批進展加快，多家機構提交申請並預計SEC最遲於10月審批結果。BlackRock等主導的以太坊質押ETF亦在審查中，有望於2025年第四季度獲批。

這些監管與產品創新將爲加密市場帶來新的增長動力，值得持續關注。