加密市场的内卷困境：从VC币危机看真实增长的重要性

近期加密市场陷入了低迷状态,不仅是所谓的"VC币",几乎所有山寨币和以太坊都出现了大幅下跌。这反映出整个加密市场正面临严峻挑战,而非单纯的VC币问题。

从宏观角度看,四年一轮的牛市周期似乎已经打破。自2024年第二季度以来,市场进入反常的低流动性状态。比特币占有率的顶部滞后于价格顶部,且突破历史新高未能带动山寨币普涨,表明整个市场都陷入了困境。

这一现象的原因有多方面:一是比特币减半效应边际递减,二是全球经济周期趋势发生变化。但更深层次的原因在于过度投资和错误定价。2020-2021年的繁荣让一些本应淘汰的基金和项目存活下来,并以不合理估值进入二级市场。

在缺乏外部现金流的情况下,加密市场内卷程度不断加剧,形成了金字塔式的阶级结构。每一层级的盈利都来自对下层的剥削,抽走市场流动性,导致下层不信任加剧,进一步加剧内卷。而VC只是这个金字塔中的一层,还存在更多高阶层。

在这种大内卷时代,项目和代币的死亡率将大幅提升。过去的"技术论"、"背景决定论"、"叙事主义"将从充分条件转变为必要条件。市场唯一相信的,是真正的增长 - 包括真实用户增长、真实收入增长和真实采用率增长。

要实现真实增长,项目需要关注以下几个方面:

1. 重视有机增长,将市场营销工作与产品战略高度融合。

2. 与关键意见领袖(KOL)建立直接沟通,而非简单依赖中间人。

3. 将协议收入作为最高优先级指标,建立可持续的商业模式。

4. 构建真正的经济模型,解决代币流通与业务发展不匹配的问题。

5. 将激励视为投资而非消费,注重长期价值创造。

6. 解决筹码结构的阶级固化问题,避免无限稀释筹码成本。

总之,在当前环境下,项目必须回归本质,专注于创造真实价值和实现可持续增长,才能在大内卷时代中生存并发展。