DeFi行业2024年展望：关键趋势与发展方向

在过去几年中，去中心化金融(DeFi)经历了快速发展和演变。从最初的实验性项目,DeFi已成为加密货币领域不可或缺的基础设施。虽然一些知名项目在这一过程中脱颖而出,但该领域的竞争也日益激烈。交易所不断降低手续费以吸引交易量,借贷协议提高贷款价值比来提升资本效率,各个项目也都积极开发新产品以抢占更多市场份额。那么DeFi在2024年可能呈现哪些趋势呢?以下是对DeFi领域关键趋势的一些预测和分析。

协议平台化

随着DeFi领域的不断成熟,主要协议开始不满足于单一功能,转而希望提供全方位的综合服务平台。

过去一年,我们看到多个知名DeFi协议都在向平台化方向发展。比如某DAO的子DAO在以太坊上线后,其总锁仓价值(TVL)已达16.5亿美元,成为主要借贷协议之一。一些交易所和借贷平台也分别开发了自己的稳定币。还有协议推出了钱包应用,甚至收购了NFT平台。在新兴公链上,也出现了集DEX、稳定币、Launchpad等多功能于一体的综合性DeFi协议。

这种平台化趋势很可能在未来继续加强,反映出DeFi行业的成熟度不断提高,竞争也愈发激烈。

头部项目优势持续

一些成立较早的头部DeFi协议,如某DEX、某借贷平台等,已在市场长期演化中不断巩固自身地位,展现出强大的网络效应和品牌影响力。短期内它们仍将占据主要市场份额,很难被轻易取代。

这些项目也在持续更新升级。某DEX宣布了新版本,允许通过"钩子"增加各种自定义功能。某借贷平台的新版本则提高了资本效率,并在多条链上扩张,进一步巩固了其行业地位。

数据显示,在主要EVM兼容链上,某头部DEX仍占据约55%的市场份额。

流动性挖矿式微,资金流向更高效项目

在以太坊、Solana等成熟公链生态中,流动性挖矿已逐渐成为过去。项目更依赖"真实收益"来吸引资金,而资金也更倾向于流向效率更高的地方。

近期Solana生态发展迅速,其上的DEX展现了很强的资本效率。目前流动性提供者主要依靠真实的交易手续费收入,这些项目很可能在短期内吸引更多资金。

以12月30日数据为例,Solana上某DEX中流动性最多的交易对,仅靠手续费的日均收益就接近或超过0.5%。这在其他链上是难以想象的。比如以太坊上,主要ETH/稳定币交易对的日均收益仅为0.068%-0.127%。

在盈利能力差距悬殊的情况下,专业的流动性提供者更可能转向效率更高的新兴项目。不过这并不意味着头部项目会被取代,它们仍具有更好的基本面和安全性。

流动性质押代币引领新公链TVL增长

虽然流动性质押类项目早已存在于多个PoS公链上,但直到以太坊升级后,流动性质押代币(LST)才开始被广泛讨论。如今某LST项目已成为TVL最高的DeFi协议。

这一趋势也出现在Solana上。两个流动性质押项目分别占据了Solana生态TVL的前两名,也带动了Solana整体TVL的增长。一方面是新项目发币前的空投预期,另一方面是各项目持续激励LST在生态中的使用。

其他想要提升TVL的公链似乎也发现了LST的作用。如某新公链生态中,官方对LST交易对提供高额奖励。某公链生态中,头部借贷协议开发的LST业务TVL已超过借贷业务。

永续合约DEX或现更具竞争力项目

去中心化永续合约交易所(Perp DEX)一度备受关注,也涌现了一些知名项目。但就目前主流的流动性池类型Perp DEX而言,使用体验仍有待提升。

比如某项目v1版本在单边行情时多空失衡,对流动性提供者不友好;同时交易成本较高,对交易员也不够友好。v2版本引入了交易滑点机制,但用户难以预估成本,可能造成较大损失。

另一个项目则存在资金费率波动大、下单延迟等问题。

最近一些新的Perp DEX项目展现出了吸引人的特点。如某项目的流动性池展示了高达2000%的30天回报率。虽然风险很大,但也可能获得更高回报。还有一些项目提出了资金效率更高的方案。

现实世界资产

现实世界资产(RWA)是一个存在争议的领域。它涉及链下部分,可能依赖单一实体,面临监管风险,这与DeFi去中心化的理念并不完全契合。

目前看来,美国国债似乎是唯一能够大规模应用的RWA方向。其他如房地产、艺术品等,虽然也可以代币化,但由于非标准化,在链上依然缺乏流动性。

随着美国的降息预期,短期美债收益率在2024年可能大幅下降,这将直接影响RWA产品的收益率。同时,如果加密市场进入牛市,对稳定币需求增加,RWA产品的吸引力可能下降。某DAO最近的数据显示,其稳定币发行量从10月下旬开始下降。

尽管如此,创业者们仍在积极探索这一领域。这个过程可能会为RWA引入有力的传统金融机构作为合作伙伴,至少会是一个引人注目的叙事。