ENA sắp đón nhận một chất xúc tác quan trọng, cơ chế mở khóa chi phí sắp được khởi động.

2025-08-04 03:24:54

Đang tạo bản tóm tắt

Giá ENA coin có khả năng bơm lớn, yếu tố chính vẫn chưa xuất hiện

Gần đây, giá ENA tăng lên liên tục, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Tuy nhiên, chất xúc tác thực sự - cơ chế mở khóa phí vẫn chưa được kích hoạt.

Các đồng stablecoin mới nổi đang bùng nổ nhanh chóng

Nguồn cung của stablecoin USDe đã tăng từ zero lên hơn 6 tỷ USD trong chưa đầy một năm, vượt qua DAI để trở thành stablecoin phi tập trung lớn thứ ba. Lợi suất hàng năm của sUSDe đạt 10%, là một trong những lợi suất bền vững cao nhất hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử, thúc đẩy sự phát triển của các chiến lược arbitrage trên các nền tảng liên quan.

Lãi suất huy động vốn tiếp tục tăng lên, lãi suất huy động vốn của Bitcoin và Ethereum lần lượt đạt 19% và 12%, lần đầu tiên vượt qua 11% trong vòng nửa năm. Doanh thu hàng tuần của Ethena đạt 7,8 triệu USD, thu nhập dự kiến hàng năm có thể vượt quá 400 triệu USD. Hiện tại, Ethena đã chuyển 41% dự trữ stablecoin sang chiến lược hợp đồng vĩnh viễn có lợi suất cao, tỷ lệ phí vốn trung bình trên thị trường đã đạt 14%.

Lợi suất sUSDe vượt qua lãi suất tiết kiệm Sky hơn 5%, tạo điều kiện để kích hoạt công tắc phí ENA.

Ảnh hưởng của môi trường kinh tế vĩ mô

Mô hình kinh doanh của Ethena phụ thuộc vào sự biến động của thị trường và tỷ lệ phí vốn cao của hợp đồng vĩnh viễn. Khác với stablecoin truyền thống, Ethena thu được lợi nhuận thông qua chiến lược phòng ngừa trung tính: mua vào thị trường giao ngay trong khi bán khống hợp đồng vĩnh viễn.

Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể bắt đầu giảm lãi suất vào cuối năm 2025, điều này có thể mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho Ethena. Thực tế, sau lần giảm lãi suất gần đây nhất vào tháng 12 năm 2024, Ethena đã lập kỷ lục doanh thu hàng tháng mới, đạt 12 triệu đô la.

Mở rộng hệ sinh thái và hiệu suất mạnh mẽ

Ethena đã trở thành một giao thức DeFi có xếp hạng TVL cao, hiện tại TVL vượt quá 6 tỷ USD, doanh thu hàng năm gần 400 triệu USD, trở thành một trong những dự án DeFi có khả năng sinh lợi cao nhất.

Ba sản phẩm chính đã thúc đẩy sự mở rộng của hệ sinh thái Ethena:

Ethereal：sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, TVL khoảng 7.12 triệu đô la.
Terminal：Trung tâm thanh khoản tài sản token hóa, TVL gần 1,29 triệu USD.
Strata：Sản phẩm thu nhập cấu trúc, TVL đạt 1300 triệu USD.

Ethena đang thực hiện mở rộng đa chuỗi. Trên một nền tảng giao dịch, khối lượng giao dịch USDe đã vượt qua USDC. Trên mạng TON, TVL của USDe đã đạt 87 triệu đô la trong vòng sáu tuần.

Đầu tư tổ chức và mua lại token

Ethena đã hợp tác với công ty quản lý quỹ StablecoinX, công ty này dự định niêm yết trên Nasdaq với mã chứng khoán USDE. Vòng gọi vốn này đã thu hút sự tham gia của nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, với số tiền huy động đạt 360 triệu USD.

Trong đó 260 triệu đô la sẽ được sử dụng để mua lại ENA trên thị trường công khai, dự kiến hấp thụ gần 8% nguồn cung lưu thông của token. StablecoinX sẽ nắm giữ ENA lâu dài, nhằm giảm lượng lưu thông trên thị trường, hỗ trợ sự phát triển lâu dài của giao thức.

Công tắc phí: chất xúc tác quan trọng

Mặc dù ENA có hiệu suất mạnh mẽ, nhưng chất xúc tác thực sự - cơ chế công tắc phí vẫn chưa được kích hoạt. Hiện tại, các mã thông báo ENA và sENA thiếu cơ chế để nắm bắt giá trị trực tiếp.

Một nhóm quản trị đã nộp đề xuất khởi động cơ chế chuyển phí, nhằm cho phép người nắm giữ token chia sẻ lợi nhuận. Điều này sẽ giúp những người nắm giữ sENA nhận được phân chia thu nhập từ giao thức, tạo ra giá trị thực cho người nắm giữ token.

Khởi động công tắc phí cần đáp ứng 5 điều kiện, hiện tại đã đạt được 4 mục:

USDe cung cấp lượng trên 60 tỷ đô la Mỹ
Doanh thu tích lũy vượt quá 2,5 triệu đô la Mỹ
Quỹ dự trữ 1% tổng cung
Chênh lệch lãi suất ≥5%

Điều kiện còn lại là cho USDe lên sàn giao dịch lớn. Khi hoàn tất, công tắc phí sẽ được bật lên, và những người nắm giữ sENA sẽ bắt đầu nhận được một phần lợi nhuận từ dự án.

Dựa trên mức lợi nhuận hiện tại của Ethena, những người nắm giữ coin có khả năng nhận được tỷ lệ lợi nhuận cạnh tranh.

Tóm tắt

Việc khởi động cơ chế công tắc phí có thể trở thành động lực quan trọng cho việc giá ENA tăng lên hơn nữa.

ENA8.21%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

15 thích