Ethena: Phân tích toàn diện về giao thức stablecoin thế hệ mới
Một, nền tảng đội ngũ của Ethena
Những thành viên trong đội ngũ Ethena có kinh nghiệm và chuyên môn phong phú trong lĩnh vực tiền điện tử, tài chính và công nghệ. Người sáng lập Guy Young từng làm việc tại một quỹ đầu cơ lớn và đã thành lập Ethena sau sự sụp đổ của Luna. COO Elliot Parker trước đây là quản lý sản phẩm tại một tổ chức đầu tư nổi tiếng và cũng đã làm việc tại một nền tảng giao dịch phái sinh. Giám đốc tăng trưởng tổ chức khu vực Châu Á - Thái Bình Dương Jane Liu từng đảm nhiệm các vị trí như giám đốc nghiên cứu đầu tư và người phụ trách quan hệ hợp tác tổ chức.
Hai, tình hình tài chính của Ethena
Theo dữ liệu công khai, Ethena đã hoàn thành ba vòng tài trợ, tổng số vốn đạt 119,5 triệu USD. Các nhà đầu tư chính bao gồm nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng. Các nhà đầu tư của Ethena bao gồm các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường, và các tổ chức đầu tư có nền tảng tài chính truyền thống, cung cấp đủ vốn và hỗ trợ tài nguyên ngành cho sự phát triển của nó.
Ba, Doanh nghiệp cốt lõi của Ethena
Ethena là một giao thức đô la tổng hợp, đã ra mắt đồng stablecoin USDe và tài sản tiết kiệm sUSDe. Sự ổn định của USDe được hỗ trợ bởi tài sản tiền điện tử và các vị thế phòng ngừa Delta tương ứng. Ethena nhằm mục đích kết nối ba lĩnh vực tài chính tập trung, tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống thông qua USDe, nhằm nắm bắt sự chênh lệch lãi suất vốn giữa chúng, cung cấp cho người dùng lợi suất cao hơn.
cơ chế hoạt động của USDe
Đúc/Rút tiền: Chỉ có hai thực thể pháp lý độc lập được cấp phép trong danh sách trắng mới có thể thực hiện các hoạt động đúc và rút USDe. Người đúc cần sử dụng BTC, ETH, ETH LSTs, USDT hoặc USDC làm tài sản thế chấp.
Bảo trì tính ổn định: Ethena áp dụng chiến lược Delta trung tính tự động để phòng ngừa sự biến động giá của tài sản thế chấp, đảm bảo sự ổn định của USDe.
Cơ chế định giá: Giá của tài sản thế chấp đến từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm sàn giao dịch tập trung, sàn giao dịch phi tập trung, thị trường OTC và dịch vụ oracle, nhằm đảm bảo độ chính xác và hợp lý của giá.
sUSDe và iUSDe
sUSDe là một loại tài sản tiết kiệm, có lợi suất đến từ việc quản lý tài sản thế chấp của Ethena. iUSDe là sản phẩm stablecoin hướng tới thị trường tài chính truyền thống, cho phép các công ty truyền thống được quản lý tham gia, cung cấp lợi suất cao của thị trường tiền điện tử cho khách hàng truyền thống.
Bốn, Điểm đổi mới của Ethena
Chiến lược Delta trung tính: Ethena tiên phong trong việc sử dụng thuật toán phòng ngừa Delta trung tính tự động hóa, lập trình để quản lý rủi ro biến động giá của tài sản thế chấp.
Hiệu quả vốn cao: So với các stablecoin truyền thống, USDe của Ethena đã đạt được tỷ lệ thế chấp gần 1:1, tăng cường đáng kể hiệu quả vốn.
Chế độ ủy thác OES: áp dụng mô hình thanh toán ngoài sàn, đảm bảo an toàn tài sản, giảm thiểu rủi ro cho sàn giao dịch và người ủy thác.
Sự hội nhập giữa các lĩnh vực: Thông qua USDe kết nối tài chính tập trung, tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống, thực hiện chênh lệch lãi suất vốn.
V. Tình hình phát triển của dự án
Đến tháng 3 năm 2025, USDe đã trở thành đồng stablecoin đô la Mỹ lớn thứ ba trên thị trường, với tổng phát hành vượt quá 5,5 tỷ đô la. Ethena đã trở thành một phần quan trọng của nhiều giao thức tài chính phi tập trung và đang xây dựng hệ sinh thái xung quanh USDe.
Tuy nhiên, Ethena cũng đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn, bao gồm sự không ổn định của lợi nhuận cốt lõi, khả năng cơ chế tự động giảm đòn bẩy của sàn giao dịch có thể ảnh hưởng đến chiến lược Delta trung lập, và rủi ro thanh khoản có thể phát sinh từ các đối tác.
Sáu, Phân tích mã thông báo Ethena (ENA)
ENA token hiện có định giá hoàn toàn pha loãng khoảng 5.6 tỷ USD, vốn hóa thị trường lưu thông 2 tỷ USD. Kế hoạch phân phối token bao gồm nhiều giai đoạn mở khóa, trong đó token mà các tổ chức đầu tư nắm giữ sẽ bắt đầu mở khóa theo hình thức tuyến tính hàng tháng từ tháng 5 năm 2025.
Thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử đã có sự điều chỉnh chung, ENA có hiệu suất tương đối yếu. Trong ngắn hạn, việc mở khóa mã thông báo có thể gây áp lực nhất định lên giá. Về lâu dài, kinh doanh cốt lõi của Ethena vẫn có tiềm năng phát triển.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainDecoder
· 07-25 08:33
Theo dõi mô hình lượng hóa, đề xuất tập trung theo dõi dữ liệu biến động giá của stablecoin.
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullProphet
· 07-23 16:08
Cảm giác giống như Luna2.0
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeNightmare
· 07-23 09:20
những người đã nằm trên luna đừng vỗ béo nữa
Xem bản gốcTrả lời0
bridge_anxiety
· 07-23 09:20
1.195 triệu đô Thực lực cũng khá
Xem bản gốcTrả lời0
DEXRobinHood
· 07-23 09:14
Luna Rug Pull sau này có phải là cứu tinh của giang hồ?
Phân tích giao thức Stablecoin thế hệ mới Ethena: USDe làm thế nào để kết nối CeFi, Tài chính phi tập trung và TradFi
Ethena: Phân tích toàn diện về giao thức stablecoin thế hệ mới
Một, nền tảng đội ngũ của Ethena
Những thành viên trong đội ngũ Ethena có kinh nghiệm và chuyên môn phong phú trong lĩnh vực tiền điện tử, tài chính và công nghệ. Người sáng lập Guy Young từng làm việc tại một quỹ đầu cơ lớn và đã thành lập Ethena sau sự sụp đổ của Luna. COO Elliot Parker trước đây là quản lý sản phẩm tại một tổ chức đầu tư nổi tiếng và cũng đã làm việc tại một nền tảng giao dịch phái sinh. Giám đốc tăng trưởng tổ chức khu vực Châu Á - Thái Bình Dương Jane Liu từng đảm nhiệm các vị trí như giám đốc nghiên cứu đầu tư và người phụ trách quan hệ hợp tác tổ chức.
Hai, tình hình tài chính của Ethena
Theo dữ liệu công khai, Ethena đã hoàn thành ba vòng tài trợ, tổng số vốn đạt 119,5 triệu USD. Các nhà đầu tư chính bao gồm nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng. Các nhà đầu tư của Ethena bao gồm các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường, và các tổ chức đầu tư có nền tảng tài chính truyền thống, cung cấp đủ vốn và hỗ trợ tài nguyên ngành cho sự phát triển của nó.
Ba, Doanh nghiệp cốt lõi của Ethena
Ethena là một giao thức đô la tổng hợp, đã ra mắt đồng stablecoin USDe và tài sản tiết kiệm sUSDe. Sự ổn định của USDe được hỗ trợ bởi tài sản tiền điện tử và các vị thế phòng ngừa Delta tương ứng. Ethena nhằm mục đích kết nối ba lĩnh vực tài chính tập trung, tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống thông qua USDe, nhằm nắm bắt sự chênh lệch lãi suất vốn giữa chúng, cung cấp cho người dùng lợi suất cao hơn.
cơ chế hoạt động của USDe
Đúc/Rút tiền: Chỉ có hai thực thể pháp lý độc lập được cấp phép trong danh sách trắng mới có thể thực hiện các hoạt động đúc và rút USDe. Người đúc cần sử dụng BTC, ETH, ETH LSTs, USDT hoặc USDC làm tài sản thế chấp.
Bảo trì tính ổn định: Ethena áp dụng chiến lược Delta trung tính tự động để phòng ngừa sự biến động giá của tài sản thế chấp, đảm bảo sự ổn định của USDe.
Cơ chế định giá: Giá của tài sản thế chấp đến từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm sàn giao dịch tập trung, sàn giao dịch phi tập trung, thị trường OTC và dịch vụ oracle, nhằm đảm bảo độ chính xác và hợp lý của giá.
sUSDe và iUSDe
sUSDe là một loại tài sản tiết kiệm, có lợi suất đến từ việc quản lý tài sản thế chấp của Ethena. iUSDe là sản phẩm stablecoin hướng tới thị trường tài chính truyền thống, cho phép các công ty truyền thống được quản lý tham gia, cung cấp lợi suất cao của thị trường tiền điện tử cho khách hàng truyền thống.
Bốn, Điểm đổi mới của Ethena
Chiến lược Delta trung tính: Ethena tiên phong trong việc sử dụng thuật toán phòng ngừa Delta trung tính tự động hóa, lập trình để quản lý rủi ro biến động giá của tài sản thế chấp.
Hiệu quả vốn cao: So với các stablecoin truyền thống, USDe của Ethena đã đạt được tỷ lệ thế chấp gần 1:1, tăng cường đáng kể hiệu quả vốn.
Chế độ ủy thác OES: áp dụng mô hình thanh toán ngoài sàn, đảm bảo an toàn tài sản, giảm thiểu rủi ro cho sàn giao dịch và người ủy thác.
Sự hội nhập giữa các lĩnh vực: Thông qua USDe kết nối tài chính tập trung, tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống, thực hiện chênh lệch lãi suất vốn.
V. Tình hình phát triển của dự án
Đến tháng 3 năm 2025, USDe đã trở thành đồng stablecoin đô la Mỹ lớn thứ ba trên thị trường, với tổng phát hành vượt quá 5,5 tỷ đô la. Ethena đã trở thành một phần quan trọng của nhiều giao thức tài chính phi tập trung và đang xây dựng hệ sinh thái xung quanh USDe.
Tuy nhiên, Ethena cũng đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn, bao gồm sự không ổn định của lợi nhuận cốt lõi, khả năng cơ chế tự động giảm đòn bẩy của sàn giao dịch có thể ảnh hưởng đến chiến lược Delta trung lập, và rủi ro thanh khoản có thể phát sinh từ các đối tác.
Sáu, Phân tích mã thông báo Ethena (ENA)
ENA token hiện có định giá hoàn toàn pha loãng khoảng 5.6 tỷ USD, vốn hóa thị trường lưu thông 2 tỷ USD. Kế hoạch phân phối token bao gồm nhiều giai đoạn mở khóa, trong đó token mà các tổ chức đầu tư nắm giữ sẽ bắt đầu mở khóa theo hình thức tuyến tính hàng tháng từ tháng 5 năm 2025.
Thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử đã có sự điều chỉnh chung, ENA có hiệu suất tương đối yếu. Trong ngắn hạn, việc mở khóa mã thông báo có thể gây áp lực nhất định lên giá. Về lâu dài, kinh doanh cốt lõi của Ethena vẫn có tiềm năng phát triển.