Signification du lancement par la SFC de Hong Kong d'un service de staking d'ETF Spot sur l'Éther
Le 7 avril 2025, pendant le Web3 Carnival de Hong Kong, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant les services de staking offerts par les plateformes de trading d'actifs virtuels. L'organisme de régulation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du staking pour renforcer la sécurité des réseaux blockchain, ainsi que la possibilité pour les investisseurs de générer des revenus.
Après la publication de la circulaire, les fonds Huaxia et Bosera, qui ont émis un ETF Spot sur l'Ethereum, ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera a annoncé que son ETF sur l'Ethereum avait été approuvé pour staker jusqu'à 30 % de ses avoirs en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, Huaxia a également annoncé qu'il lancerait des services de stake pour son ETF sur l'Ethereum, devenant ainsi le deuxième fonds à Hong Kong à offrir ce type de service.
Le staking est la principale caractéristique qui distingue les blockchains PoS des blockchains PoW. Les investisseurs peuvent staker les jetons de gouvernance de la blockchain PoS qu'ils détiennent sur des nœuds ou des plateformes de staking liquide pour recevoir une distribution des revenus du réseau. Cela apporte non seulement des revenus passifs, mais également des revenus actifs.
En comparaison, bien que plusieurs fonds publics à Hong Kong aient également lancé des produits ETF Bitcoin, les chaînes PoW n'ont pas de mécanisme de staking conçu. Le soi-disant staking BTC sur la chaîne est en réalité un service de prêt après le pontage vers une chaîne EVM. Les fonds ETF Bitcoin, en tant que dépositaire, n'ont pas le droit de prêter les actifs des clients, donc les investisseurs ne peuvent pas obtenir de revenus actifs par le biais du staking.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plus tôt que la Commission des valeurs mobilières des États-Unis le service de staking d'ETF Ethereum, ce qui constitue une étape majeure pour Hong Kong dans la création d'un centre Web3 en Asie. Cela reflète la recherche approfondie des autorités de réglementation de Hong Kong sur le mécanisme de distribution des revenus en chaîne et démontre également l'attitude ouverte et proactive du gouvernement de Hong Kong envers l'industrie des cryptomonnaies. Pour les investisseurs en finance traditionnelle, les rendements réels que peut apporter le service de staking d'ETF méritent d'être davantage examinés. Ci-dessous, nous analyserons les rendements de staking d'ETH et leur impact sur l'industrie Web3 de Hong Kong.
1. Analyse des rendements de staking d'ETH
Les ETF Ethereum de Huaxia Fund et de Bosera Fund ont lancé des services de staking en avril, respectivement fournis par l'échange OSL et l'échange Hashkey. Étant donné que le montant spécifique attribué aux investisseurs n'a pas encore été divulgué, cet article se basera sur une analyse de référence des revenus de staking ETH en chaîne.
1.1 Mécanisme de staking d'Éther et revenus sur la chaîne
Le mécanisme de staking de la blockchain Ethereum peut être décrit comme suit : la blockchain est composée de nœuds de serveur répartis dans le monde entier, fournissant un réseau pour les transactions des adresses sur la chaîne. Lors de la confirmation des transactions, les traders doivent payer des frais de Gas aux nœuds. Pour devenir un nœud qualifié, en plus du matériel, il est nécessaire de staker 32 ETH dans un contrat officiel. Les nœuds peuvent bénéficier de récompenses de blocs, de la valeur maximale pouvant être extraite MEV( et des pourboires pour des transactions prioritaires. Les détenteurs d'ETH qui manquent de fonds pour faire fonctionner un nœud peuvent indirectement obtenir une part des revenus des nœuds en stakant auprès de prestataires comme Lido.
Le rendement du staking ETH est déterminé par la formule suivante :
Taux de rendement de staking = ) récompense de bloc + frais MEV + frais Tips ( / valeur totale de l'ETH staké
Selon les statistiques, pendant le marché baissier des cryptomonnaies en novembre 2022, le rendement annuel APY de staking d'ETH ) est resté stable à plus de 5 %. En décembre 2024, pendant la phase de marché haussier, l'APY n'était que d'environ 3,3 %. En mai 2025, l'APY de staking d'ETH était de 3,07 %, ce qui, d'un point de vue financier, n'est pas un produit à haut rendement.
Les facteurs influençant le rendement des staking peuvent être décomposés davantage. Après l'adoption de la proposition EIP-1599, les récompenses de bloc obtenues par les nœuds sont relativement stables. La forte volatilité de l'APY provient principalement des pics à court terme des revenus MEV et des revenus de Tips. Par exemple, le 9 mai 2023, l'APY du staking ETH a augmenté à 10,66 %, avec un rendement des récompenses de bloc de 3,81 %, des revenus MEV de 3,54 % et des revenus de Tips de 3,31 %.
Cela est lié à l'augmentation explosive du volume de transactions du projet Memecoin PEPE à l'époque. Au début de mai, la capitalisation boursière de PEPE a explosé de 70 fois avant de commencer à chuter, la peur de manquer (FOMO) des investisseurs poussant à un grand nombre de transactions, certains utilisateurs payant des pourboires élevés pour des transactions prioritaires. En même temps, les nœuds obtiennent plus de MEV en manipulant l'ordre des transactions.
Il est à noter que les revenus MEV et Tips ne sont liés qu'aux nœuds de création de blocs et ne sont pas répartis également. Par conséquent, les revenus de staking des ETF Huaxia et Bosera dépendront respectivement de la situation opérationnelle des nœuds OSL et Hashkey.
( 1.2 Éther vs SOL stake rendement comparatif
Comparé à d'autres blockchains, le rendement du staking ETH n'est pas très compétitif. En mai 2025, le rendement du staking sur la chaîne SOL atteindra 8,70 %, soit 5 points de pourcentage de plus que l'ETH. Cela incite également les détenteurs de SOL à privilégier le staking. Actuellement, le taux de staking SOL ) montant total staké / montant total émis ### est de 67,97 %, tandis que l'ETH n'est qu'à 28,56 %.
Une des raisons importantes de la baisse continue du rendement des staking d'ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition vise à réduire le taux d'inflation de l'ETH et à optimiser le modèle économique. Avant EIP-1559, les nœuds pouvaient obtenir des frais de base de transaction et des pourboires. Après, les frais de Gas de base sont détruits, et les nœuds ne reçoivent que des pourboires, ce qui entraîne une réduction significative des revenus.
En comparaison, Solana adopte une approche intermédiaire, avec 50 % des frais de base brûlés et 50 % ajoutés en récompenses de pourboire aux nœuds. Les stakers de SOL bénéficient donc d'une part supplémentaire des frais de Gas. De plus, avec la hausse continue des frais de Gas sur la chaîne Solana, le premier trimestre 2025 a vu les frais de Gas dépasser ceux d'Ethereum pour la première fois, devenant ainsi le premier en termes de frais de Gas pour les blockchains publiques, ce qui a encore accru les revenus des nœuds et des stakers.
Dans l'ensemble, pour les investisseurs traditionnels, le staking SOL sur la chaîne est complexe. Le staking de l'ETF Ethereum a amélioré les rendements sans augmenter les barrières à l'entrée, représentant une avancée financière emblématique dans la transition de Web2 vers Web3. Les investisseurs peuvent le considérer comme un dividende supplémentaire d'environ 3 % sur la base des actifs en jetons.
2. L'impact à long terme du staking de l'ETF Ethereum à Hong Kong
Comparant l'attitude de Hong Kong et des États-Unis envers les ETF de cryptomonnaie, les États-Unis ont lancé plus tôt l'ETF Bitcoin, ayant un effet de démonstration mondial. Cependant, en ce qui concerne l'ETF Éther, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a pris de l'avance en approuvant sa création le 15 avril 2024, avec trois produits qui ont été rapidement lancés le 30 avril.
La vitesse d'approbation des ETF Ethereum aux États-Unis est plus lente qu'à Hong Kong. L'ETF Bitcoin a été approuvé quatre mois plus tard, en mai 2024, et les produits de BlackRock et Fidelity ne seront officiellement lancés qu'à la fin juillet. D'un point de vue de l'exécution et de la mise en œuvre des politiques, Hong Kong prend une avance sur les ETF Ethereum. Cependant, les États-Unis, en tant que centre financier mondial, conservent un avantage incomparable en termes de liquidité. À la fin de 2024, la taille de l'ETF Ethereum de BlackRock atteindra 3,584 milliards de dollars.
En comparaison, la taille des ETF de Hong Kong est relativement petite. À la fin de 2024, la taille combinée des ETF Ethereum de Huaxia, Bosera et Harvest sera d'environ 6,346 millions de dollars, soit seulement environ 1 % de celle des produits similaires aux États-Unis.
D'un point de vue des produits financiers, l'ETF Ethereum de Hong Kong obtient des revenus de Gas grâce à des services de staking, ce qui représente un avantage évident par rapport aux produits américains. En théorie, les utilisateurs détenant des ETF américains devraient racheter et souscrire à l'ETF de Hong Kong pour rechercher des rendements plus élevés.
Mais la réalité est tout autre, après le lancement du service de staking de l'ETF de Hong Kong en avril 2025, les souscriptions n'ont pas connu de croissance significative. Pendant la hausse du prix de l'ETH en mai, l'ETF de Hong Kong a seulement enregistré des entrées nettes de 610 000 et 700 000 dollars respectivement les 12 et 13 mai. L'ETF américain n'a également pas connu de grandes opérations de rachat, mais a plutôt enregistré un flux net d'entrée de 230 millions de dollars du 24 au 28 avril.
Ce phénomène peut être expliqué sous trois angles:
La liquidité du marché de Hong Kong n'est pas aussi abondante que celle des États-Unis, même si des services de stake sont lancés, il sera difficile d'attirer d'importants capitaux.
Les détenteurs d'ETF américains auront du mal à compléter l'enregistrement de leur compte de titres à Hong Kong à court terme.
Les principaux clients des ETF sont des investisseurs financiers traditionnels, qui ont encore des barrières de compréhension concernant des concepts professionnels tels que le "stake".
L'approbation par Hong Kong des ETF de actifs virtuels pour le stake est une politique favorable à long terme, mais il est difficile d'en augmenter significativement l'échelle à court terme. À mesure que l'éducation du marché progresse et que les infrastructures se développent, les effets à long terme de cette politique devraient progressivement se manifester.
3. Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
Certains lecteurs pourraient se demander pourquoi nous ne lançons pas rapidement le Solana ETF et n'offrons pas de services de staking ? Cela doit être considéré du point de vue de la relation entre les cryptomonnaies et la finance traditionnelle. L'approbation du Bitcoin ETF est due au fait que le BTC est devenu le principal standard de mesure de la valeur des cryptomonnaies. L'approbation de l'Ethereum ETF est d'une part due au fait que l'ETH occupe depuis longtemps la deuxième place en termes de capitalisation boursière, et d'autre part parce que le réseau Ethereum est actuellement la blockchain avec la plus haute valeur totale d'actifs RWA.
RWA est un lien essentiel entre la finance traditionnelle et le monde de la cryptographie, devenant progressivement un récit indépendant en 2024. En tant que centre financier asiatique, la Hong Kong Monetary Authority lancera en août 2024 le projet Ensemble Sandbox pour promouvoir les applications de tokenisation. D'ici mai 2025, ce projet aura achevé plusieurs projets RWA, y compris des bornes de recharge et des centrales photovoltaïques. China Asset Management a également lancé le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique, avec des actifs sous-jacents en dépôts à terme en dollars de Hong Kong, les tokens étant émis sur la chaîne Ethereum.
Ces politiques de soutien et la mise en œuvre des projets démontrent l'importance accordée par Hong Kong au domaine des RWA. En mai 2025, la valeur totale des actifs RWA sur le réseau Ethereum dépasse 7 milliards de dollars, et la valeur totale des actifs en stablecoins dépasse 120 milliards de dollars, ce qui en fait les premiers sur la blockchain publique, constituant ainsi un énorme pool d'actifs. Le lancement par Hong Kong de services de staking pourrait être une préparation pour participer à la gouvernance du réseau Ethereum et développer davantage cette piste stratégique des RWA.
Les nœuds principaux d'ETH sont considérés comme des contributeurs importants à la sécurité du réseau, ayant une grande influence sur la gouvernance écologique et la direction du développement. Par exemple, au quatrième trimestre 2024, DeSci devient un nouveau récit émergent, avec des acteurs clés tels que le fondateur d'Ethereum, Vitalik, et d'autres personnalités importantes du secteur. Lido, qui détient 26,3 % de parts de marché en matière de staking d'Ethereum, a également un fondateur avec une forte influence dans la communauté. Il est donc évident que les services de staking peuvent non seulement améliorer les rendements des utilisateurs, mais aussi renforcer l'influence de Hong Kong dans la communauté Ethereum, contribuant ainsi au développement d'un écosystème RWA conforme.
4. Conclusion
Hong Kong a établi des bases pour la prochaine étape de développement grâce à des percées politiques dans l'écosystème Ethereum et au positionnement dans le domaine des RWA. En approuvant les services de staking pour l'ETF Ethereum, Hong Kong renforce non seulement son statut de hub d'innovation Web3 en Asie, mais démontre également une vision stratégique dans le domaine des RWA. Le réseau Ethereum, avec plus de 7 milliards de dollars d'actifs RWA et des infrastructures de stablecoins, devient un pont clé reliant la finance traditionnelle et le monde des cryptomonnaies.
Avec l'initiative de la Banque de Hong Kong pour la tokenisation des actifs réels et l'émission de fonds sur la chaîne par des institutions, Hong Kong attire davantage de projets RWA grâce à des avantages politiques et une compatibilité technologique. À l'avenir, avec une voix accrue dans la gouvernance d'Ethereum et l'optimisation du modèle de rendement de stake, Hong Kong devrait devenir un nœud clé pour l'émission, le commerce et la conformité des actifs RWA en Asie, favorisant davantage d'innovations dans la pratique entre l'économie réelle et la technologie blockchain.
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SchrodingerAirdrop
· 08-15 06:58
Combien peut-on gagner avec ce stake ?
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FloorPriceNightmare
· 08-15 06:54
Eh bien, un bull ! Enfin, on n'entend plus tout le monde crier à l'attaque.
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TideReceder
· 08-15 06:47
L'argent peut faire bouger les moulins.
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LightningAllInHero
· 08-15 06:45
Hong Kong Web3 revient à faire des choses intéressantes tql !
Lancement du service de staking de l'ETF Ethereum à Hong Kong, ouvrant la voie à un nouveau modèle de développement des RWA en Asie.
Signification du lancement par la SFC de Hong Kong d'un service de staking d'ETF Spot sur l'Éther
Le 7 avril 2025, pendant le Web3 Carnival de Hong Kong, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant les services de staking offerts par les plateformes de trading d'actifs virtuels. L'organisme de régulation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du staking pour renforcer la sécurité des réseaux blockchain, ainsi que la possibilité pour les investisseurs de générer des revenus.
Après la publication de la circulaire, les fonds Huaxia et Bosera, qui ont émis un ETF Spot sur l'Ethereum, ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera a annoncé que son ETF sur l'Ethereum avait été approuvé pour staker jusqu'à 30 % de ses avoirs en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, Huaxia a également annoncé qu'il lancerait des services de stake pour son ETF sur l'Ethereum, devenant ainsi le deuxième fonds à Hong Kong à offrir ce type de service.
Le staking est la principale caractéristique qui distingue les blockchains PoS des blockchains PoW. Les investisseurs peuvent staker les jetons de gouvernance de la blockchain PoS qu'ils détiennent sur des nœuds ou des plateformes de staking liquide pour recevoir une distribution des revenus du réseau. Cela apporte non seulement des revenus passifs, mais également des revenus actifs.
En comparaison, bien que plusieurs fonds publics à Hong Kong aient également lancé des produits ETF Bitcoin, les chaînes PoW n'ont pas de mécanisme de staking conçu. Le soi-disant staking BTC sur la chaîne est en réalité un service de prêt après le pontage vers une chaîne EVM. Les fonds ETF Bitcoin, en tant que dépositaire, n'ont pas le droit de prêter les actifs des clients, donc les investisseurs ne peuvent pas obtenir de revenus actifs par le biais du staking.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plus tôt que la Commission des valeurs mobilières des États-Unis le service de staking d'ETF Ethereum, ce qui constitue une étape majeure pour Hong Kong dans la création d'un centre Web3 en Asie. Cela reflète la recherche approfondie des autorités de réglementation de Hong Kong sur le mécanisme de distribution des revenus en chaîne et démontre également l'attitude ouverte et proactive du gouvernement de Hong Kong envers l'industrie des cryptomonnaies. Pour les investisseurs en finance traditionnelle, les rendements réels que peut apporter le service de staking d'ETF méritent d'être davantage examinés. Ci-dessous, nous analyserons les rendements de staking d'ETH et leur impact sur l'industrie Web3 de Hong Kong.
1. Analyse des rendements de staking d'ETH
Les ETF Ethereum de Huaxia Fund et de Bosera Fund ont lancé des services de staking en avril, respectivement fournis par l'échange OSL et l'échange Hashkey. Étant donné que le montant spécifique attribué aux investisseurs n'a pas encore été divulgué, cet article se basera sur une analyse de référence des revenus de staking ETH en chaîne.
1.1 Mécanisme de staking d'Éther et revenus sur la chaîne
Le mécanisme de staking de la blockchain Ethereum peut être décrit comme suit : la blockchain est composée de nœuds de serveur répartis dans le monde entier, fournissant un réseau pour les transactions des adresses sur la chaîne. Lors de la confirmation des transactions, les traders doivent payer des frais de Gas aux nœuds. Pour devenir un nœud qualifié, en plus du matériel, il est nécessaire de staker 32 ETH dans un contrat officiel. Les nœuds peuvent bénéficier de récompenses de blocs, de la valeur maximale pouvant être extraite MEV( et des pourboires pour des transactions prioritaires. Les détenteurs d'ETH qui manquent de fonds pour faire fonctionner un nœud peuvent indirectement obtenir une part des revenus des nœuds en stakant auprès de prestataires comme Lido.
Le rendement du staking ETH est déterminé par la formule suivante : Taux de rendement de staking = ) récompense de bloc + frais MEV + frais Tips ( / valeur totale de l'ETH staké
Selon les statistiques, pendant le marché baissier des cryptomonnaies en novembre 2022, le rendement annuel APY de staking d'ETH ) est resté stable à plus de 5 %. En décembre 2024, pendant la phase de marché haussier, l'APY n'était que d'environ 3,3 %. En mai 2025, l'APY de staking d'ETH était de 3,07 %, ce qui, d'un point de vue financier, n'est pas un produit à haut rendement.
Les facteurs influençant le rendement des staking peuvent être décomposés davantage. Après l'adoption de la proposition EIP-1599, les récompenses de bloc obtenues par les nœuds sont relativement stables. La forte volatilité de l'APY provient principalement des pics à court terme des revenus MEV et des revenus de Tips. Par exemple, le 9 mai 2023, l'APY du staking ETH a augmenté à 10,66 %, avec un rendement des récompenses de bloc de 3,81 %, des revenus MEV de 3,54 % et des revenus de Tips de 3,31 %.
Cela est lié à l'augmentation explosive du volume de transactions du projet Memecoin PEPE à l'époque. Au début de mai, la capitalisation boursière de PEPE a explosé de 70 fois avant de commencer à chuter, la peur de manquer (FOMO) des investisseurs poussant à un grand nombre de transactions, certains utilisateurs payant des pourboires élevés pour des transactions prioritaires. En même temps, les nœuds obtiennent plus de MEV en manipulant l'ordre des transactions.
Il est à noter que les revenus MEV et Tips ne sont liés qu'aux nœuds de création de blocs et ne sont pas répartis également. Par conséquent, les revenus de staking des ETF Huaxia et Bosera dépendront respectivement de la situation opérationnelle des nœuds OSL et Hashkey.
( 1.2 Éther vs SOL stake rendement comparatif
Comparé à d'autres blockchains, le rendement du staking ETH n'est pas très compétitif. En mai 2025, le rendement du staking sur la chaîne SOL atteindra 8,70 %, soit 5 points de pourcentage de plus que l'ETH. Cela incite également les détenteurs de SOL à privilégier le staking. Actuellement, le taux de staking SOL ) montant total staké / montant total émis ### est de 67,97 %, tandis que l'ETH n'est qu'à 28,56 %.
Une des raisons importantes de la baisse continue du rendement des staking d'ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition vise à réduire le taux d'inflation de l'ETH et à optimiser le modèle économique. Avant EIP-1559, les nœuds pouvaient obtenir des frais de base de transaction et des pourboires. Après, les frais de Gas de base sont détruits, et les nœuds ne reçoivent que des pourboires, ce qui entraîne une réduction significative des revenus.
En comparaison, Solana adopte une approche intermédiaire, avec 50 % des frais de base brûlés et 50 % ajoutés en récompenses de pourboire aux nœuds. Les stakers de SOL bénéficient donc d'une part supplémentaire des frais de Gas. De plus, avec la hausse continue des frais de Gas sur la chaîne Solana, le premier trimestre 2025 a vu les frais de Gas dépasser ceux d'Ethereum pour la première fois, devenant ainsi le premier en termes de frais de Gas pour les blockchains publiques, ce qui a encore accru les revenus des nœuds et des stakers.
Dans l'ensemble, pour les investisseurs traditionnels, le staking SOL sur la chaîne est complexe. Le staking de l'ETF Ethereum a amélioré les rendements sans augmenter les barrières à l'entrée, représentant une avancée financière emblématique dans la transition de Web2 vers Web3. Les investisseurs peuvent le considérer comme un dividende supplémentaire d'environ 3 % sur la base des actifs en jetons.
2. L'impact à long terme du staking de l'ETF Ethereum à Hong Kong
Comparant l'attitude de Hong Kong et des États-Unis envers les ETF de cryptomonnaie, les États-Unis ont lancé plus tôt l'ETF Bitcoin, ayant un effet de démonstration mondial. Cependant, en ce qui concerne l'ETF Éther, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a pris de l'avance en approuvant sa création le 15 avril 2024, avec trois produits qui ont été rapidement lancés le 30 avril.
La vitesse d'approbation des ETF Ethereum aux États-Unis est plus lente qu'à Hong Kong. L'ETF Bitcoin a été approuvé quatre mois plus tard, en mai 2024, et les produits de BlackRock et Fidelity ne seront officiellement lancés qu'à la fin juillet. D'un point de vue de l'exécution et de la mise en œuvre des politiques, Hong Kong prend une avance sur les ETF Ethereum. Cependant, les États-Unis, en tant que centre financier mondial, conservent un avantage incomparable en termes de liquidité. À la fin de 2024, la taille de l'ETF Ethereum de BlackRock atteindra 3,584 milliards de dollars.
En comparaison, la taille des ETF de Hong Kong est relativement petite. À la fin de 2024, la taille combinée des ETF Ethereum de Huaxia, Bosera et Harvest sera d'environ 6,346 millions de dollars, soit seulement environ 1 % de celle des produits similaires aux États-Unis.
D'un point de vue des produits financiers, l'ETF Ethereum de Hong Kong obtient des revenus de Gas grâce à des services de staking, ce qui représente un avantage évident par rapport aux produits américains. En théorie, les utilisateurs détenant des ETF américains devraient racheter et souscrire à l'ETF de Hong Kong pour rechercher des rendements plus élevés.
Mais la réalité est tout autre, après le lancement du service de staking de l'ETF de Hong Kong en avril 2025, les souscriptions n'ont pas connu de croissance significative. Pendant la hausse du prix de l'ETH en mai, l'ETF de Hong Kong a seulement enregistré des entrées nettes de 610 000 et 700 000 dollars respectivement les 12 et 13 mai. L'ETF américain n'a également pas connu de grandes opérations de rachat, mais a plutôt enregistré un flux net d'entrée de 230 millions de dollars du 24 au 28 avril.
Ce phénomène peut être expliqué sous trois angles:
L'approbation par Hong Kong des ETF de actifs virtuels pour le stake est une politique favorable à long terme, mais il est difficile d'en augmenter significativement l'échelle à court terme. À mesure que l'éducation du marché progresse et que les infrastructures se développent, les effets à long terme de cette politique devraient progressivement se manifester.
3. Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
Certains lecteurs pourraient se demander pourquoi nous ne lançons pas rapidement le Solana ETF et n'offrons pas de services de staking ? Cela doit être considéré du point de vue de la relation entre les cryptomonnaies et la finance traditionnelle. L'approbation du Bitcoin ETF est due au fait que le BTC est devenu le principal standard de mesure de la valeur des cryptomonnaies. L'approbation de l'Ethereum ETF est d'une part due au fait que l'ETH occupe depuis longtemps la deuxième place en termes de capitalisation boursière, et d'autre part parce que le réseau Ethereum est actuellement la blockchain avec la plus haute valeur totale d'actifs RWA.
RWA est un lien essentiel entre la finance traditionnelle et le monde de la cryptographie, devenant progressivement un récit indépendant en 2024. En tant que centre financier asiatique, la Hong Kong Monetary Authority lancera en août 2024 le projet Ensemble Sandbox pour promouvoir les applications de tokenisation. D'ici mai 2025, ce projet aura achevé plusieurs projets RWA, y compris des bornes de recharge et des centrales photovoltaïques. China Asset Management a également lancé le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique, avec des actifs sous-jacents en dépôts à terme en dollars de Hong Kong, les tokens étant émis sur la chaîne Ethereum.
Ces politiques de soutien et la mise en œuvre des projets démontrent l'importance accordée par Hong Kong au domaine des RWA. En mai 2025, la valeur totale des actifs RWA sur le réseau Ethereum dépasse 7 milliards de dollars, et la valeur totale des actifs en stablecoins dépasse 120 milliards de dollars, ce qui en fait les premiers sur la blockchain publique, constituant ainsi un énorme pool d'actifs. Le lancement par Hong Kong de services de staking pourrait être une préparation pour participer à la gouvernance du réseau Ethereum et développer davantage cette piste stratégique des RWA.
Les nœuds principaux d'ETH sont considérés comme des contributeurs importants à la sécurité du réseau, ayant une grande influence sur la gouvernance écologique et la direction du développement. Par exemple, au quatrième trimestre 2024, DeSci devient un nouveau récit émergent, avec des acteurs clés tels que le fondateur d'Ethereum, Vitalik, et d'autres personnalités importantes du secteur. Lido, qui détient 26,3 % de parts de marché en matière de staking d'Ethereum, a également un fondateur avec une forte influence dans la communauté. Il est donc évident que les services de staking peuvent non seulement améliorer les rendements des utilisateurs, mais aussi renforcer l'influence de Hong Kong dans la communauté Ethereum, contribuant ainsi au développement d'un écosystème RWA conforme.
4. Conclusion
Hong Kong a établi des bases pour la prochaine étape de développement grâce à des percées politiques dans l'écosystème Ethereum et au positionnement dans le domaine des RWA. En approuvant les services de staking pour l'ETF Ethereum, Hong Kong renforce non seulement son statut de hub d'innovation Web3 en Asie, mais démontre également une vision stratégique dans le domaine des RWA. Le réseau Ethereum, avec plus de 7 milliards de dollars d'actifs RWA et des infrastructures de stablecoins, devient un pont clé reliant la finance traditionnelle et le monde des cryptomonnaies.
Avec l'initiative de la Banque de Hong Kong pour la tokenisation des actifs réels et l'émission de fonds sur la chaîne par des institutions, Hong Kong attire davantage de projets RWA grâce à des avantages politiques et une compatibilité technologique. À l'avenir, avec une voix accrue dans la gouvernance d'Ethereum et l'optimisation du modèle de rendement de stake, Hong Kong devrait devenir un nœud clé pour l'émission, le commerce et la conformité des actifs RWA en Asie, favorisant davantage d'innovations dans la pratique entre l'économie réelle et la technologie blockchain.