Triển vọng thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2025

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường tài sản toàn cầu chịu áp lực chung do việc hoãn giảm lãi suất và bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử lại thể hiện sức bền mạnh mẽ và tiềm năng tăng trưởng, hoàn thành một đợt tăng giá ngược dòng ấn tượng. Khi nửa năm còn lại sắp bắt đầu, có những yếu tố then chốt nào đang hình thành trong thị trường?

Nền kinh tế Mỹ hiện đang cho thấy xu hướng "hạ cánh mềm" ổn định và giảm dần. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và lạm phát tháng 5 cho thấy, thị trường việc làm vẫn giữ được một mức độ kiên cường nhất định, áp lực lạm phát đã giảm bớt. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 thay vì tháng 7. Tuy nhiên, rủi ro lạm phát đình trệ đang gia tăng. Một ngân hàng đầu tư lớn cảnh báo rằng dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ cho năm 2025 đã bị điều chỉnh giảm mạnh, chính sách thuế quan có thể đẩy lạm phát lên cao và kìm hãm tăng trưởng, khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng "lạm phát đình trệ".

Nội bộ Cục Dự trữ Liên bang có sự khác biệt về con đường giảm lãi suất. Chủ tịch nhấn mạnh "không vội vàng nới lỏng chính sách", trong khi một số quan chức đề xuất giảm lãi suất sớm để phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế. Cuộc chơi chính sách này phản ánh mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng: giảm lãi suất quá sớm có thể làm gia tăng lạm phát, trong khi hành động quá muộn có thể làm tăng tốc độ suy thoái kinh tế. Biến số then chốt là ảnh hưởng trễ của thuế quan, dữ liệu lạm phát trong vài tháng tới có thể xuất hiện "tăng đáng kể".

Nhìn về nửa cuối năm, con đường chính sách vẫn còn rất không chắc chắn. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI tháng 7 sẽ trở thành cơ sở quyết định quan trọng. Nếu dữ liệu xác nhận áp lực lạm phát có thể kiểm soát, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 có thể diễn ra đúng hạn; nếu lạm phát tăng vượt dự kiến, thị trường có thể đối mặt với cú sốc "diều hâu bị trì hoãn", thậm chí tái hiện tình trạng đình trệ lạm phát của những năm 70. Mỗi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường toàn cầu.

Mặc dù dữ liệu kinh tế yếu kém, thị trường vẫn tập trung vào kỳ vọng nới lỏng chính sách. Thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng 6 đã thể hiện xu hướng đi lên với sự dao động, chỉ số S&P 500 và Nasdaq lần lượt tăng 4.96% và 5.93%, nhiều lần lập kỷ lục mới. Cổ phiếu liên quan đến mã hóa có hiệu suất đặc biệt nổi bật, giá cổ phiếu của một ông lớn stablecoin đã tăng vọt hơn 600% sau khi niêm yết, trở thành một trong những IPO công nghệ tài chính nổi bật nhất trong năm.

Đằng sau đà tăng này là việc Thượng viện Hoa Kỳ thông qua luật liên bang đầu tiên về quản lý stablecoin, thiết lập một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho stablecoin. Luật này yêu cầu các tổ chức phát hành phải có dự trữ 1:1 với đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn, và cấm stablecoin thuật toán cũng như stablecoin trả lãi. Lợi thế tuân thủ khiến một số stablecoin trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức, thị trường có kỳ vọng mạnh mẽ về "lợi ích quản lý".

Trong nửa đầu năm 2025, giá Bitcoin tăng 10,6%, thể hiện sức bền mạnh mẽ. Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng nắm giữ thông qua các kênh như ETF, đang tái cấu trúc đặc tính biến động của thị trường. Quy mô ETF tiền điện tử toàn cầu vượt qua 1,1 nghìn tỷ USD, mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng sâu sắc. Một ngân hàng đầu tư bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp Bitcoin, mức độ tham gia vượt xa so với những năm trước.

Về mặt quản lý, việc thông qua dự luật stablecoin của Mỹ và việc thiết lập hệ thống giấy phép stablecoin tại Hồng Kông đã xây dựng một khuôn khổ tuân thủ ban đầu cho tài sản kỹ thuật số. Sự chắc chắn về chính sách này đang thu hút nhiều vốn truyền thống hơn tham gia. Theo thông tin, chính phủ Mỹ đang xem xét xây dựng cơ sở hạ tầng dự trữ Bitcoin mang tính chiến lược và có xu hướng tăng cường nắm giữ Bitcoin theo cách trung lập về ngân sách.

Nhìn về nửa cuối năm 2025, quỹ đạo phát triển của thị trường tiền điện tử đã có sự khác biệt căn bản so với giai đoạn thứ hai hoàn toàn do suy đoán. Dưới nhiều điều kiện thuận lợi như khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, sự gia tăng liên tục trong việc các doanh nghiệp áp dụng mã hóa và chính sách quản lý được làm rõ, Bitcoin có khả năng bước vào một giai đoạn phát triển ổn định mới. Một nhà phân tích từ ngân hàng dự đoán giá mục tiêu của Bitcoin vào cuối năm 2025 sẽ là 200.000 USD, phản ánh sự thay đổi trong phân bổ vốn toàn cầu và xu hướng kinh tế vĩ mô.

Hiện tại, giá Bitcoin duy trì trong khoảng cao từ 100.000 đến 120.000 USD. Nửa cuối năm 2025 có thể trở thành thời điểm lịch sử mà hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử thực hiện sự liên kết sâu sắc, đáng để các nhà tham gia thị trường chú ý.