稳定币浪潮再起 金融巨头入局掀起新一轮竞争

稳定币是一种特殊的数字货币，其价值与法定货币（通常是美元）挂钩。本质上，它们是一系列标准化的智能合约。需要注意的是，稳定币既不等同于法定货币，也不同于中央银行数字货币（CBDC）。

特朗普执政时期，政府对稳定币持积极态度，认为它有助于巩固美元的全球地位。相反，他们反对CBDC，担心它可能会加强政府权力并侵犯个人自由。与此形成对比的是，欧盟和中国对CBDC表示支持，但对稳定币的监管态度较为严格。

在美国即将出台的稳定币监管框架下，稳定币网络将与现有美元体系深度融合。这预示着稳定币领域即将迎来前所未有的激烈市场竞争。多家知名金融机构已经开始进军这一领域。

目前，稳定币主要用于价值存储、交易媒介和支付。这些功能largely源自于其锚定的法定货币。然而，稳定币独特的快速确认和可编程特性，使其在跨境交易和清算方面的效率远超传统的SWIFT系统。值得注意的是，稳定币的年度结算规模已经是某知名支付网络的两倍。

回顾2018-2019年稳定币的第一波浪潮，许多项目过于关注牌照和资产端，而忽视了流动性网络效应和用户体验，导致大多数项目最终失败。而在即将到来的第二波浪潮中，由于监管框架逐渐明晰，项目方的重点已经转移到资产规模、流动性网络效应和用户体验上。

除了一些大型金融机构推出的稳定币项目外，我们预计将会看到大量新兴的稳定币项目涌现。

对于普通投资者来说，这次稳定币浪潮主要提供了两种投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益耕作，二是关注稳定币基础设施项目。后者相对简单，可能更适合大多数投资者。

稳定币基础设施项目大致可分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类则专注于开发稳定币的新应用场景。这些项目为稳定币生态系统的发展提供了重要支持。