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加密持币美股:高溢价背后的机遇与风险
加密持币美股热潮:疯狂、溢价与风险
2025年夏天,加密持币美股成为资本市场的主角。市场给予这类公司远超实际持币价值的溢价,反映了投资者对其融资能力和未来想象空间的看好。
微策略(MSTR)作为先行者,其mNAV溢价指数长期在1.0-2.0倍之间波动,2024年末更一度达到3.3倍的历史高点。这种高溢价背后,是市场对其持续融资买币能力的认可。
对冲基金等机构通过可转债套利等方式,在波动中获利。他们通过Delta中性策略,不断调整头寸比例,从价格波动中赚取差价。
对普通投资者而言,直接持有这类股票风险较大。在高溢价、高波动阶段,单纯持有MSTR的回撤可能超过直接持有比特币。一些交易员选择通过做空或买入看跌期权来对冲风险。
市场上不乏机构公开看空MSTR等公司,但由于其市值规模大、流动性强,发生GameStop式极端逼空的可能性不大。相比之下,一些市值较小的新晋"币股"更容易出现剧烈波动。
业内人士指出,真正能享受高溢价的,只有少数具备持续融资扩表能力的龙头公司。大多数新进入者难以复制MSTR的成功,有些甚至存在"骗钱"嫌疑。
无论市场如何变化,比特币依然是加密市场中最具共识的资产。对于普通投资者而言,在参与这一热潮时需要谨慎评估风险,注意规避那些缺乏真实业务支撑的公司。