亚太首支零售代币化基金在香港发行：区块链如何重塑资产管理格局

2025年2月13日，一家中资基金管理公司宣布其港元数字货币基金获香港证监会批准，成为亚太地区首支面向零售投资者的代币化基金，并于2月28日正式上市。这是香港自2023年11月发布相关通函后首只获批的零售代币化基金，标志着代币化资产从机构专属迈向大众市场的重要突破。

代币化是指将现实世界资产的权益转化为区块链上的数字代币。代币化基金则是将基金份额作为底层资产"上链"变成数字代币，基金所有权通过该代币来表示，一枚代币代表基金的一个单位或份额。

虽然从投资本质上看，代币化基金与传统基金并无显著差异，但由于建立在区块链技术基础上，在所有权归属、信息透明度及交易模式等方面具有创新性:

1. 所有权记录更加透明、不可篡改
2. 交易结算更快捷、成本更低
3. 提高流动性，支持全天候交易
4. 实现资产全球化配置
5. 降低中间环节，提升运营效率

这支新发行的港元数字货币基金主要投资于港元短期存款和优质货币市场工具，并以其他货币市场工具和基金为辅助投资资产。它采用托管型代币化模式，由某银行担任代币化代理、数字平台运营商及代币托管人。

值得注意的是，零售投资者只能通过合资格分销商以代币形式认购或赎回代币化股份。目前已披露的合资格分销商是香港唯一上市且合规持牌的加密货币交易平台。同时，该基金仅面向香港地区投资者发行。

与传统基金相比，代币化基金的申购赎回机制有所不同：

申购时，投资者通过合资格分销商认购基金代币并用法币支付。基金管理人收到申请后发行代币化股份并指示区块链平台铸造代币，由托管人保存在分销商的区块链钱包中。

赎回时，投资者向分销商申请赎回代币，基金管理人收到通知后赎回代币化股份并销毁对应代币，同时向分销商支付赎回收益，最后由分销商将收益支付给投资者。

作为亚太地区首支获批的零售代币化基金，这标志着Web3.0和区块链技术应用迈入新阶段，向大众投资者开放参与。虽然目前投资标的仍是低风险的货币基金，但重点在于推进RWA(现实世界资产)与区块链技术的创新融合，注重资产安全性和流动性。

如果此次尝试顺利，未来可能会有更多基金加入区块链代币化行列，出现更多元化的投资策略。例如，是否可能通过数字货币实现全天候即时交易？未来代币化基金是否有望扩大投资范围，推出收益更高的产品？

随着合规区块链货币体系的逐步成熟，资产代币化凭借链上交易与全球化流动性优势，或将成为重塑全球资产管理格局的关键推动力。