Pendle Plan de développement 2025 : mise à niveau V2, extension multi-chaînes et produits de revenus de Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs de négocier des revenus futurs et de verrouiller des rendements prévisibles en chaîne. En 2024, Pendle a favorisé le développement de narrations majeures telles que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de revenus, devenant ainsi la plateforme de lancement privilégiée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle prévoit de s'étendre au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour DeFi, visant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant le marché des cryptomonnaies natif ainsi que le marché des capitaux institutionnels. Le marché des dérivés de revenus dans le monde DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments de marché dans le monde financier traditionnel - les dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 trillions de dollars, même une petite part de ce marché représente des milliards de dollars d'opportunités.
La plupart des plateformes DeFi n'offrent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché. Cependant, Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable. Cette innovation a redéfini le paysage du marché DeFi d'une valeur de 1200 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominant. En 2024, le TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, et son TVL représente actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que le deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il a évolué pour devenir une infrastructure de base essentielle pour la DeFi, stimulant la croissance de la liquidité des protocoles leaders.
Trouver des points de convergence : de LST à Restaking
Pendle a attiré l'attention du marché dès le début en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à certaines plateformes de prêt, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en séparant le capital des rendements.
Avec l'émergence des tokens de staking liquide (LST), l'adoption de Pendle a explosé, aidant les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs stakés. En 2024, Pendle a également réussi à capter le récit de la nouvelle mise en staking (Restaking) - son pool de fonds eETH est devenu le plus grand pool de la plateforme en seulement quelques jours après son lancement.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des revenus sur la chaîne. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générant des intérêts, Pendle possède des avantages uniques dans des domaines de croissance tels que le token de re-staking de liquidité (LRT), les actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur la chaîne.
Pendle V2 : mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des jetons de rendement standardisés (SY), afin d'unifier la manière d'encapsuler les actifs générateurs de rendement. Cela remplace la solution d'intégration éparpillée et personnalisée de la V1, permettant un minting sans couture des "jetons de capital" (PT) et des "jetons de rendement" (YT).
L'AMM de Pendle V2 est conçu spécifiquement pour le trading PT-YT, offrant une efficacité en capital supérieure et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques ( tels que rateScalar et rateAnchor ), qui peuvent ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le glissement.
Pendle V2 a également mis à niveau l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle natif TWAP dans l'AMM, remplaçant ainsi le modèle V1 qui dépendait d'oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent le risque de manipulation et améliorent l'exactitude. De plus, Pendle V2 a ajouté une fonctionnalité de carnet de commandes, fournissant un mécanisme de découverte des prix alternatif lorsque le prix de l'AMM dépasse la plage.
Pour les fournisseurs de liquidité (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection renforcé. Les pools de liquidités sont désormais composés d'actifs hautement corrélés, et la conception de l'AMM réduit au maximum les pertes impermanentes, en particulier pour les LP qui détiennent jusqu'à l'échéance - dans la V1, en raison d'un mécanisme insuffisamment spécialisé, les résultats des bénéfices des LP étaient plus difficiles à prévoir.
Dépasser les frontières de l'EVM : entrée sur Solana, Hyperliquid et TON
L'expansion de Pendle vers Solana, Hyperliquid et TON marque un tournant clé de sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - néanmoins, Pendle détient plus de 50 % de parts de marché dans le secteur des revenus fixes.
Cependant, la multi-chaîne de la cryptomonnaie est devenue une tendance, en brisant l'île EVM grâce à la stratégie Citadel, Pendle atteindra de nouvelles pools de capitaux et de nouveaux utilisateurs.
Solana est devenu un pivot majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une solide base d'investisseurs particuliers et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid, grâce à son infrastructure de Futures Perpétuel intégrée verticalement, et TON qui s'appuie sur le funnel d'utilisateurs natifs de Telegram, voient leurs deux écosystèmes croître rapidement, mais ils manquent tous deux d'une infrastructure de revenus mature. Pendle pourrait combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures élargiront considérablement le volume total du marché accessible de Pendle. Capturer des flux de revenus fixes sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL additionnel. Plus important encore, cette démarche renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais aussi en tant qu'infrastructure de revenus fixes DeFi à travers les principales chaînes publiques.
Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre mesure clé du calendrier de Pendle pour 2025 est le lancement de Citadel, version conforme KYC spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Ce programme vise à relier les opportunités de rendement on-chain aux marchés de capitaux traditionnels réglementés en offrant un canal d'accès à des produits de revenu fixe natifs de la cryptographie, structurés et conformes.
Ce programme collaborera avec certains protocoles et sera géré par des gestionnaires d'investissement agréés à travers une structure SPV indépendante. Ce cadre élimine des points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle à travers une structure juridique familière.
La taille du marché mondial des revenus fixes dépasse 100 000 milliards de dollars. Même si les fonds institutionnels ne consacrent qu'une très petite proportion à la chaîne, cela pourrait entraîner des flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars. Une enquête d'EY-Parthenon de 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que le marché des actifs tokenisés pourrait atteindre entre 2 000 et 4 000 milliards de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, elle joue un rôle clé dans cet écosystème en offrant des fonctionnalités de découverte de prix, de couverture et de négociation de niveau secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit pour des obligations tokenisées ou des stablecoins générateurs de revenus, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenu fixe pour des stratégies de niveau institutionnel.
Finance islamique : 4,5 billions de dollars de nouvelles opportunités
Pendle prévoit également de lancer le programme Citadel conforme à la loi islamique, visant un marché financier islamique mondial de 45 000 milliards de dollars - cette industrie couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours de la dernière décennie, en particulier en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps entravé la participation des investisseurs musulmans dans la DeFi, mais la structure PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour répondre aux produits de rendement conformes à la loi islamique, dont la forme peut être similaire à celle des obligations islamiques (Sukuk).
Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais aussi valider la capacité de la DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - renforçant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure de revenu fixe mondiale sur la blockchain.
Entrée sur le marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire des transactions à taux fixe sur le marché des frais de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait établi sa position dominante sur le marché de la tokenisation des rendements au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'activité à la source de rendement la plus grande et la plus volatile du secteur de la cryptographie - les frais de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des contrats non réglés de plus de 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien moyen atteignant 200 milliards de dollars. C'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Boros prévoit d'offrir des rendements plus stables à certains protocoles en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est essentiel pour les institutions gérant des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration recèle une immense valeur. Boros n'est pas seulement en passe d'ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, mais il a également réalisé une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de trading des taux d'intérêt sur chaîne, son positionnement fonctionnel est désormais comparable à celui des salles de trading des taux d'intérêt de certaines grandes institutions financières traditionnelles.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la chasse aux tendances du marché, Pendle pose les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit pour l'arbitrage des taux de financement ou la stratégie de détention de produits, elle offre des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion d'actifs.
Étant donné le manque actuel de solutions d'hedging des taux de financement évolutifs tant dans le domaine DeFi que CeFi, Pendle est en bonne position pour obtenir un avantage concurrentiel significatif. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et renforcera sa position en tant qu'infrastructure de revenus fixes au sein de DeFi.
Équipe dirigeante et stratégie de déploiement
Pendle Finance a été fondé au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a déjà obtenu des investissements de plusieurs grandes institutions.
Étape de financement:
Tour de financement privé ( en avril 2021 : levée de fonds de 3,7 millions de dollars, avec la participation de plusieurs institutions d'investissement renommées;
IDO)2021年4月(: financement de 11,83 millions de dollars à un prix de 0,797 $/token;
Une plateforme de trading Launchpool)2023 année 7 ( : distribution de 5,02 millions de PENDLE) représentant 1,94 % de l'offre totale (;
Une institution a réalisé un investissement stratégique de ) en août 2023 : accélération du développement de l'écosystème et expansion inter-chaînes, montant non divulgué.
La Fondation Arbitrum a financé (2023 en octobre ) : a obtenu 1,61 million de dollars pour le développement de l'écosystème Arbitrum.
Une institution a réalisé un investissement stratégique ( en novembre 2023 ) : promouvoir la croissance à long terme et l'adoption institutionnelle (, le montant n'est pas divulgué ).
La matrice de coopération écologique est la suivante :
Base : déployé sur le réseau Base, intégration des actifs natifs et expansion des infrastructures de revenus fixes ;
Anzen(sUSDz) : lancement de la stablecoin RWA sUSDz, permettant des transactions à revenu fixe liées aux rendements du monde réel ;
Ethena(USDe/sUSDe): Intégration de stablecoins à APY élevé, accès aux revenus natifs de la crypto et renforcement de la synergie DeFi;
Ether.fi(eBTC): Lancement du premier pool de rendement natif BTC, dépassant les frontières des actifs ETH;
Berachain(iBGT/iBERA) : En tant que première infrastructure à s'installer, construire un cadre de revenu fixe à travers le LST natif.
Plan Pendle 2025 : expansion multi-chaînes, revenus perpétuels et infrastructures de niveau institutionnel
Pendle Plan de développement 2025 : mise à niveau V2, extension multi-chaînes et produits de revenus de Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs de négocier des revenus futurs et de verrouiller des rendements prévisibles en chaîne. En 2024, Pendle a favorisé le développement de narrations majeures telles que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de revenus, devenant ainsi la plateforme de lancement privilégiée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle prévoit de s'étendre au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour DeFi, visant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant le marché des cryptomonnaies natif ainsi que le marché des capitaux institutionnels. Le marché des dérivés de revenus dans le monde DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments de marché dans le monde financier traditionnel - les dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 trillions de dollars, même une petite part de ce marché représente des milliards de dollars d'opportunités.
La plupart des plateformes DeFi n'offrent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché. Cependant, Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable. Cette innovation a redéfini le paysage du marché DeFi d'une valeur de 1200 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominant. En 2024, le TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, et son TVL représente actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que le deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il a évolué pour devenir une infrastructure de base essentielle pour la DeFi, stimulant la croissance de la liquidité des protocoles leaders.
Trouver des points de convergence : de LST à Restaking
Pendle a attiré l'attention du marché dès le début en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à certaines plateformes de prêt, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en séparant le capital des rendements.
Avec l'émergence des tokens de staking liquide (LST), l'adoption de Pendle a explosé, aidant les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs stakés. En 2024, Pendle a également réussi à capter le récit de la nouvelle mise en staking (Restaking) - son pool de fonds eETH est devenu le plus grand pool de la plateforme en seulement quelques jours après son lancement.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des revenus sur la chaîne. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générant des intérêts, Pendle possède des avantages uniques dans des domaines de croissance tels que le token de re-staking de liquidité (LRT), les actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur la chaîne.
Pendle V2 : mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des jetons de rendement standardisés (SY), afin d'unifier la manière d'encapsuler les actifs générateurs de rendement. Cela remplace la solution d'intégration éparpillée et personnalisée de la V1, permettant un minting sans couture des "jetons de capital" (PT) et des "jetons de rendement" (YT).
L'AMM de Pendle V2 est conçu spécifiquement pour le trading PT-YT, offrant une efficacité en capital supérieure et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques ( tels que rateScalar et rateAnchor ), qui peuvent ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le glissement.
Pendle V2 a également mis à niveau l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle natif TWAP dans l'AMM, remplaçant ainsi le modèle V1 qui dépendait d'oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent le risque de manipulation et améliorent l'exactitude. De plus, Pendle V2 a ajouté une fonctionnalité de carnet de commandes, fournissant un mécanisme de découverte des prix alternatif lorsque le prix de l'AMM dépasse la plage.
Pour les fournisseurs de liquidité (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection renforcé. Les pools de liquidités sont désormais composés d'actifs hautement corrélés, et la conception de l'AMM réduit au maximum les pertes impermanentes, en particulier pour les LP qui détiennent jusqu'à l'échéance - dans la V1, en raison d'un mécanisme insuffisamment spécialisé, les résultats des bénéfices des LP étaient plus difficiles à prévoir.
Dépasser les frontières de l'EVM : entrée sur Solana, Hyperliquid et TON
L'expansion de Pendle vers Solana, Hyperliquid et TON marque un tournant clé de sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - néanmoins, Pendle détient plus de 50 % de parts de marché dans le secteur des revenus fixes.
Cependant, la multi-chaîne de la cryptomonnaie est devenue une tendance, en brisant l'île EVM grâce à la stratégie Citadel, Pendle atteindra de nouvelles pools de capitaux et de nouveaux utilisateurs.
Solana est devenu un pivot majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une solide base d'investisseurs particuliers et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid, grâce à son infrastructure de Futures Perpétuel intégrée verticalement, et TON qui s'appuie sur le funnel d'utilisateurs natifs de Telegram, voient leurs deux écosystèmes croître rapidement, mais ils manquent tous deux d'une infrastructure de revenus mature. Pendle pourrait combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures élargiront considérablement le volume total du marché accessible de Pendle. Capturer des flux de revenus fixes sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL additionnel. Plus important encore, cette démarche renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais aussi en tant qu'infrastructure de revenus fixes DeFi à travers les principales chaînes publiques.
Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre mesure clé du calendrier de Pendle pour 2025 est le lancement de Citadel, version conforme KYC spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Ce programme vise à relier les opportunités de rendement on-chain aux marchés de capitaux traditionnels réglementés en offrant un canal d'accès à des produits de revenu fixe natifs de la cryptographie, structurés et conformes.
Ce programme collaborera avec certains protocoles et sera géré par des gestionnaires d'investissement agréés à travers une structure SPV indépendante. Ce cadre élimine des points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle à travers une structure juridique familière.
La taille du marché mondial des revenus fixes dépasse 100 000 milliards de dollars. Même si les fonds institutionnels ne consacrent qu'une très petite proportion à la chaîne, cela pourrait entraîner des flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars. Une enquête d'EY-Parthenon de 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que le marché des actifs tokenisés pourrait atteindre entre 2 000 et 4 000 milliards de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, elle joue un rôle clé dans cet écosystème en offrant des fonctionnalités de découverte de prix, de couverture et de négociation de niveau secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit pour des obligations tokenisées ou des stablecoins générateurs de revenus, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenu fixe pour des stratégies de niveau institutionnel.
Finance islamique : 4,5 billions de dollars de nouvelles opportunités
Pendle prévoit également de lancer le programme Citadel conforme à la loi islamique, visant un marché financier islamique mondial de 45 000 milliards de dollars - cette industrie couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours de la dernière décennie, en particulier en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps entravé la participation des investisseurs musulmans dans la DeFi, mais la structure PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour répondre aux produits de rendement conformes à la loi islamique, dont la forme peut être similaire à celle des obligations islamiques (Sukuk).
Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais aussi valider la capacité de la DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - renforçant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure de revenu fixe mondiale sur la blockchain.
Entrée sur le marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire des transactions à taux fixe sur le marché des frais de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait établi sa position dominante sur le marché de la tokenisation des rendements au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'activité à la source de rendement la plus grande et la plus volatile du secteur de la cryptographie - les frais de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des contrats non réglés de plus de 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien moyen atteignant 200 milliards de dollars. C'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Boros prévoit d'offrir des rendements plus stables à certains protocoles en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est essentiel pour les institutions gérant des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration recèle une immense valeur. Boros n'est pas seulement en passe d'ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, mais il a également réalisé une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de trading des taux d'intérêt sur chaîne, son positionnement fonctionnel est désormais comparable à celui des salles de trading des taux d'intérêt de certaines grandes institutions financières traditionnelles.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la chasse aux tendances du marché, Pendle pose les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit pour l'arbitrage des taux de financement ou la stratégie de détention de produits, elle offre des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion d'actifs.
Étant donné le manque actuel de solutions d'hedging des taux de financement évolutifs tant dans le domaine DeFi que CeFi, Pendle est en bonne position pour obtenir un avantage concurrentiel significatif. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et renforcera sa position en tant qu'infrastructure de revenus fixes au sein de DeFi.
Équipe dirigeante et stratégie de déploiement
Pendle Finance a été fondé au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a déjà obtenu des investissements de plusieurs grandes institutions.
Étape de financement:
La matrice de coopération écologique est la suivante :
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