加密市场周报：BTC 高位震荡，等待突破

本周比特币开盘价为108386.44美元，收盘价为109217.98美元，涨幅0.77%。最高触及110590美元，最低为105119.70美元，振幅5.05%。成交量持续萎缩。

过去一周市场表现相对平静。宏观事件仍是比特币价格走势的主要影响因素，但就业数据、新法案及关税政策等方面均未出现超出预期的变化。

值得注意的是，一个持有超过8万枚比特币、沉默14年之久的远古巨鲸账户本周开始移动资产，对市场心理造成一定压力。随着比特币价格再次逼近历史高点，长期持有者减持的趋势可能会再度出现。

同时，一些积极变化也在发生。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始提升。这种活跃可能会与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

宏观经济与政策动向

本周三大宏观事件交织影响加密市场。

首先，美国就业数据超出预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但州政府岗位大幅增加。6月28日当周申请失业金人数为23.3万，也低于预期。这些数据一方面缓解了市场对美国经济衰退的担忧，另一方面也降低了7月降息的可能性，最终对市场影响相对中性。

其次，美国总统正式签署新法案，成为本任期内最重大的政治成果。该法案包括大规模减税、政府预算增加和支出削减等内容。长期来看可能会降低美元信用，增加债务和减少政府收入，但短期内将对经济起到明显刺激作用。尽管舆论争议较大，但金融市场整体反应积极，直接推动标普500指数再创新高。

最后，关税政策进入新阶段。美国总统宣布已签署给12国的"关税函"，设定"一口价"的国别税率，最终税率区间调整至10%-70%。这一政策预计8月1日生效，为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。由于最高幅度超过预期的50%，市场对此反应略显负面，但影响程度有限。

目前美国经济呈现软着陆或平稳态势，降息预计9月启动，新法案短期内将为美股带来正面影响，关税冲突影响即将消退。在此背景下，美股重新创下历史新高，短期内在降息预期下可能继续走高。但需注意当前美股估值并不低，应密切关注企业盈利能力变化和关税对经济及就业数据的影响。

加密货币市场分析

相比前几周，本周比特币市场表现较为平静，但内部正在酝酿变数。

7月2日，比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线"，但全周大部分时间均在108000美元附近运行，并对110000美元历史高点发起了8个月来的第三次冲击。

零售市场呈现明显分化，场内资金交易热情减弱，链上活跃和新增地址表现平平。但比特币现货ETF市场交易活跃，并持续录得资金流入。

目前，比特币价格及走势主要受现货ETF通道资金影响，与纳斯达克指数的关联度升至0.94。

一些潜在变化正在发生，场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率在跌至低位后开始反弹，但仍需观察其持续性。如果现货ETF通道资金持续流入，场内资金开始做多共振，那么第四波上涨可能很快会到来。

资金流动情况

四五月大幅反弹后，资金流入出现分化，稳定币通道资金开始减弱，而比特币现货ETF通道资金则相对活跃且稳定。

本周比特币现货ETF通道资金流入7.90亿美元，较上周有所减少，但仍维持在较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周相近。

抛压与抛售分析

随着价格再次逼近110000美元，长期持有者似乎正在启动新一轮减持。

从转入交易所的规模来看，本周长短期持有者合计抛售规模仍在缩减，为比特币价格上行提供了支撑。

然而，本周一个持有超过8万枚比特币的远古钱包发生异动。这个沉寂14年的钱包大幅移动资产，导致链上变现价值大幅攀升。

按目前趋势，一旦比特币突破110000美元，启动第四波上涨，长期持有者和大币龄比特币的抛售可能会再次启动。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格水平。

周期指标

根据eMerge Engine数据，EMC比特币周期指标为0.625，处于上升期。