Hiện tại, thị trường đang mạnh mẽ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9, với xác suất lên tới 90.7%. Tôi thấy rằng xác suất này dựa trên nhận thức chung về sự chậm lại của nền kinh tế như thị trường lao động hạ nhiệt và lạm phát cải thiện. Tuy nhiên, chúng ta cũng nên nhận thức rằng thị trường đang tỏ ra quá mức quyết liệt về con đường chính sách tiếp theo. Ví dụ, cho rằng xác suất duy trì lãi suất không đổi vào tháng 10 chỉ là 4.5%, gần như chắc chắn rằng việc hạ lãi suất sẽ diễn ra liên tục. Tôi cho rằng sự chắc chắn cao như vậy tiềm ẩn rủi ro. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào sự phát triển của lạm phát sau này, đặc biệt là tính bền vững của dịch vụ cốt lõi và dữ liệu việc làm, bất kỳ sự biến động nào trong dữ liệu cũng có thể làm rối loạn nhịp điệu kỳ vọng.

Về vấn đề dự đoán mức giảm lãi suất tích lũy trong năm, tôi nghĩ rằng có những quan điểm khác nhau. Đầu tiên, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 48,9%, trong khi xác suất giảm 50 điểm cơ bản cũng đạt tới 46,5%, cả hai gần như ngang bằng nhau. Điều này cho thấy sự không chắc chắn cốt lõi về triển vọng kinh tế vĩ mô. Quan điểm chính của tôi là việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là khả năng cao nhất. Tiếp theo là liệu có thêm 25 điểm cơ bản hay nhanh chóng đạt tới 50 điểm cơ bản, điều này sẽ phụ thuộc vào độ cao của thị trường. Lý do ủng hộ việc giảm lãi suất lớn hơn 50 điểm cơ bản có thể bao gồm rủi ro suy thoái kinh tế gia tăng hoặc xu hướng lạm phát được xác lập. Trong khi đó, việc nghiêng về giảm lãi suất nhẹ 25 điểm cơ bản có thể do lạm phát không đạt yêu cầu hoặc kinh tế thể hiện sức bền. Thị trường hiện tại ngầm kỳ vọng vào việc hạ cánh mềm + 50 điểm cơ bản, nhưng nếu lạm phát dai dẳng hoặc sức bền kinh tế vượt quá dự kiến, thì rủi ro chỉ giảm lãi suất một lần 25 điểm cơ bản trong năm hoặc thậm chí hoãn hành động tiếp theo không thể bị xem nhẹ.
#BTC # ETH #crypto