Cuộc cách mạng hệ thống tiền tệ và vàng với Bitcoin

Trong những năm gần đây, mối tương quan giữa Bitcoin và giá vàng đã tăng lên đáng kể, hiện tượng này đang phản ánh sự xuất hiện của thời đại "hậu đại dịch". Trong bối cảnh thời đại này, Bitcoin có tiềm năng để tham gia vào sự biến đổi lớn của hệ thống tiền tệ quốc tế. Sự biến đổi của hệ thống tiền tệ quốc tế lần này có thể sẽ tăng tốc chưa từng có trong việc làm sâu sắc thêm thuộc tính "vàng" của Bitcoin, khiến giá trị tiền tệ dự trữ của nó nhanh chóng bước vào tầm nhìn chính thống.

Nhìn lại lịch sử tiền tệ và sự phát triển của hệ thống tiền tệ quốc tế, kim loại quý đặc biệt là vàng với những ưu điểm như sự khan hiếm, khả năng chia tách và dễ lưu trữ, đã trở thành người tiên phong trong sự đồng thuận của nhân loại - tiền tệ. Đầu thế kỷ 19, Anh đã thiết lập chế độ bản vị vàng, trách nhiệm chính của các ngân hàng trung ương là duy trì tỷ giá chính thức giữa tiền tệ của họ và vàng. Sau hai cuộc chiến tranh thế giới, hệ thống Bretton Woods được thiết lập, làm cho chế độ bản vị vàng trở nên quy chuẩn và có hệ thống hơn.

Tuy nhiên, có một mâu thuẫn cơ bản trong việc đồng USD gắn liền với vàng và trở thành tiền tệ thế giới: sự phát triển kinh tế cần tăng cung tiền, nhưng điều này sẽ dẫn đến sự giảm giá trị của đồng tiền; trong khi đó, việc duy trì sự ổn định của đồng USD lại cần giữ cân bằng thanh toán quốc tế, do đó không thể tăng cung tiền. Đây được gọi là "vấn đề Triffin". Năm 1976, hệ thống Bretton Woods sụp đổ, hệ thống Jamaica được thiết lập, sau khi đồng USD tách khỏi vàng, nó trở thành đồng tiền chuẩn của thế giới nhờ vào "quyền lực".

Mặc dù quyền lực của đồng đô la Mỹ đã thúc đẩy thương mại quốc tế và phát triển kinh tế toàn cầu, nhưng nó cũng phải đối mặt với những rắc rối cố hữu. Sức mạnh của Mỹ không thể duy trì mãi mãi, trong khi quyền lực của đồng đô la thu một loại thuế tiền tệ từ toàn cầu cũng khiến cho hệ thống khổng lồ này khó có thể thoát ra. Thâm hụt thương mại và thâm hụt ngân sách liên tục mở rộng, vấn đề này càng trở nên nghiêm trọng hơn trong thời gian dịch bệnh, nợ công không ngừng gia tăng. Hơn nữa, vấn đề địa chính trị cũng ngày càng trở nên nổi bật, việc Nga bị loại khỏi hệ thống SWIFT có thể được coi là "điểm kỳ dị" trong xu hướng phân hóa lớn trong lĩnh vực tiền tệ.

Dù vậy, vị thế đồng đô la như một loại tiền tệ quốc tế trong ngắn hạn vẫn không thể thay thế. Tính đến cuối năm 2023, Mỹ vẫn chiếm một phần tư trong nền kinh tế toàn cầu, tỷ lệ đô la trong thanh toán tiền tệ toàn cầu đã tăng lên 48%, và tỷ lệ trong dự trữ ngoại hối quốc tế đạt 59%. Nhưng ngọn lửa của sự thay đổi lớn đã được thắp lên, hệ thống Jamaica dựa trên sự thống trị của đồng đô la khó có thể duy trì trong bối cảnh địa chính trị mới và sự phát triển công nghệ.

Về hình thái của hệ thống tiền tệ quốc tế trong tương lai, hiện vẫn chưa có kết luận. Ngân hàng Thế giới từng dự đoán ba kịch bản có thể xảy ra: tiếp tục quyền lực của đô la Mỹ, sự đồng tồn tại của đô la Mỹ, euro và một loại tiền tệ châu Á nào đó, hoặc sử dụng hoàn toàn SDR (quyền rút vốn đặc biệt). Hiện tại, có vẻ như "phi đô la hóa" đã trở thành sự đồng thuận, chỉ còn là vấn đề thời gian từ biến đổi lượng sang biến đổi chất. Đại dịch Covid-19, xung đột địa chính trị và những biến động chính trị khác đang thúc đẩy quá trình này nhanh chóng hơn.

"Quá trình phi đô la hóa" có thể đột ngột tăng tốc trong một số trường hợp. Thứ nhất là sự phân chia chuỗi công nghiệp diễn ra nhanh chóng: hệ thống hợp tác phân công lao động toàn cầu có thể đảo ngược, các yếu tố an ninh ưu tiên hơn phát triển trong nhiều tình huống. Thứ hai là địa chính trị: tình hình ngày càng phức tạp, có thể xuất hiện tình trạng "chiến tranh lạnh mới", trong tương lai có thể hình thành một cấu trúc đa cực cân bằng.

Sau khi quyền lực của đồng đô la dần giảm sút, thương mại toàn cầu tiếp tục phát triển, hệ thống tiền tệ dự trữ đa dạng có khả năng xuất hiện nhất, tức là hệ thống chủ yếu với đồng đô la, euro, nhân dân tệ, và các đồng tiền bổ sung như bảng Anh, yên Nhật, SDR. Cũng có phân tích cho rằng, trong tương lai có thể xuất hiện hệ thống "tiền tệ ngoại vi" được hỗ trợ bởi vàng và các hàng hóa khác, nhấn mạnh giá trị hàng hóa của tài nguyên thực (đặc biệt là năng lượng) như là cơ sở hỗ trợ tiền tệ.

Trong bối cảnh này, thị trường tài chính xuất hiện hai xu hướng giao dịch: một là vàng thoát khỏi logic định giá lãi suất thực truyền thống, giá liên tục tăng; hai là Bitcoin thoát khỏi logic định giá tài sản rủi ro truyền thống, thể hiện sức mạnh. Hai xu hướng này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về sự thay đổi của hệ thống tiền tệ trong tương lai và lo ngại về sự bất định của hệ thống tài chính truyền thống.