L'or et le Bitcoin dans le cadre de la réforme du système monétaire

Ces dernières années, la corrélation entre le Bitcoin et le prix de l'or a considérablement augmenté, un phénomène qui résonne avec l'arrivée de la nouvelle ère "post-pandémie". Dans ce contexte, le Bitcoin a le potentiel de participer à une transformation majeure du système monétaire international. Cette transformation du système monétaire international pourrait accélérer de manière sans précédent l'approfondissement des attributs "dorés" du Bitcoin, faisant ainsi entrer plus rapidement sa valeur en tant que monnaie de réserve dans le champ de vision principal.

En examinant l'histoire de la monnaie et le développement du système monétaire international, les métaux précieux, en particulier l'or, en raison de leur rareté, de leur divisibilité et de leur facilité de stockage, sont devenus les précurseurs du consensus humain - la monnaie. Au début du XIXe siècle, la Grande-Bretagne a établi l'étalon-or, et la principale responsabilité des banques centrales des pays était de maintenir le parité officielle entre leur monnaie et l'or. Après les deux guerres mondiales, le système de Bretton Woods a été établi, rendant l'étalon-or plus normé et institutionnalisé.

Cependant, il existe une contradiction fondamentale dans le fait que le dollar est lié à l'or et devient une monnaie mondiale : le développement économique nécessite une augmentation de l'offre monétaire, mais cela peut entraîner une dévaluation de la monnaie ; alors que le maintien de la stabilité du dollar nécessite un équilibre des paiements internationaux, ce qui empêche d'augmenter l'offre monétaire. C'est ce qu'on appelle le "dilemme de Triffin". En 1976, le système de Bretton Woods s'est effondré, le système de Jamaïque a été établi, et après le découplage du dollar et de l'or, il est devenu la monnaie de référence mondiale grâce à sa "domination".

Bien que la domination du dollar ait favorisé le commerce international et le développement de l'économie mondiale, elle fait également face à des dilemmes inhérents. La puissance américaine ne peut pas rester forte éternellement, et la domination du dollar, en prélevant une taxe sur la monnaie à l'échelle mondiale, rend ce vaste système difficile à défaire. Le déficit commercial et le déficit budgétaire s'élargissent continuellement, et ce problème s'est aggravé pendant la pandémie, avec une expansion incontrôlée de la dette publique. De plus, les problèmes géopolitiques deviennent de plus en plus évidents, et l'exclusion de la Russie du système SWIFT peut être considérée comme le "point singulier" de la grande tendance à la divergence dans le domaine monétaire.

Néanmoins, la position de la monnaie internationale du dollar reste irremplaçable à court terme. À la fin de 2023, la part des États-Unis dans l'économie mondiale représente toujours un quart, la part du dollar dans les paiements monétaires mondiaux a augmenté à 48 %, et sa part dans les réserves de change internationales atteint 59 %. Cependant, l'étincelle d'un grand changement a déjà été allumée, et le système jamaïcain basé sur la domination du dollar est difficile à maintenir dans le nouveau contexte géopolitique et les tendances de développement technologique.

Concernant la forme future du système monétaire international, il n'y a pas encore de conclusion. La Banque mondiale a prédit trois scénarios possibles : la continuation de l'hégémonie du dollar, la coexistence du dollar, de l'euro et d'une certaine monnaie asiatique, ou l'utilisation généralisée des DTS (droits de tirage spéciaux). Il semble maintenant que la "dollarisation" soit devenue un consensus, n'étant qu'une question de temps avant que la quantité ne se transforme en qualité. Des événements tels que la pandémie de COVID-19, les conflits géopolitiques et les bouleversements politiques accélèrent ce processus.

Le processus de "dé-dollarisation" pourrait s'accélérer soudainement dans plusieurs cas. Premièrement, la fragmentation accélérée des chaînes industrielles : le système de division et de collaboration industrielle mondiale pourrait connaître une inversion, les facteurs de sécurité prenant souvent le pas sur le développement. Deuxièmement, la géopolitique : la situation devient de plus en plus complexe, et une "nouvelle guerre froide" pourrait se profiler, entraînant potentiellement un équilibre multipolaire à l'avenir.

Après la disparition progressive de la suprématie du dollar, le commerce mondial continue de se développer. Ce qui est le plus probable, c'est l'émergence d'un système de monnaies de réserve multiples, c'est-à-dire un système principalement composé de dollars, d'euros et de renminbi, avec des livres sterling, des yens et des DTS comme compléments. Certaines analyses estiment également qu'il pourrait émerger à l'avenir un système de "monnaies externes" soutenu par l'or et d'autres marchandises, mettant en avant la valeur marchande des ressources réelles (en particulier l'énergie) comme soutien monétaire.

Dans ce contexte, les marchés financiers présentent deux tendances de trading : d'une part, l'or s'éloigne de la logique de tarification traditionnelle des taux d'intérêt réels, avec des prix en hausse continue ; d'autre part, le Bitcoin s'éloigne de la logique de tarification traditionnelle des actifs risqués, affichant une forte performance. Ces deux tendances reflètent les attentes des investisseurs concernant la réforme future du système monétaire et leurs inquiétudes face à l'incertitude du système financier traditionnel.