Hong Kong lance un service de staking d'ETF Ethereum : impact sur le marché des cryptomonnaies
Avant-propos
Le 7 avril 2025, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant les services de staking offerts par les plateformes de négociation d'actifs virtuels. L'organisme de réglementation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du staking pour renforcer la sécurité des réseaux blockchain et permettre aux investisseurs de réaliser des bénéfices.
Après la publication de la circulaire, China Asset Management et Bosera Fund ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera Fund a annoncé que son ETF Ethereum avait été approuvé pour staker jusqu'à 30 % de ses avoirs en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, China Asset Management a également annoncé le lancement d'un service de staking pour son ETF Ethereum.
Le staking est une grande caractéristique des chaînes de blocs PoS. Les investisseurs peuvent staker des jetons de chaînes de blocs PoS sur des nœuds ou des plateformes de liquidité, obtenant une répartition des bénéfices similaire à celle des nœuds de réseaux PoW. Cela apporte non seulement une valorisation passive, mais aussi des revenus actifs.
En comparaison, le Bitcoin en tant que chaîne publique PoW n'a pas de mécanisme de staking natif. L'ETF Bitcoin, en tant que dépositaire, n'a pas le droit de prêter les actifs des clients, donc les investisseurs ne peuvent pas obtenir de revenus supplémentaires par le biais du staking.
Hong Kong est en tête des stakes d'ETF Ethereum par rapport aux États-Unis, ce qui représente une avancée majeure pour sa position en tant que centre Web3 en Asie. Cela démontre non seulement une recherche approfondie des régulateurs sur les mécanismes de distribution des revenus en chaîne, mais aussi l'attitude ouverte de Hong Kong envers les politiques de l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs traditionnels, les rendements réels apportés par le stake des ETF méritent d'être examinés. Le texte ci-dessous analysera les rendements du stake ETH et leur impact sur l'industrie Web3 de Hong Kong.
1. Analyse des rendements de staking d'Éther
1.1 Mécanisme de staking d'Éther et revenus on-chain
Le mécanisme de staking d'Ethereum exige que les nœuds mettent en jeu 32 ETH pour participer à la validation. En plus des récompenses de bloc, les nœuds peuvent également gagner des revenus MEV et des frais de transaction. Les détenteurs ordinaires de jetons peuvent participer indirectement aux dividendes via des prestataires de services de staking.
Taux de rendement des stakes = ( récompense de bloc + MEV + Tips) / valeur totale des ETH stakés
Les données montrent qu'à la fin de 2022, l'APY de staking d'ETH a dépassé 5%, atteignant un point haut récent. Pendant le marché haussier de décembre 2024, il n'était que d'environ 3,3%. En mai 2025, l'APY de staking d'ETH était de 3,07%, ce qui n'est pas considéré comme un rendement élevé pour un produit d'investissement.
Les principaux facteurs influençant les rendements de staking sont la volatilité des revenus MEV et des Tips. Prenons l'exemple du 9 mai 2023, où l'APY a grimpé à 10,66 %, avec une contribution des récompenses de bloc de 3,81 %, une contribution MEV de 3,54 % et une contribution des Tips de 3,31 %. Cela est lié à l'engouement autour du trading de la monnaie PEPE, où de nombreux utilisateurs ont payé des frais élevés pour effectuer des transactions en priorité.
1.2 ETH vs SOL stake rendement comparaison
Comparé à l'ETH, le rendement de staking de SOL est plus attractif. En mai 2025, le rendement annuel de staking de SOL atteint 8,70 %, soit 5 points de pourcentage de plus que l'ETH. Cela fait également que le taux de staking de SOL (67,97 %) est bien supérieur à celui de l'ETH (28,56 %).
Une des raisons importantes de la baisse des revenus de stake ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition a conduit à la destruction des frais de Gas de base, les nœuds ne pouvant obtenir que des revenus de Tips, optimisant ainsi le modèle économique de l'ETH. En revanche, Solana adopte une approche intermédiaire, 50 % des frais de base étant brûlés, 50 % et les Tips récompensant les nœuds.
Dans l'ensemble, le service de staking d'ETF Ethereum permet aux investisseurs traditionnels d'obtenir environ 3 % de rendement supplémentaire sans opérations complexes, ce qui représente un grand progrès dans les services financiers. Les investisseurs peuvent le considérer comme un dividende supplémentaire basé sur des actifs de jetons.
2. Les impacts à long terme du staking de l'ETF ETH à Hong Kong
Hong Kong est plus rapide que les États-Unis dans le lancement des ETF Ethereum, ce qui reflète l'efficacité de l'exécution des politiques. Cependant, en termes de taille des fonds, les ETF Ethereum américains conservent un avantage absolu. À la fin de 2024, la taille des ETF Ethereum américains atteindra 3,584 milliards de dollars, tandis que les trois ETF Ethereum de Hong Kong ne totalisent que 63,46 millions de dollars, soit environ 1 % de ceux des États-Unis.
En théorie, l'ETF ETH de Hong Kong obtient des revenus de Gas grâce à des services de stake, ce qui lui confère un avantage concurrentiel par rapport aux produits américains. Cependant, en pratique, le lancement des services de stake n'a pas entraîné d'afflux de fonds notable. Cela peut être dû à plusieurs raisons :
Le marché de Hong Kong manque de liquidité
La difficulté pour les investisseurs internationaux d'ouvrir un compte
Les investisseurs traditionnels ont une compréhension limitée du concept de "stake".
Ainsi, bien que l'approbation par Hong Kong des services de staking d'ETF Ethereum soit un avantage à long terme, il sera difficile d'augmenter significativement la taille des actifs sous gestion à court terme. Avec une meilleure éducation du marché et l'amélioration des infrastructures, l'effet à long terme de cette politique devrait progressivement se manifester.
3. Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
Hong Kong privilégie le lancement d'ETF Ethereum plutôt que d'autres produits de chaînes publiques, ce qui est étroitement lié à l'avantage d'Ethereum dans le domaine des actifs RWA. En mai 2025, la valeur totale des actifs RWA sur le réseau Ethereum dépasse 7 milliards de dollars, tandis que les actifs en stablecoins dépassent 120 milliards de dollars, tous deux en tête des chaînes publiques.
La Banque de Hong Kong a lancé en 2024 le projet Ensemble dans le cadre d'un sandox pour promouvoir les applications de tokenisation. Plusieurs projets de tokenisation d'actifs réels ont été réalisés dans le sandbox, tels que les bornes de recharge de Longxin Technology et la centrale photovoltaïque de Xiexin Group. De plus, Hua Xia Fund a également lancé le premier fonds de tokenisation au détail de la région Asie-Pacifique, dont les actifs sous-jacents sont des dépôts à court terme en dollars de Hong Kong.
Hong Kong approuve le service de staking d'ETF ETH, ce qui pourrait signifier qu'il envisage de s'impliquer plus profondément dans la gouvernance du réseau Ethereum pour promouvoir le développement de l'écosystème RWA. Les nœuds de staking ETH sont considérés comme des contributeurs importants à la sécurité du réseau et ont une voix significative dans la gouvernance de l'écosystème. Grâce au service de staking, Hong Kong peut non seulement améliorer les rendements des utilisateurs, mais aussi renforcer son influence au sein de la communauté Ethereum, ce qui favorise la construction d'un écosystème RWA conforme.
4. Conclusion
Hong Kong a établi des bases pour le développement futur grâce à des percées politiques dans l'écosystème Ethereum et à son positionnement dans le secteur RWA. En approuvant les services de staking d'ETF ETH, Hong Kong renforce son statut de plaque tournante de l'innovation Web3 en Asie et montre une vision d'avenir dans le domaine des RWA. Le réseau Ethereum, grâce à l'avantage des actifs RWA, devient le pont entre la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
Avec la mise en œuvre de plus en plus de projets de tokenisation d'actifs réels, Hong Kong devrait devenir un point clé pour l'émission, le trading et la conformité des actifs RWA en Asie. À l'avenir, avec l'amélioration du pouvoir de gouvernance d'Ethereum et l'optimisation des rendements de staking, Hong Kong jouera un rôle important dans la promotion de l'intégration de l'économie réelle et de la technologie blockchain.
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MysteryBoxOpener
· 07-29 05:13
J'ai déjà dit que c'était un bull à Hong Kong.
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SignatureCollector
· 07-26 11:57
Le marché boursier de Hong Kong a enfin compris.
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BearMarketSurvivor
· 07-26 08:55
Qui pourrait résister à un investissement garanti ?
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SignatureAnxiety
· 07-26 06:32
Cette vague à Hong Kong est vraiment forte.
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MetaMisery
· 07-26 06:27
Encore des informations positives ! Hong Kong est stable.
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WhaleWatcher
· 07-26 06:15
Ce rendement de stake est moyen.
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MoonRocketman
· 07-26 06:13
L'RSI indique que la prochaine étape est de percer la couche atmosphérique.
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WalletsWatcher
· 07-26 06:04
Les rendements de staking n'ont pas encore été buy the dip.
Le service de staking de l'ETF ETH de Hong Kong est lancé, le développement de RWA devrait s'accélérer.
Hong Kong lance un service de staking d'ETF Ethereum : impact sur le marché des cryptomonnaies
Avant-propos
Le 7 avril 2025, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant les services de staking offerts par les plateformes de négociation d'actifs virtuels. L'organisme de réglementation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du staking pour renforcer la sécurité des réseaux blockchain et permettre aux investisseurs de réaliser des bénéfices.
Après la publication de la circulaire, China Asset Management et Bosera Fund ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera Fund a annoncé que son ETF Ethereum avait été approuvé pour staker jusqu'à 30 % de ses avoirs en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, China Asset Management a également annoncé le lancement d'un service de staking pour son ETF Ethereum.
Le staking est une grande caractéristique des chaînes de blocs PoS. Les investisseurs peuvent staker des jetons de chaînes de blocs PoS sur des nœuds ou des plateformes de liquidité, obtenant une répartition des bénéfices similaire à celle des nœuds de réseaux PoW. Cela apporte non seulement une valorisation passive, mais aussi des revenus actifs.
En comparaison, le Bitcoin en tant que chaîne publique PoW n'a pas de mécanisme de staking natif. L'ETF Bitcoin, en tant que dépositaire, n'a pas le droit de prêter les actifs des clients, donc les investisseurs ne peuvent pas obtenir de revenus supplémentaires par le biais du staking.
Hong Kong est en tête des stakes d'ETF Ethereum par rapport aux États-Unis, ce qui représente une avancée majeure pour sa position en tant que centre Web3 en Asie. Cela démontre non seulement une recherche approfondie des régulateurs sur les mécanismes de distribution des revenus en chaîne, mais aussi l'attitude ouverte de Hong Kong envers les politiques de l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs traditionnels, les rendements réels apportés par le stake des ETF méritent d'être examinés. Le texte ci-dessous analysera les rendements du stake ETH et leur impact sur l'industrie Web3 de Hong Kong.
1. Analyse des rendements de staking d'Éther
1.1 Mécanisme de staking d'Éther et revenus on-chain
Le mécanisme de staking d'Ethereum exige que les nœuds mettent en jeu 32 ETH pour participer à la validation. En plus des récompenses de bloc, les nœuds peuvent également gagner des revenus MEV et des frais de transaction. Les détenteurs ordinaires de jetons peuvent participer indirectement aux dividendes via des prestataires de services de staking.
Taux de rendement des stakes = ( récompense de bloc + MEV + Tips) / valeur totale des ETH stakés
Les données montrent qu'à la fin de 2022, l'APY de staking d'ETH a dépassé 5%, atteignant un point haut récent. Pendant le marché haussier de décembre 2024, il n'était que d'environ 3,3%. En mai 2025, l'APY de staking d'ETH était de 3,07%, ce qui n'est pas considéré comme un rendement élevé pour un produit d'investissement.
Les principaux facteurs influençant les rendements de staking sont la volatilité des revenus MEV et des Tips. Prenons l'exemple du 9 mai 2023, où l'APY a grimpé à 10,66 %, avec une contribution des récompenses de bloc de 3,81 %, une contribution MEV de 3,54 % et une contribution des Tips de 3,31 %. Cela est lié à l'engouement autour du trading de la monnaie PEPE, où de nombreux utilisateurs ont payé des frais élevés pour effectuer des transactions en priorité.
1.2 ETH vs SOL stake rendement comparaison
Comparé à l'ETH, le rendement de staking de SOL est plus attractif. En mai 2025, le rendement annuel de staking de SOL atteint 8,70 %, soit 5 points de pourcentage de plus que l'ETH. Cela fait également que le taux de staking de SOL (67,97 %) est bien supérieur à celui de l'ETH (28,56 %).
Une des raisons importantes de la baisse des revenus de stake ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition a conduit à la destruction des frais de Gas de base, les nœuds ne pouvant obtenir que des revenus de Tips, optimisant ainsi le modèle économique de l'ETH. En revanche, Solana adopte une approche intermédiaire, 50 % des frais de base étant brûlés, 50 % et les Tips récompensant les nœuds.
Dans l'ensemble, le service de staking d'ETF Ethereum permet aux investisseurs traditionnels d'obtenir environ 3 % de rendement supplémentaire sans opérations complexes, ce qui représente un grand progrès dans les services financiers. Les investisseurs peuvent le considérer comme un dividende supplémentaire basé sur des actifs de jetons.
2. Les impacts à long terme du staking de l'ETF ETH à Hong Kong
Hong Kong est plus rapide que les États-Unis dans le lancement des ETF Ethereum, ce qui reflète l'efficacité de l'exécution des politiques. Cependant, en termes de taille des fonds, les ETF Ethereum américains conservent un avantage absolu. À la fin de 2024, la taille des ETF Ethereum américains atteindra 3,584 milliards de dollars, tandis que les trois ETF Ethereum de Hong Kong ne totalisent que 63,46 millions de dollars, soit environ 1 % de ceux des États-Unis.
En théorie, l'ETF ETH de Hong Kong obtient des revenus de Gas grâce à des services de stake, ce qui lui confère un avantage concurrentiel par rapport aux produits américains. Cependant, en pratique, le lancement des services de stake n'a pas entraîné d'afflux de fonds notable. Cela peut être dû à plusieurs raisons :
Ainsi, bien que l'approbation par Hong Kong des services de staking d'ETF Ethereum soit un avantage à long terme, il sera difficile d'augmenter significativement la taille des actifs sous gestion à court terme. Avec une meilleure éducation du marché et l'amélioration des infrastructures, l'effet à long terme de cette politique devrait progressivement se manifester.
3. Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
Hong Kong privilégie le lancement d'ETF Ethereum plutôt que d'autres produits de chaînes publiques, ce qui est étroitement lié à l'avantage d'Ethereum dans le domaine des actifs RWA. En mai 2025, la valeur totale des actifs RWA sur le réseau Ethereum dépasse 7 milliards de dollars, tandis que les actifs en stablecoins dépassent 120 milliards de dollars, tous deux en tête des chaînes publiques.
La Banque de Hong Kong a lancé en 2024 le projet Ensemble dans le cadre d'un sandox pour promouvoir les applications de tokenisation. Plusieurs projets de tokenisation d'actifs réels ont été réalisés dans le sandbox, tels que les bornes de recharge de Longxin Technology et la centrale photovoltaïque de Xiexin Group. De plus, Hua Xia Fund a également lancé le premier fonds de tokenisation au détail de la région Asie-Pacifique, dont les actifs sous-jacents sont des dépôts à court terme en dollars de Hong Kong.
Hong Kong approuve le service de staking d'ETF ETH, ce qui pourrait signifier qu'il envisage de s'impliquer plus profondément dans la gouvernance du réseau Ethereum pour promouvoir le développement de l'écosystème RWA. Les nœuds de staking ETH sont considérés comme des contributeurs importants à la sécurité du réseau et ont une voix significative dans la gouvernance de l'écosystème. Grâce au service de staking, Hong Kong peut non seulement améliorer les rendements des utilisateurs, mais aussi renforcer son influence au sein de la communauté Ethereum, ce qui favorise la construction d'un écosystème RWA conforme.
4. Conclusion
Hong Kong a établi des bases pour le développement futur grâce à des percées politiques dans l'écosystème Ethereum et à son positionnement dans le secteur RWA. En approuvant les services de staking d'ETF ETH, Hong Kong renforce son statut de plaque tournante de l'innovation Web3 en Asie et montre une vision d'avenir dans le domaine des RWA. Le réseau Ethereum, grâce à l'avantage des actifs RWA, devient le pont entre la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
Avec la mise en œuvre de plus en plus de projets de tokenisation d'actifs réels, Hong Kong devrait devenir un point clé pour l'émission, le trading et la conformité des actifs RWA en Asie. À l'avenir, avec l'amélioration du pouvoir de gouvernance d'Ethereum et l'optimisation des rendements de staking, Hong Kong jouera un rôle important dans la promotion de l'intégration de l'économie réelle et de la technologie blockchain.